Alexion Pharmaceuticals — американская биофармацевтическая компания, разрабатывающая и выпускающая препараты преимущественно от редких заболеваний, основана в 1992 году. Рыночная капитализация Alexion Pharmaceuticals составляет $ 22,53 млрд.

Наиболее известный и зарекомендованный препарат компании — Soliris (eculizumab) для лечения пароксизмальной ночной гемоглобинурии и атипичного гемолитико-уремического синдрома. Другие коммерциализированные препараты компании — Ultomiris, Strensiq и Kanuma. Акции Alexion Pharmaceuticals за период с начала года понесли гораздо меньшие потери, чем американский рынок в целом.

Мы считаем, что в ближайший год у Alexion есть все шансы перегнать рынок по доходности благодаря дальнейшему улучшению показателей операционной деятельности и поступлению позитивных новостей с фронта научных разработок и клинических испытаний.

Представленная компанией отчетность за второй квартал выглядела вполне убедительно с операционной точки зрения и не внушила нам опасений по поводу перспектив Alexion в условиях пандемии коронавируса.

Сохраняющаяся выраженная фундаментальная недооцененность акций Alexion подкрепляет наши конструктивные ожидания по инструменту на ближайший год.

Мы сохраняем по акциям Alexion Pharmaceuticals рекомендацию «Покупать».

Саидова Зарина
ГК «Финам»

Facebook — разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров. Рыночная капитализация Facebook составляет $749,2 млрд. Среди продуктов компании — одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая свыше 2,7 млрд ежемесячных активных пользователей.

Компании принадлежат такие общеизвестные и популярные в глобальном масштабе сервисы, как Instagram и WhatsApp. Компания из года в год демонстрирует положительную динамику выручки и чистой прибыли на акцию, а также показателей посещаемости соцсетей.

Акции Facebook находятся в числе наших долгосрочных рекомендаций на покупку и превзошли указанный нами целевой уровень, принеся доходность в размере 26,2% за период с нашего последнего обновления рекомендации (в начале мая), то есть за неполные 3 месяца.

Опубликованная компанией отчетность за второй квартал уверенным образом опередила ожидания, несмотря на то что Facebook воздерживалась от прогнозов на второй квартал и констатировала значительное сокращение спроса на рекламу в связи с пандемией коронавируса.

Мы по-прежнему считаем акции компании привлекательными для вложений на ближайший год. Мы сохраняем по акциям Facebook рекомендацию «Покупать».

Саидова Зарина
ГК «Финам»

Совокупный размер дивидендных выплат по обыкновенным и привилегированным акциям в целом соответствует ранее объявленному прогнозу банка и нашим ожиданиям, будучи эквивалентным 10% чистой прибыли и соответствуя политике равных доходностей по всем типам акций. Это предусматривает дивидендную доходность на уровне всего 2,1%.

Таким образом, мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций банка, и она, на наш взгляд, уже отражена в котировках при коэффициенте 0,47x P/TBV 2020П (который предусматривает дисконт 33% к среднему показателю за последние два года).

Тем не менее, мы не ожидаем, существенного интереса к этой бумаге со стороны инвесторов в краткосрочной перспективе, так как 1) надежды рынка на высокие дивиденды банка не оправдываются, 2) в ближайшие месяцы следует ожидать высоких отчислений в резервы и возможного обесценения непрофильных активов, тогда как 3) конъюнктура низких процентных ставок будет сдерживать потенциал роста прибыли ВТБ в среднесрочной перспективе.

Кипнис Евгений
«Альфа_Банк»

Американский ритейлер Walmart отчитался сегодня о воодушевляющих финансовых результатах за второй фискальный квартал. Так, чистая прибыль увеличилась на 79,5% г/г и достигла $6,48 млрд или $2,27 на одну акцию, тогда как скорректированная прибыль оказалась на уровне $1,56 на бумагу, превысив прогнозы аналитиков в $1,25 в расчете на акцию.

Совокупные продажи возросли на 5,6% г/г до $137,74 млрд, превзойдя ожидания рынка, а сопоставимые продажи на территории США увеличились на 9,3% г/г, что также оказалось лучше прогнозов. Стоит отметить, что улучшению финансовых результатов способствовал резкий скачок спроса на онлайн-покупки. Помимо продовольственных товаров, потребители приобретали онлайн технику, электронику, игрушки и прочую продукцию. Как следствие, онлайн-продажи Walmart взлетели на 97% г/г.

Несмотря на столь успешную деятельность в минувшем квартале, компания пока не стала давать прогнозов на весь текущий год, однако, на наш взгляд, онлайн-продажи будут расти и далее ввиду продолжающегося распространения коронавируса.

( Читать дальше )

Интер РАО представила финансовые результаты за 1П20 по МСФО

Выручка компании снизилась на 8.4% г/г до 477 млрд руб., показатель EBITDA — на 21.4% г/г до 61.4 млрд руб. в результате сочетания ряда факторов: сокращения экспорта электроэнергии (-43% г/г), снижения экспортных цен, падения цен на РСВ на 10.5%-13.7% в первой и второй ценовых зонах (что обусловлено повышенным притоком воды), а также окончания действия ДПМ по ряду объектов генерации. Чистая прибыль компании снизилась на 12% г/г до 42 млрд руб. Капзатраты составили 7.4 млрд руб. (-31%), чистая денежная позиция составила 204 млрд руб. В ходе телеконференции менеджмент подтвердил прогнозы на 2020 по капзатратам (30 млрд руб.) и EBITDA (120-125 млрд руб.). Компания предполагает возможность участия в проекте Восток Ойл в качестве инвестора или соинвестора, исходя из обоснованного уровня доходности инвестиций, но подробно обсуждать проект пока преждевременно.

Консенсус-оценки нет, но рынок ожидает относительно слабых результатов и, на наш взгляд, отреагирует на отчетность нейтрально. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на бумагу, рассматривая ее как долгосрочный инвестиционный инструмент, но краткосрочных катализаторов ее стоимости не отмечаем. Тем не менее, любые новости и подробности о предстоящих инвестиционных проектах компании будут позитивно восприняты инвесторами при условии достойного уровня доходности, поскольку участие в данных проектах заставит работать накопленную компанией денежную подушку.

Атон

Pfizer - одна из крупнейших в мире фармацевтических компаний, имеющая более чем 150-летнюю историю.

Деятельность Pfizer подразделяется на несколько направлений:

— болезни обмена веществ и сердечно-сосудистые риски;

— воспалительные заболевания и иммунология;

— неврология и болевые синдромы;

— онкология;

— редкие заболевания;

— вакцины.

Pfizer располагает одной из самых диверсифицированных в фармацевтическом секторе линеек препаратов разнообразной специфики. Среди наиболее известных наименований препаратов Pfizer — Celebrex, Diflucan, Enbrel, Ibrance, Prevnar и др. Компания на протяжении многих лет занимается разработками в перспективных и социально важных областях медицины, таких как лечение рака.

Компания Pfizer совместно с BioNTech разрабатывает вакцину от коронавируса, которая имеет высокие шансы на одобрение регулятивными органами для полномасштабного применения в США.

Акции Pfizer находятся в числе наших рекомендаций с рейтингом «Покупать» как консервативное долгосрочное вложение. За последний месяц, в частности, бумага принесла доходность в размере 11,1%.

( Читать дальше )

Компания Walt Disney ведет деятельность по различным направлениям медийной индустрии — владеет целым спектром электронных, бумажных, радио- и телевещательных СМИ, входящих в состав подразделений Disney/ABC Television и ESPN, а также линейкой тематических развлекательных парков и курортов Walt Disney — Диснейленды есть в США, Шанхае, Париже, Токио и Гонконге.

Наиболее известным направлением деятельности Walt Disney на протяжении почти столетия является студийная работа по выпуску фильмов, музыки и театральных постановок. В состав конгломерата входят такие студии, как Walt Disney Studios Motion Pictures, Walt Disney Animation Studios, Pixar, Marvel, Touchstone Pictures, LucasFilm и др. В прошлом году компания запустила медийную стриминговую платформу Disney+.

Во втором квартале, как мы и ожидали, негативное влияние пандемии на финансовые результаты Disney было весьма выраженным в силу простаивания парков и сбавления оборотов студийного бизнеса. Однако мы отмечаем, что стриминговая платформа Disney+ способна возместить часть потерянной из-за карантинных мер выручки, и в остальном мы также не усмотрели оснований отказываться от вложений в данную голубую фишку.

( Читать дальше )

Сбербанк — крупнейший по активам российский банк. Доля на рынке кредитования МСБ составляет 35%, на рынке розничных депозитов — 44%, кредитных карт — 45%, ипотеки — 54%.

Мы повышаем рекомендацию по акциям Сбербанка до «Покупать» и целевую цену до 252 руб. по обыкновенным акциям и 227 руб. по привилегированным. Потенциальная доходность с учетом дивидендов в перспективе 11 мес. составляет 25% и 24% соответственно.

Мы считаем, что банк прошел кризисные уровни по прибыли, и прогнозируем улучшение по рентабельности во втором полугодии. Ежемесячные отчеты по РСБУ отражают тенденцию к снижению объема отчислений в резервы и восстановлению комиссий.

Стабильные коэффициенты достаточности капитала позволяют выплатить дивиденды за 2019 год ~420 млрд руб. Мы также считаем возможным, что годовая прибыль получится выше текущего консенсуса Reuters 606 млрд руб. и составит около 633 млрд руб. Поддержку окажут снижение процентных расходов и оптимизация издержек.

Прогноз по дивиденду за 2020 год — 14 руб. Таким образом, с учетом DPS 2019E 18,7 руб. инвесторы могут получить в совокупности ~33 руб. осенью 2020-го и мае-июне 2021 года, что означает доходность 14,4% по обыкновенным акциям и 15,6% по привилегированным.

Сбербанк получает значительное преимущество от масштабной клиентской базы, высокого уровня цифровизации бизнеса, запаса прочности по капиталу и низкой стоимости процентных обязательств. Эмитент остается нашим фаворитом в банковской отрасли. Спад даст возможность увеличить рыночную долю.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Компания полупроводникового сектора Lam Research Corporation, поставщик оборудования для производства пластин и провайдер услуг полупроводниковой отрасли, опубликовала финансовую отчетность за четвертый фискальный квартал.

Квартальная выручка Lam Research повысилась на 18,2% г/г до $2,79 млрд и на $110 млн превзошла усредненные прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила $4,78 и на 73 цента превзошла ожидания. Показатель валовой маржи составил 46,1% против  усредненных прогнозов на уровне 45,1%.

В первом фискальном квартале Lam Research ожидает выручки в диапазоне $2,9-3,3 млрд и чистой прибыли на акцию в диапазоне $4,75-5,55 – и то, и другое с существенным превышением среднерыночных ожиданий.

Акции Lam, находящиеся в числе наших рекомендаций на покупку, в текущем году демонстрируют впечатляющую доходность. Инструмент обогатил инвесторов на 42,4% за период с нашего последнего обновления рекомендации в конце апреля.

На этот раз Lam Research весьма уверенно обошла среднерыночные ожидания по всем основным параметрам отчетности. Мы констатируем, что несмотря на продолжающуюся пандемию распространение стандарта связи 5G и других новшеств хай-тека неизбежно влечет за собой рост потребности в чипах памяти, и рынок памяти во второй половине 2020 года и в 2021 году представляет собой редкое исключение из общей тягостной картины экономических последствий коронавируса.

( Читать дальше )

Консолидированные результаты TCS Group за 2К20 превзошли ожидания практически по всем параметрам, показав устойчивость ключевых доходных статей к шокам и в результате приятно удивив на уровне чистой прибыли. TCS быстрее других банков вышел на траекторию восстановления и готов к росту кредитования. Новый прогноз банка предполагает минимальное снижение чистой прибыли в 2020 г., что существенно лучше, чем у публичных конкурентов.

При сильной поддержке онлайн-бизнеса TCS успешно завершил первое полугодие, в результате чего мы повышаем наши ожидания по прибыли банка в 2020-2022 гг. на 15-22% и целевую цену его ГДР до 27,5 долл. При этом произошедший с марта скачок котировок ограничивает потенциал их роста в среднесрочной перспективе, в связи с чем мы понижаем рекомендацию по бумаге до «ПО РЫНКУ».

Рост рентабельности... Чистая прибыль TCS в 2К20 составила 10,2 млрд руб. (+25% г/г), превысив наши ожидания и консенсус на 15% и 34% соответственно. Рентабельность капитала практически достигла 40% (39,3% против 37,0% в 1К20).

( Читать дальше )