Совет директоров группы «Самолет» рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 1П21 в объеме 2,524 млрд руб. (41 руб. на акцию). В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов СД рекомендовал установить 15 октября 2021 г. Доходность по текущей цене – 1,2%.

Эффект на компанию. Утвержденные выплаты станут вторыми после вступления в силу новой дивидендной политики Группы, принятой в октябре 2020 г. В полном соответствии с обещанием, данным в ходе прошлогоднего IPO, компания выплачивает вторую половину от 5 млрд руб. дивидендных выплат.

Эффект на акции. С начала года акции компании подорожали в 3,6 раза на фоне повышения индекса Московской биржи на 19%. Мы полагаем, что на фоне такого роста новость об очередных дивидендах не вызовет сколько-нибудь сильной реакции рынка.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Сегодня «ЛУКОЙЛ» отчитался по МСФО за второй квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 123,2% г/г до 2201,9 млрд руб., EBITDA – на 135,3% г/г до 339,8 млрд руб. Чистая прибыль акционеров стала положительной и достигла 189,8 млрд руб.

Что более важно, скорректированный свободный денежный поток, являющийся базой для выплаты дивидендов, за первое полугодие составил 235,2 млрд руб. Это значит, что за первые два квартала «Лукойл» заработал уже 340 руб. дивидендов на акцию, что соответствует 5,4% доходности. Отметим, что это немного превышает наш прогнозный диапазон в 300-330 руб. При этом кв/кв скорр. FCF снизился на 39%, что в основном связано с ростом оборотного капитала и отсутствием позитивного эффекта от лага по экспортной пошлине.

Ключевым позитивным фактором, положительно повлиявшим на финансовые результаты компании, стал рост цен на нефть марки Urals на 113% г/г и 12% кв/кв. Радует динамика важной для «ЛУКОЙЛа» нефтепереработки – её объём вырос на 16,4% г/г до 1268 тыс. б/с на фоне восстановления спроса на нефтепродукты в РФ и Европе. Немного негативно на годовую динамику результатов повлияла отмена льгот по добыче сверхвязкой нефти.

( Читать дальше )

«РусГидро» представила финансовый отчет по итогам 2 квартала 2021 года по МСФО, который в целом оказался на уровне ожиданий рынка. Компания продемонстрировала улучшение основных финансовых показателей на фоне восстановления выработки электроэнергии.

Выручка во 2 квартале 2021 год составила 107,9 млрд руб. (+7,5% г/г), EBITDA – 31,5 млрд руб. (+1,3% г/г), чистая прибыль – 19,9 млрд руб. (-5,0% г/г).

Рост выручки обусловлен увеличением продаж электроэнергии (+7,3%) и мощности (+8,9%) за счет ввода в эксплуатацию в 2020 году Зарамагской ГЭС-1, Верхнебалкарской МГЭС, Усть-Джегутинской и Барсучковской МГЭС.


( Читать дальше )

Сегодня я расскажу о нашей актуальной стратегии в горно-металлургическом сегменте рынка и в целом в секторе первичных материалов.

В целом сейчас ситуация видится достаточно противоречивой примерно на трех уровнях, которые входят друг в друга как матрешка. В долгосрочном плане перспективы отрасли достаточно позитивны. В среднесрочном плане мы можем столкнуться с достаточно серьезной коррекцией, признаки которой начинают проявляться уже сейчас на товарном и фондовом рынке.

И в краткосрочном плане все-таки стоит признать, что ведущие отраслевые эмитенты смотрятся очень сильно и остаются недооцененными рынком относительно того, сколько они могли бы стоить исходя из того, какую доходность они предлагают по акциям...

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Global Ports опубликовал сильные результаты за 1П2 по

Выручка увеличилась на 24.6% г/г до $230 млн на фоне роста объема контейнерных перевозок на 2% до 789 тыс. TEU и роста выручки на TEU на 5.3% в результате роста импорта. EBITDA выросла на 8.5% г/г до $113.8 млн в 1П21, а рентабельность EBITDA составила 64.8% (+92 бп г/г). В то же самое время FCF подскочил на 35% до $96.3 млн в 1П21. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 2.5x. Капзатраты в 1П21 составили $10.7 млн, и компания планирует нарастить их на 40% г/г в 2021 году до $34.8 млн с учетом сильной динамики на рынке.

Телеконференция: 19 августа 2021 (четверг), 14:00 по Москве (12:00 по Лондону); дозвон: +7 (8) 495 249 9843 (Россия), 0808 109 0700 (Великобритания); ID конференции: Global Ports.

Сильные результаты. Нам нравится Global Ports, хотя официально мы не занимаемся его аналитическим покрытием. Мы ожидаем, что компания снизит свою долговую нагрузку до 2.0x к середине 2022 года, что позволит возобновить выплаты дивидендов, которые, по нашим оценкам, обеспечат доходность около 7-8%.

Атон

Сегодня финансовую отчетность по МСФО за 2 кв. 2021 г. представила «Роснефть». Результаты оказались лучше ожиданий рынка. Отмечаем увеличение рентабельности EBITDA до 25,9% и рост чистой прибыли в 5,4 раза. С учетом полученных результатов и исходя из дивидендной политики, акционеры «Роснефти» могут рассчитывать на высокие полугодовые дивиденды.

«Роснефть» отчиталась за 2 кв. 2021 г. лучше ожиданий. Выручка выросла более чем в 2 раза (+108,6% г/г), до 2167 млрд руб. Это обусловлено ростом цен на нефть, несмотря на сокращение объемов добычи ЖУВ (-3,4% к уровню 2 кв. 2020 г.) вследствие ограничений по добыче нефти в рамках соглашения ОПЕК+.

EBITDA показала рост 3,4 раза (+235,9% г/г), до 571 млрд руб. преимущественно благодаря ценовому фактору и положительного эффекта «обратного акциза». На фоне роста EBITDA выросла и рентабельность – до 25,9% по сравнению с 15,8% во 2 кв. 2020 г. По итогам 2 кв. 2021 г. Роснефть получила 233 млрд руб. (рост в 5,4 раза). Получение такого результата обусловлено ростом операционной прибыли. Рентабельность по чистой прибыли составила 10,8%.

( Читать дальше )

Сегодня «Роснефть» отчиталась по МСФО за второй квартал 2021 года.

Выручка нефтяника выросла на 108,6% г/г до 2167 млрд руб., скорр. EBITDA – на 235,9% до 571 млрд руб. Чистая прибыль акционеров увеличилась за год в 5,4 раза до 233 млрд руб. Отметим, что чистая прибыль за полугодие эквивалентна дивидендам в размере 18 руб. на акцию, что соответствует 3,2% доходности.

Также порадовал инвесторов сильный показатель свободного денежного потока, который по сравнению с первым кварталом вырос на 65,8%, что в основном связано с ростом операционного денежного потока. Сильный FCF позволяет «Роснефти» постепенно сокращать чистый долг, что вместе с ростом EBITDA привело к снижению показателя Net Debt/EBITDA до 1,7 против 2,3 в начале года. Интересно отметить, что динамике свободного денежного потока не помешало даже увеличение капитальных затрат на 30% г/г на фоне роста инвестиций в реализацию проекта «Восток Ойл», так как «Роснефть» перешла к строительству основных объектов инфраструктуры для проекта.

Уверенная положительная динамика финансовых результатов в первую очередь связана с ростом цен на нефть. Во 2 квартале её средняя цена реализации в странах дальнего зарубежья увеличилась на 14,5% кв/кв и на 154% г/г до 4,7 тыс. руб. за баррель. Также положительно на результатах сказалось увеличение обратного акциза. Небольшим сдерживающим фактором стало снижение добычи ЖУВ на 3,4% г/г в основном из-за обмена ряда активов на месторождения для проекта «Восток Ойл».

( Читать дальше )

Динамика акций «Евраза» значительно превзошла результаты НЛМК, «Северстали» и ММК, что, на наш взгляд, не подкреплено фундаментальными факторами. Темпы роста финансовых показателей в 1-м полугодии 2021 г. оказались худшими среди российских публичных металлургов. «Евраз» потерял лидерство по объему выручки, уступив позиции НЛМК вследствие отсутствия значимых проектов по наращиванию выплавки стали, и в ближайшие годы мы не ожидаем изменения ситуации. Опережающий рост котировок «Евраза» во многом объясняется скупкой с рынка крупного пакета Максимом Воробьевым, которые стал пятым значимым акционером компании, аккумулировав почти 10% free-float. Достаточно высокая по сравнению с аналогами долговая нагрузка препятствует сохранению дивидендных выплат на высоком уровне в период грядущей коррекции цен на сталь. Мы незначительно повышаем целевую цену для бумаг «Евраза» до 549 пенсов и сохраняем рекомендацию «Держать». В то же время высокие цены на сталь, лучшая среди аналогов ожидаемая дивидендная доходность, выделение угольных активов и улучшение ESG-профиля будут сдерживать сильное падение котировок компании.

( Читать дальше )

МТС создала юрлицо для выделения части телеком-активов, IT и облачной инфраструктуры – АО «МТС Веб Сервисы» В комментарии компании сказано: «Основным направлением работы новой компании станут цифровые проекты и продукты в области edge cloud и edge computing. У МТС есть мощная инновационная инфраструктура и команда опытных технических специалистов, инженеров и разработчиков, поэтому у MТС есть все необходимое, чтобы стать российским лидером в области цифровых инфраструктурных и облачных сервисов».

Почему эта новость важна для текущих и будущих акционеров МТС? Классические мобильные операторы, в том числе МТС, достигли потолка своего роста и превратились в стабильные дивидендные акции, где стоимость на бирже зависит от текущих и будущих дивидендов. МТС дивидендами приносит большую доходность, чем любой депозит в банке, но это не то, ради чего большинство инвесторов приходит на рынок. Поэтому вполне разумным представляется разделение МТС на две компании, инфраструктурную, со стабильным ростом, и растущую IT компанию, которую можно вывести как отдельное юрлицо на IPO. 

( Читать дальше )

Компании ГЭХ представили финансовые отчеты по итогам 1 полугодия 2021 года по МСФО, которые в целом оказались на уровне ожиданий рынка. Компании продемонстрировали рост выручки на фоне улучшения конъюнктуры на рынке электроэнергии.

Выручка Мосэнерго за отчетный период составила 99,8 млрд руб. (+31,7% г/г), EBITDA – 23,2 млрд руб. (+27,6% г/г), чистая прибыль – 9,1 млрд руб. (+37,5% г/г).

Выручка ТГК-1 за отчетный период составила 54,9 млрд руб. (+16,2% г/г), EBITDA — 15,3 млрд руб. (+11,5% г/г), чистая прибыль – 7,7 млрд руб. (+14,0% г/г).

Выручка ОГК-2 за отчетный период составила 66,5 млрд руб. (+10,2% г/г), EBITDA – 22,3 млрд руб. (+8,7% г/г), чистая прибыль – 11,3 млрд руб. (+10,0% г/г).


( Читать дальше )