Капитуляции нет, есть epic fail в коммуникации рынку предстоящих решений ЦБ. Поэтому ждём скоро (после НГ) вербальных интервенций

Вообще ужасно, когда бизнес производит меньше денег, чем он потребляет

То есть, FCFE, допустим, должно быть всегда больше Opex?

А вот если ЦБ выступит и скажет, что будет подождать до февраля?

Когда по ОФЗ были положительные реальные доходности? Нет и не может быть сейчас более выгодного инструмента

optimus, www.cbr.ru/press/event/?id=20981

Есть немного бакинских. Где сбрасывать — здесь или до конца года подождать?

В 2025 году компании с государственным участием могут показать более хорошие результаты по выплатам дивидендов

И откуда у них более хорошие результаты то возьмутся? В мире рецессия, в России debt overhang…

Дна не поймать. Но мы должны пройти через ряд значимых дефолтов, имхо, и падение экономического роста, чтобы ожидать его прохождения... 

Откуда цель по среребру?

Вы правы. В силу большей вероятности предстоящего длительного периода с высокими ставками все хоть сколько нибудь значимые бенефиты от корпоративного капитала притекут держателям долга. На рынке акций ловить будет нечего, хотя периодически он конечно может выстреливать.

Но есть и минус. А что если действительно период высоких ставок (и инфляции) — надолго. Что если стагфляция (как предупреждал ЦБ на прошлом заседании). ЧТо если — то, сё… Вас устраивает 15% на 15 лет? Что говорит история? Что кредитный ретинг, например, Газпрома может быть выше рейтинга ОФЗ. Что ОФЗ могут обнулиться, а реальные активы — нет... 

Как всегда, весь вопрос в соотношении «риск — реворд»... 

Jump the shark — амер. :)

Не просто снижение нефти, а, можно сказать, её распродажа (уже тестирует низы декабря 23) на фоне ожидания рецесии в США (+дизинверсия US2s10s)

Извините, я вас поправлю: не дефляция, а дезинфляция :)

Sergio Fedosoni, Чтобы ЭТО торговать, наверное, надо хоть какое то представление иметь, ПОЧЕМУ такой спрос на НИКОМУ ненужный биржевой юань 

Юань на обеспечнном межбанке — под 300 процентов (сейчас 212)… ЧТо происходит? Кому они ТАК нужны????

Дефолты? Где дефолты? Вот пойдут дефолты волной, Мечел/Сегежа/МВидео будут спасать, национализируя или перекредитовывая через субсидии, — вот тогда…

P = D/(r-g).

240 =30(40)/(r-g) -> r-g = 0.125?
Какие у сторонников этого суждения r и g? :)

Акции Сбера при ставке дисконтирования 20%, ROE 20% и распределении на дивиденды 50% прибыли должны стоить 1 капитал и 5 прибылей (P/BV=1 и P/E=5), или ~330 руб. В этом случае Сбер может платить 33 руб. на акцию с ростом бизнеса и дивидендов на 10% ежегодно. Но при росте ставки дисконтирования до 24% справедливая цена акции Сбера снижается до ~230 руб. (P/BV = 0,7 и P/E 3,5). Низко, но обоснованно, когда на рынке ждут повышения КС, а доходность длинных ОФЗ >16% годовых.

Андрей Х., для устойчивого тренда «девальвации» нужны либо схлопывающийся приток валюты от экспорта при устойчивом объёме импорта, либо растущий отток капитала. Оба обстоятельства ненаблюдаемы и, скорее всего, маловероятны в сложившихся условиях. Ну, может быть, краткосрочно… All imho  

Оба варианта способны привести к менее или более быстрой потере рублем своей привлекательности и ценности.

Непонятно. Почему?

Alexide, Нет. Это только само казначейство банка знает