Цена акций Южуралзолото (ЮГК) в четверг поднялась на 3%, до 0,82 руб. Это максимальное значение с момента проведения IPO в ноябре 2023 года.

Новый максимум

Совокупный прирост с момента первичного размещения составляет +50%. Акции выглядят лучше Индекса МосБиржи и других золотодобывающих компаний.


( Читать дальше )

Рыночная стоимость активов Эталона на конец 2023 года выросла на 5%, или на 15 млрд руб., до рекордных 303 млрд руб. Оценка портфеля проектов увеличилась на те же 5% до 286 млрд руб.  Объем недвижимости, доступной для продажи, в квадратных метрах снизился на 8% с 6,4 млн кв. м до 5,9 млн кв. м.

Опубликованные данные не принесли каких-либо сюрпризов, поэтому реакция рынка, скорее всего, будет сдержанной. В целом мы сохраняем позитивный взгляд на акции Эталона. Публикация операционных результатов компании за 1К24 может стать катализатором роста котировок. Объемы продаж новостроек в России снижаются, но мы ждем, что компания покажет хорошую динамику.

Иванин Георгий
Ковалев Никита
СберИнвестиции

В середине года мы ожидаем завершения редомициляции, которая технически приблизит Эталон к выплате дивидендов. Несмотря на убытки по итогам 2023 года, что связано со спецификой отчетности девелоперов, компания имеет возможность выплатить дивиденды — она обладает значительным объемом нераспределенной прибыли (44,5 млрд руб., что выше капитализации) и умеренной долговой нагрузкой (коэффициент «чистый долг с учетом средств на счетах эскроу/EBITDA» на конец 2023 года составлял 1,6). Оценка акций — «Покупать».

В ближайшее время «Сургутнефтегаз» может опубликовать отчётность по РСБУ по итогам 2023 года. Мы ожидаем, что по итогам года выручка компании составила 2 218 млрд руб. (-4,9% г/г), а чистая прибыль — 1270 млрд руб. (х21 г/г). Наша оценка предполагает, что в четвёртом квартале нефтяник получил убыток в 166 млрд руб.

В прошлом году динамика прибыли «Сургутнефтегаза» в первую очередь определялась волатильным курсом рубля и валютной переоценкой многомиллиардной кубышки компании, объём которой на конец года мог составить 5,5-5,6 трлн руб. В целом по году доллар значительно вырос по отношению к рублю, чем и объясняется высокая прибыль. В то же время в четвертом квартале рубль смог умеренно укрепиться, что могло привести к наличию убытка.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Наш прогноз по прибыли соответствует дивиденду в 11,7 руб. на привилегированную акцию (17,9% доходности). С учётом разовости такой выплаты высокий потенциальный дивидендов уже выглядит отыгранным. По нашим оценкам, если курс доллара по итогам 2024 года вырастет, например, до 95 руб.

( Читать дальше )

Акционеры Черкизово утвердили 205,38 руб. на акцию в части выплаты дивидендов за 2023 год. Акционеры компании ожидаемо утвердили размер дивиденда, ранее рекомендованный советом директоров. Акции реагируют ростом на ~1,5%, до 5040 руб.

Дивдоходность ~4,1%

Закрытие реестра – 7 апреля 2024

Объём выплат – 8,67 млрд руб.

За I полугодие 2023 г. компания уже выплатила 118,43 руб. на акцию. Таким образом, суммарный дивиденд за год – 323,81 руб. (дивдоходность 6,4%).

Не считаем акции Черкизово интересными к покупке ввиду их низкой ликвидности, в свободном обращении ~2,5% бумаг. В сегменте АПК отдаём предпочтение компаниям Русагро и ИНАРКТИКА, у которых более высокий потенциал роста котировок.

«Промсвязьбанк»

Лидер продуктового ритейла России X5 Group имеет стабильный бизнес и хорошие перспективы. Однако зарубежная регистрация не позволяет компании распределять прибыль на дивиденды. Поэтому мы считаем, что у расписок X5 ограниченный потенциал для роста и новый импульс для котировок возможен только после переезда.

По нашей оценке, целевая стоимость расписок X5 на горизонте 12 месяцев составляет 3 328 руб., потенциал роста 14%. Рейтинг «Держать».


( Читать дальше )

Акционеры HeadHunter Group Plc, расписки которой сейчас торгуются на МосБирже, вчера одобрили редомициляцию с Кипра в РФ. Компания ранее сообщала о плане редомициляции для HeadHunter Group Plc.

Напомним, HeadHunter находится в процессе более сложной схемы смены юрисдикции через обмен бумаг, в результате которой на МосБирже будут торговаться акции МКАО «Хэдхантер» вместо расписок HeadHunter Group Plc. Первый этап схемы завершен — обмен расписок держателей в зарубежной инфраструктуре с коэффициентом 1:1, по итогам которого МКАО получила долю в 73% в HeadHunter Group Plc. Следующий этап — объявление аналогичного обмена для держателей в российских депозитариях.

Ожидаемое событие — часть уже начатого процесса смены юрисдикции в РФ. Следующий шаг — обмен бумаг в депозитариях РФ. У нас позитивный взгляд на HeadHunter на 12 месяцев, учитывая наш прогноз сильных результатов в 2024 г., привлекательную оценку (P/E 2024п 12x), вероятное возобновление дивидендов (доходность 5-9% в 2024п).

Суханова Мария

( Читать дальше )

ВТБ вчера представил финансовые результаты за январь-февраль по МСФО. Активы банка выросли за 2 месяца на 3,3%, до 30,4 трлн руб. за счет активного кредитования юридических лиц (+6,1%). Объем займов физлицам вырос лишь на 0,4% на фоне высоких ставок и макропруденциальных ограничений ЦБ.

Базовый бизнес ВТБ смотрится относительно неплохо, отражая крепкие позиции банка. Хотя чистые процентные доходы банка сократились на 3% за год на фоне снижения чистой процентной маржи (в отчетном периоде 2,4%, за аналогичный период прошлого года 3%; за весь прошлый год – 3,1%), комиссионные доходы, напротив, выросли на 29% г/г, перекрыв сокращение процентных.

Резкое снижение прочих операционных доходов, с 34,6 млрд до 9,5 млрд руб., носит разовый характер: в начале прошлого года ВТБ в прочих доходах учел значительную прибыль от операций с валютой.

В результате ухода разового фактора и заметного роста административных расходов (+24,5% г/г) чистая прибыль банка за два месяца составила 61,3 млрд рублей (-33% г/г). Первый зампред банка Д. Пьянов оценил показатель как высокий и заявил, что прибыль ВТБ «гарантированно» превысит 100 млрд чистой прибыли по итогам первого квартала.

( Читать дальше )

Гохран начал закупки драгоценных камней у Алроса

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на неназванные источники, Гохран начал закупать алмазы у АЛРОСА на фоне санкций со стороны ЕС и стран G7, а также низких мировых цен на алмазы — закупка была произведена в марте. Напомним, что с 1 января 2024 вступил в силу запрет на прямой импорт алмазов из России в ЕС, а с 1 марта к провозу на рынки стран EC и G7 были запрещены российские алмазы от 1 карата. Кроме того, с осени 2024 года должен заработать механизм отслеживания происхождения камней. Последний раз масштабные закупки алмазов Гохраном (в объеме $1 млрд) производились во время кризиса 2008-2009 годов, когда спотовые продажи алмазов не осуществлялись почти 9 месяцев. Последние относительно крупные закупки приходятся на 2012 год, когда Гохран приобрел алмазов на $250 млн.

Конкретные объемы и суммы закупок не раскрывались, но, возможно, они будут не очень масштабными, учитывая начавшееся восстановление алмазных рынков. Сейчас цены на алмазы остаются довольно низкими, а баланс спроса и предложения довольно шатким, но в двух последних циклических отчетах De Beers зафиксирован рост продаж по сравнению с прошлым годом.

( Читать дальше )

Акционеры HeadHunter одобрили редомициляцию в Россию  

Акционеры HeadHunter Group PLC на годовом общем собрании 27 марта одобрили редомициляцию компании из Республики Кипр в Российскую Федерацию.

Данная новость, на наш взгляд, позитивна, поскольку она вносит ясность в вопрос с активами HeadHunter, которые до сих пор оставались за рубежом, несмотря на регистрацию МКАО «ХэдХантер» в Калининградской области.

Наш взгляд на компанию остается позитивным. По нашим оценкам на 2024 год, компания торгуется на уровне около 7,2x по EV/EBITDA, что примерно на 15% ниже медианы по российскому ИТ-сектору и более чем на 60% ниже собственной исторической средней оценки. После завершения редомициляции компания cможет платить дивиденды. По нашим расчетам, размер дивидендов мог бы составить около 380 рублей на акцию из суммы чистых денежных средств на балансе по состоянию на декабрь 2023 года (с доходностью в районе 9%) и около 170 рублей на акцию из расчета 50% чистой прибыли за 2024 год (с доходностью 4%).

Атон

Whoosh — результаты за 2023 год по МСФО

Выручка компании от аренды электросамокатов за 12М23 увеличилась в годовом сравнении на 68% до 10,7 млрд рублей, чему способствовало удвоение числа поездок с 56 млн до 104 млн. Показатель EBITDA вырос на 36% до 4,5 млрд рублей, при этом рентабельность EBITDA сократилась на 9 п.п. до 42%. Чистая прибыль за период составила 1,9 млрд рублей против 0,8 млрд рублей в 2022 году. Чистый долг компании вырос на 141% по сравнению с 2022 до 8,5 млрд рублей, а отношение чистого долга к EBITDA выросло до 1,9х с 1,1х на конец 2022 года.

Телеконференция — основные моменты: 1) Whoosh в этом году запустит аренду электросамокатов еще в 8 локациях, увеличив охват до 64 городов, а также сосредоточится на увеличении плотности покрытия в текущих городах присутствия. 2) Рентабельность EBITDA снизилась из-за роста затрат на запчасти на фоне увеличения парка СИМ и роста курса китайского юаня. Компания предпринимает усилия для повышения эффективности в перспективе. 3) Whoosh продолжает осуществлять пилотный проект в Латинской Америке. Хотя его влияние на EBITDA пока минимально, на наш взгляд, у компании на этом рынке есть значительный потенциал роста.

( Читать дальше )