Сбербанк всё-таки заплатит 50% чистой прибыли в виде дивидендов, об этом сообщил глава компании Г.Греф. Другие компании с госучастием предпочитают сокращать выплаты акционерам. ВТБ всё же обещал вернуться к прежней дивидендной политике, как и Газпром, но прибыль у всех снижаются. Сбербанк направит на дивиденды 422,4 млрд руб.

Действительно, финансовое положение компании остается наиболее устойчивым среди крупных компаний с госучастием, несмотря на падение чистой прибыли по МСФО на 39,8% по итогам первого полугодия. В условиях ограниченности средств госбюджета (дисбаланс доходов и расходов около 2 трлн руб. в первом полугодии), правительство могло настаивать на сохранении объема выплат. Они стали самыми крупными в корпоративной истории России, превысив сумму дивидендов, выплаченных Газпромом в 2018 году, 383,2 млрд руб.

Сбербанк пошел на этот шаг в том числе потому, что остается финансово устойчивой кредитной организацией. Г.Греф заявил, что общая достаточность капитала Сбербанка превысит 12,5% «во всех вариантах плана». Пока российские банки в текущий кризис находятся в гораздо более устойчивом положении, чем в предыдущие. Ожидания ухудшения качества кредитного портфеля пока не подтверждаются. Чистая процентная маржа несмотря на смягчение денежно-кредитной политики ЦБ остается на высоком уровне, впрочем основное негативное влияние низких ставок на банковский сектор может проявиться в следующем году.

( Читать дальше )

Группа НЛМК — вертикально интегрированная компания, которая является одной из крупнейших производителей высококачественной стальной продукции. НЛМК обладает современным производством, собственными источниками сырья и энергии, благодаря чему является наиболее эффективным производителем стали. Производственные активы группы расположены в России, США и странах Европейского союза: Бельгии, Дании, Италии и Франции. Добыча сырья и производство стали сосредоточены в низкозатратных регионах, а изготовление готовой продукции осуществляется в непосредственной близости от основных потребителей, что выгодно отличает НЛМК от его ближайших конкурентов. На долю российских предприятий НЛМК приходится более 20% выпуска стальной продукции в РФ.

В прошлом году компания приняла новую стратегию развития, согласно которой НЛМК делает ставку на рост эффективности, а также на увеличение выпуска продукции на 1 млн тонн с 2022 г. Произведенный объем стали будет реализован в виде премиальных и нишевых продуктов и что немаловажно на 100% будет обеспечен собственным железорудным сырьем Стойленского ГОКа. Основным владельцем ПАО «НЛМК» является Владимир Лисин, которому через Fletcher Group Holdings Limited принадлежит 81,4% акций. Оставшиеся 18,6% находятся в свободном обращении. Акции НЛМК обращаются на Московской бирже, глобальные депозитарные расписки — на LSE.

( Читать дальше )

СД НОВАТЭКа 25 августа рассмотрит вопрос об улучшении дивидендной политики

Совет директоров НОВАТЭКа 25 августа рассмотрит вопрос о дивидендах, сообщил журналистам глава и основной акционер компании Леонид Михельсон. «Совет директоров 25-го. Мы говорили, что этот вопрос обязательно пересмотрим. В лучшую сторону», — сказал он, отвечая на вопрос, будет ли повышена доля прибыли, направляемой на дивиденды. Михельсон утвердительно ответил на вопрос, будет ли это зафиксировано в дивидендной политике. «Да», — сказал он.

Компания еще в 2019 году планировала увеличить коэффициент выплаты дивидендов, но была ограничена необходимостью прохождения тестов заводом Ямал СПГ (до ввода в строй). Теперь когда ограничения сняты — компания готова вернуться к этому вопросу. Очевидно, что даже с учетом увеличения выплат дивидендов, Новатэк — это не дивидендная фишка, это прежде всего ставка на рост на ближайшие 3-5 лет. Мы рекомендуем бумаги НОВАТЭКа к покупке с таргетом в 1465 руб./акцию (+24% апсайд от цены закрытия 14.08.2020).

Промсвязьбанк

«АЛРОСА» в минувшую пятницу представила ожидаемо слабые финансовые результаты за 2К20 на фоне снижения выручки в связи с экономическим кризисом на ключевых рынках компании. De Beers ранее сообщила о том, что EBITDA составила $2 млн в 1П20 (против $518 млн в 1П19).

Учитывая, что выручка от продаж алмазно-бриллиантовой продукции снизилась на 91% г/г, EBITDA «АЛРОСА» оказалась немного выше нулевого уровня и составила 100 млн руб. благодаря поддержке разовых статей (а именно из-за курсовой разницы). Операционный денежный поток оказался в зоне отрицательных значений, что привело к снижению СДП до -30 млрд руб. в 2К20. Учитывая отрицательный результат по СДП, компания не видит условий для выплаты промежуточных дивидендов по итогам 1П20, согласно действующей дивидендной политике «АЛРОСА».

Красноженов Борис
«Альфа-Банк»

Прогноз: По словам менеджмента, продажи алмазно-бриллиантовой продукции в августе могут оказаться незначительными. Компания ожидает увеличение активности покупателей в сентябре и ее более масштабного восстановления в 4К20. Тем не менее, едва ли стоит ожидать восстановления спроса до уровня прошлого года в 2020 г. По прогнозу компании, объемы продаж в 2П20 составят 10-15 млн карат, что соответствует нашим ожиданиям. Этот объем предусматривает покупки алмазов Гохраном, которые могут быть проведены в несколько этапов до 1К21. Менеджмент сообщил, что речь не идет об определенном ассортименте. Ограничений по использованию полученных в результате продажи средств на данном этапе не ожидается.

( Читать дальше )

Компания «Роснефть» в минувшую пятницу представила неоднозначные финансовые результаты за 2К20 по МСФО, которые в целом соответствуют ожиданиям на фоне крайне неблагоприятной конъюнктуры нефтяного рынка, характеризующейся обвалом цен на нефть до рекордного минимума (на 40% г/г до $31/барр.).

Дальнейшее ухудшение спроса с последующим снижением добычи, предусмотренным условиями сделки OPEC+, негативно отразилось на операционной деятельности компании, обозначив рекордное снижение добычи жидких углеводородов на 13%. Вкупе с макроэкономическим спадом, вызванным пандемией, сложившаяся в 2К20 ситуация спровоцировала налоговый и регуляторный кризис на домашнем рынке, став серьезным испытанием для российских интегрированных нефтедобывающих компаний, первой из которых свою отчетность представила «Роснефть».

Выручка «Роснефти» за 2К20 снизилась в два раза в годовом выражении и на 41% за квартал до 1 039 млрд руб., в целом оправдав ожидания рынка (1 054 млрд руб., согласно консенсус-прогнозу агентства “Интерфакс”), отражая снижение цены на нефть в рублевом выражении на 48% г/г и на 29% за квартал. Совокупные продажи нефти снизились на 71% г/г и на 52% к/к, оказав наибольший вклад в снижение выручки в годовом выражении, тогда как выручка от продаж нефтепродуктов снизились на треть. Что касается объемов продаж, реализация нефти сократилась на четверть в сравнении с 2К19 или на 22% к/к до 29,1 млн тонн в 2К20 на фоне беспрецедентного сокращения отгрузки на экспорт на 28%. Заметим, что эти показатели включают и объемы отгрузки нефти в страны СНГ, которые полностью восстановились после завершения спора о транзите с Беларусью – на их долю пришлись дополнительные 2 млн тонн (+ 5,3% г/г) в структуре продаж компании за 2К20. Любопытно, что продажи нефтепродуктов не изменились г/г и снизились на 14% к/к, несмотря на сохраняющуюся слабость спроса на внутреннем рынке на фоне последствий карантинных мер в связи с пандемией COVID-19 (внутренние поставки снизились на 1,5 млн тонн г/г), компенсированную сильным увеличение экспортных потоков (на 2 млн тонн г/г). Совокупные продажи углеводородов также пострадали из-за снижения объемов продаж газа на 12,5% как в годовом, так и в квартальном сопоставлении, что привело к их снижению на 13% г/г (на 16% к/к).

( Читать дальше )

«Сбербанк», скорее всего, будет придерживаться дивидендной политики, хотя выплаты за 2019 год могут оказаться меньше ожиданий, но сильное их сокращение по аналогии с ВТБ маловероятно. Такое мнение высказали эксперты, отвечая на вопросы читателей в ходе онлайн-конференции Finam.ru “Российский рынок в августе — полет нормальный”.

Виталий Манжос, старший риск-менеджер «Алго Капитал», сообщил, что склонен доверять мнению финансового директора «Сбербанк», который недавно заявил, что он не видит причин для пересмотра планов по выплате дивидендов за 2019 год в размере 50% от чистой прибыли. Говоря о перспективе бумаг госбанка эксперт добавил, что покупку акций «Сбербанка» по текущим ценам на среднесрочный период стоит поставить под вопрос. «Не будем забывать про наметившуюся тенденцию к ухудшению платежной дисциплины заемщиков. Но при этом с учетом ряда факторов бумаги „Сбербанка“ все равно выглядят более перспективными, чем акции ВТБ.


( Читать дальше )

«Роснефть» должна опубликовать финансовые результаты за 2 квартал 2020 года по МСФО в пятницу, 14 августа.

Мы ожидаем, что выручка компании снизится до 1 054 млрд руб. (-40% кв/кв, -51% г/г), отражая сильнейшее падение цен на нефть (цена Urals рухнула на 37% кв/кв), сокращение добычи по условиям соглашения ОПЕК+, а также снижение объемов торговых операций в результате введения санкций США в отношении торговых «дочек» «Роснефти».

Мы прогнозируем падение EBITDA на 43% кв/кв и на 66% г/г до 175 млрд руб., а также снижение рентабельности EBITDA до 17% (против 18% в 1К20 и 24% во 2К19). По нашим оценкам, компания получит в этом квартале положительную чистую прибыль (на уровне 25 млрд руб.) за счет прибыли от курсовых разниц, однако этого будет недостаточно для покрытия убытка в 156 млрд руб., полученного в 1К20; таким образом, предполагая, что «Роснефть» будет придерживаться текущей дивидендной политики, предусматривающей дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО, мы не ожидаем дивидендов за 1П20.

Атон
           

Норильский никель — российская горнометаллургическая компания, один из крупнейших производителей в мире никеля, палладия и платины. Основные поставки идут на экспорт в Европу, Азию и Америку.
     
Норильский никель отчитался о финансовых результатах за I пол. 2020 г. по МСФО.

Выручка компании выросла на 7% по сравненною с аналогичным периодом прошлого года – до $6,7 млрд за счёт девальвации рубля и роста цен на производимые ей металлы. Но чистая прибыль упала в 66,6 раз – до $45 млн из-за создания резервов в размере $2,1 млрд, связанных аварией с компенсацией ущерба окружающей среде.
           

( Читать дальше )

ПАО «ЛУКОЙЛ» — самая крупная частная компания российского нефтегазового сектора и одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтегазовых компаний с полным производственным циклом, включающим добычу нефти и газа и сбыт нефтепродуктов.

Предприятия группы «ЛУКОЙЛ» работают более чем в 30 странах, и на долю компании приходится свыше 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов. Основная деятельность компании осуществляется в России, где доля «ЛУКОЙЛа» составляет около 15%. Компания обладает хорошей производственной и сбытовой базой, владея и управляя четырьмя нефтеперерабатывающими заводами, расположенными в европейской части России, и тремя заводами за рубежом — в Болгарии, Румынии и Италии. В свою очередь, группе принадлежат сети АЗС в 18 странах мира. Под брендом «ЛУКОЙЛ» действует сеть из 4855 АЗС, половина из которых находится на территории России.

Низкое значение чистого долга выгодно отличают ПАО «ЛУКОЙЛ» от конкурентов. По всем основным мультипликаторам капитализация компании также выглядит недооцененной рынком относительно сопоставимых компаний сектора, даже с учетом того, что капитализация компании потеряла на снижении рынков меньше прочих. Кроме того, от своих конкурентов «ЛУКОЙЛ» выгодно отличается дивидендной политикой. В декабре 2019 года компания изменила дивидендную политику, что привело к существенному росту дивидендов.

( Читать дальше )

Роснефть должна опубликовать финансовые результаты за 2К20 по МСФО в пятницу 14 августа.

Мы ожидаем, что выручка компании снизится до 1 054 млрд руб. (-40% кв/кв, -51% г/г), отражая сильнейшее падение цен на нефть (цена Urals рухнула на 37% кв/кв), сокращение добычи по условиям соглашения ОПЕК+, а также снижение объемов торговых операций в результате введения санкций США в отношении торговых «дочек» Роснефти. Мы прогнозируем падение EBITDA на 43% кв/кв и на 66% г/г до 175 млрд руб., а также снижение рентабельности EBITDA до 17% (против 18% в 1К20 и 24% во 2К19). По нашим оценкам, компания получит в этом квартале положительную чистую прибыль (на уровне 25 млрд руб.) за счет прибыли от курсовых разниц, однако этого будет недостаточно для покрытия убытка в 156 млрд руб., полученного в 1К20; таким образом, предполагая, что Роснефть будет придерживаться текущей дивидендной политики, предусматривающей дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по МСФО, мы не ожидаем дивидендов за 1П20.

Телеконференция состоится в пятницу 14 августа 2020, в 16:00 МСК / 14:00 по Лондону; подключение по тел. +7 495 283 97 05 (из России), 0800 640 64 41 (из Великобритании); код конференции: 465 956 (на английском языке), 160 253 (на русском языке).

Атон