Группа «Аэрофлот» завтра (1 декабря) представит финансовые результаты за 3К20. Результаты компании будут отражать продолжающееся влияние пандемии и введенных запретов на международные перелеты в 3К20.

Согласно нашим расчётам, выручка Аэрофлота в 3К20 снизилась на 61,4% г/г до 82,1 млрд руб., падение выручки от регулярных пассажирских перевозок составило 61,8% г/г с 176,5 млрд руб. до 67,4 млрд руб.

Мы ожидаем увидеть падение скорректированной EBITDA группы до 14,2 млрд руб., чистый убыток группы, по нашим расчетам, составил 21,5 млрд руб.

Менеджмент проведет конференц-звонок завтра (1 декабря) в 15:00. Мы ожидаем услышать комментарии относительно восстановления показателей в 4К20 и 1П21.

Евсин Игорь
ИК «Велес Капитал»

ТГК-14 представила операционные результаты и РСБУ отчетность за 3К20. Несмотря на снижение экономической активности из-за мер, направленных на борьбу с пандемией, ТГК-14 смогла улучшить финансовые показатели. Так, выручка с учетом субсидий выросла на 4,1% г/г., компания вышла из негативной зоны по операционной и чистой прибыли.

Отпуск тепла, на который приходится около 60% выручки, остался на уровне 2019 г., выработка электроэнергии снизилась на 4,9% г/г.

Hа результаты, помимо прочего, положительно повлияло то, что тепловые субсидии были перечислены уже в 3К20.

Наша целевая цена акции 0,333 коп., рекомендация – Держать. Мы считаем, что основным триггером роста котировок остается изменение состава акционеров.

Адонин Алексей
ИК «Велес Капитал»

Компания HeadHunter в минувшую пятницу представила финансовые результаты за 3К20, которые продемонстрировали ожидаемую нормализацию трендов выручки. Выручка на уровне группы выросла на 7,7% г/г и на 9,1% г/г по России, немного опередив наш прогноз и консенсус-прогноз рынка (всего на 1,6-1,2%).

Тренды 3К20 подтвердили более ранние заявления менеджмента об устойчивом росте выручки в однозначном выражении в 3К20 благодаря росту в августе. В то же время скорректированная EBITDA оказалась на 3,5% выше нашего прогноза и на 9,4% опередила гораздо более консервативный консенсус-прогноз рынка, по-видимому, на фоне более низких в сравнении с ожиданиями расходов на маркетинг.

Как сообщил менеджмент, на сегодняшний день негативное влияние второй волны пандемии на деловую активность ощущается в гораздо меньшей степени в сравнении с периодом начала пандемии, так как российские работодатели и соискатели, судя по всему, хотя бы отчасти смогли адаптироваться к новой реальности. Менеджмент не наблюдал никакого особенно негативного влияния второй волны пандемии на операционные или финансовые показатели и ожидает, что рост бизнеса продолжится. Тем не менее, компания снова воздержалась от предоставления прогнозов (он был отозван в апреле). В целом мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ или ПОЗИТИВНЫМИ для динамики акций.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

Пандемия коронавируса ударила по многим секторам российской экономики в 2020 году, но вот розничная торговля пережила ее лучше многих других, так что компании сектора демонстрируют уверенный рост по итогам 9 месяцев, и акции ритейлеров продолжают выглядеть привлекательно до конца года. Об этом эксперты говорили в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Российский рынок и рубль — ралли надежды».

Алексей Антонов, аналитик «Алор Брокер», считает, что российский ритейл выглядит неплохо, несмотря на сложный год. Эксперт выделяет бумаги «Магнита» и «Ленты», так как компании быстро перестроились с учетом текущих реалий и потенциал их роста остается высоким.

Евгений Локтюхов, руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» в «Промсвязьбанке», согласен с тем, что состояние ритейлеров хорошее. При этом аналитик добавляет, что карантинные меры помогли компаниям. Ведь вынужденная удаленка и ограничения перемещений привели к дополнительному спросу, вызванному, в том числе экономией на отпусках, ресторанах и индустрии оффлайн-сервиса, а также ускорили процесс цифровизации отрасли, повысив ее устойчивость. «Предновогодний сезон, безусловно, традиционно поможет ритейлу. И так как границы по-прежнему закрыты, будет неплохим. Но, скорее, для продовольственного ритейла. Супераврального спроса в непродовольственным ритейле не будет. Во-первых, частично все уже накупились, во-вторых, динамика доходов населения по-прежнему слабая», — заключил г-н Антонов.

( Читать дальше )

Группа МТС сегодня представила свои финансовые результаты за 3К 2020 г. Оператору удалось заметно превзойти консенсус и наши оценки по всем основным показателям. Прогноз на год был повышен и теперь менеджмент ожидает рост выручки не менее 3% г/г (ранее +0-3% г/г) и увеличение OIBDA в диапазоне от 0% до 2% г/г (ранее -2%-0% г/г). Прогноз по капитальным затратам остался неизменным на уровне 90 млрд руб. В рамках buyback в течении этого года группа приобрела собственных акций на 13,5 млрд руб. или 90% от обозначенной максимальной суммы в 15 млрд руб. Несмотря на пандемию бизнес МТС сохраняет устойчивость, и мы по-прежнему не видим существенных рисков для денежных потоков компании. Наша рекомендация для акций МТС «Покупать», целевая цена 388 руб.

Выручка МТС увеличилась за период на 4,9% г/г. Выше наших прогнозов оказался рост доходов от сервисов мобильной связи, а также продаж товаров и интеграции. Абонентская база в России практически вернулась на доковидный уровень после возобновления работы розничной сети и открытия экономики, хотя все еще демонстрирует небольшое снижение г/г. Выручка от сервисов мобильной связи выросла на 3% г/г при увеличении ARPU на 3,8% г/г. Согласно нашим расчетам, компания могла недосчитаться порядка 3,5 млрд руб. доходов от международного роуминга по итогам квартала. Без учета негативных эффектов в абонентской базе и роуминге рост ARPU мог составить около 5% г/г.

( Читать дальше )

X5 Retail в текущих условиях показывает себя как высокоэффективная компания, что выглядит очень впечатляюще, учитывая непростой макроэкономический контекст. По итогам года Х5 сможет показать ускорение не только выручки, но и рост рентабельности благодаря сокращению арендных ставок и снижению операционного рычага.

Отличная инвестиция в условиях второй волны пандемии. Мы считаем акции Х5 хорошим выбором для инвесторов, предпочитающих эффективные истории роста. Позитивный опыт прохождения первой волны пандемии дает уверенность, что ретейлер сможет успешно преодолеть и вторую волну.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

На финансовые результаты ГК «Эталон» существенное влияние оказала пандемия, а также связанный с ней режим самоизоляции, введенный по всей стране, что существенно снизило покупательскую активность. Заморозка стройки, введенная властями Москвы и области в середине марта, не только дополнительно сократила спрос на недвижимость со стороны покупателей, но и оказала негативное влияние на динамику строительных работ, а следовательно и на признание выручки. Кроме того, «Эталон» теперь в отчетности должен учитывать элемент распределения цены приобретения (PPA) по проектам, полученным в результате покупки Лидер-Инвеста, что несколько завышает консолидированную себестоимость и в итоге отрицательно влияет на признание прибыли компании.

Эффект на акции. Мы полагаем, что слабые цифры могут создать непродолжительное негативное давление на акции «Эталона». Однако сильная динамика продаж в 2П20 должна исправить положение и, как следствие, улучшить настрой инвесторов в отношении акций компании.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»
           

ТГК-14 в 1 полугодии 2020 года получила чистую прибыль по МСФО в размере 247,28 млн рублей, что в 1,4 раза больше, чем за аналогичный период 2019 года. Об этом свидетельствуют материалы компании.
           
Мы приятно удивлены результатами работы ТГК-14 за первые 6 месяцев 2020 года. Несмотря на пандемию, изоляционные меры, падение общей деловой активности и последующее снижение выработки, компания смогла снизить долг и увеличить чистую прибыль. Тем не менее мы понижаем целевую цену акции до 0,333 коп. из-за резкого роста издержек на персонал и обновленных предпосылок, учитывающих эффект пандемии, и сохраняем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ». Основной триггер ‒ продажа крупного пакета стратегическому инвестору ‒ остается актуальным.
           

( Читать дальше )

Peloton Interactive — крупнейшая фитнесплатформа с 3-х миллионной клиентской базой. Компания производит беговые дорожки и велотренажеры с сенсорными экранами и подключением к интернету, которые позволяют проводить занятия с тренерами на дому, а также предоставляет тренировки онлайн, используя подписочную модель и собственное приложение. Компания провела IPO в 2019 г. На текущий момент ее капитализация оценивается в $25 млрд.
           
Peloton Interactive, инновационная спорттех компания, представила финансовую отчетность за 3 кв. 2020 г. Результаты превзошли ожидания, компания улучшила прогнозы на следующий отчетный период.
           

( Читать дальше )

АФК «Система» вчера представила финансовые результаты за 2К20 – как выручка, так и OIBDA превысили консенсус-прогноз агентства «Интерфакс» на 1%. 

На динамику непубличных активов в разной степени повлияла пандемия – по итогам квартала Ozon показал позитивную динамику, тогда как динамика активов в области здравоохранения и гостиничного бизнеса была негативной. Мы отмечаем признаки улучшения финансовых результатов Segezha и очень сильную динамику Ozon. Долг корпоративного центра снизился на 5% по сравнению с 1К20.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

В ходе телефонной конференции никаких особенно оптимистичных заявлений для инвесторов не прозвучало, так как вплоть до окончания 2020 г. компания будет сфокусирована на снижении долга корпоративного цента и финансировании роста активов в составе своего портфеля, тогда как четких планов в отношении дивидендов и дальнейшей монетизации активов на данном этапе нет. Мы ожидаем, что отчетность за 2К20 будет НЕЙТРАЛЬНА для акций компании.

( Читать дальше )