Ростелеком представил смешанные результаты: показатели выручки и OIBDA выросли на 4.6% и 8.7% соответственно, что в целом соответствует консенсус-прогнозу Интерфакса.

На динамику выручки благоприятно повлияли хорошие показатели в сегментах мобильной связи (+8.3%) и услуг ШПД (+10.1%), при этом сдерживающее влияние оказало снижение выручки от цифровых услуг, обусловленное эффектом высокой базы, сформированной за счет ряда крупных проектов в 3К20. Рентабельность OIBDA показала рост на 1.5 пп г/г до 41.3% за счет жесткого контроля над затратами.

В пресс-релизе компании сообщается о планах выплатить дивиденды за 2021 в размере 6 руб., что на 20% выше объема выплат за 2020 (5 руб.) и предполагает дивидендную доходность на уровне 6.5%, исходя из текущих котировок (92.7 руб.).


( Читать дальше )

Детский мир вчера представил финансовые результаты за третий квартал 2021 года по МСФО.

Скорректированная EBITDA выросла на 12% г/г при снижении рентабельности всего на 0,2 п.п г/г. К позитивным моментам относится тот факт, что компания смогла сохранить валовую рентабельность на прежнем уровне, несмотря на рост конкуренции и транспортных расходов, так как эти факторы были нейтрализованы благоприятным продуктовым миксом. В то же время решение уйти от исторического коэффициента дивидендных выплат (дивиденд на акцию за 9М21 – 5,2 руб. при доходности 3,7%, 60% скорректированной чистой прибыли по РСБУ) рынок может воспринять негативно, если только компания не вселит доверия, пообещав вернуться к историческому уровню выплат в следующий дивидендный период.

Основные опасения инвесторов сейчас связаны с устойчивостью текущего тренда по рентабельности EBITDA и темпам инвестиций в цены, необходимыми для дальнейшего поддержания темпов выручки. Сейчас акции торгуются по коэффициентам 7,1-6,3х EV/EBITDA 2021-22П, что на 21-7% выше исторических средних мультипликаторов.

Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»

Алроса 11 ноября должна опубликовать финансовые результаты.

Мы прогнозируем, что выручка составит 75.8 млрд руб. (-19% кв/кв), EBITDA — 33.5 млрд руб. (-26% кв/кв), а чистая прибыль — 23.8 млрд руб. (-21% кв/кв). Рентабельность EBITDA, как ожидается, снизится до 44% (с 49% во 2К21) из-за негативного влияния продаж алмазов Гохраном. Свободный денежный поток должен составить 22.3 млрд руб. (+86% кв/кв), что предполагает квартальную дивидендную доходность 2.3% (АЛРОСА выплачивает дивиденды раз в полгода).

Атон

Телеконференция: 11 ноября в 14:00 (Лондон), 17:00 (Москва). Соединение: 0800 279 72 09 (Великобритания), +7 495 646 9190 (Россия). ID конференции: 2385532.

Акции «Сбера» в последние дни выглядят слабее широкого рынка, в частности, в понедельник стоимость «обычки» упала на 0,3%, хотя рынок в целом торговался в заметном плюсе. Каких-то негативных новостей вокруг «Сбера» в последнее время не было, и с фундаментальной точки зрения такая динамика его акций, на мой взгляд, не оправданна. Возможно, ситуацию сможет изменить публикация отчетности за октябрь по РСБУ, которая намечена на вторник. Я ожидаю, что результаты банка окажутся достаточно сильными, хотя отрицательная переоценка ОФЗ на фоне роста ключевой ставки в РФ и окажет определенное давление на прибыль.

В интервью СМИ глава «Сбера» Герман Греф подтвердил, что банк продолжит придерживаться дивидендной политики и направлять на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

По моим расчетам, дивиденды банка по итогам нынешнего года могут возрасти до 26,6 руб. на акцию каждого типа. При этом дивидендная доходность может составить 7,4% по обыкновенным акциям и 8,2% по привилегированным.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Мы рекомендуем «Покупать» бумаги «Сбера» с целевой ценой на горизонте 12 месяцев 435,1 руб. по обыкновенным акциям и 391,6 руб. – по привилегированным.

ViacomCBS, крупный многонациональный медиа-конгломерат, представил в целом неплохой финансовый отчет за III квартал 2021 г. Выручка увеличилась на 13,2% до $6,61 млрд и превысила консенсус-прогноз на уровне $6,55 млрд. Выручка от рекламы повысилась на 1,5% до $1,86 млрд, поступления от партнеров за предоставление контента увеличились на 2,1% до $2,10 млрд, тогда как поступления от лицензионных отчислений (довольно волатильная статья) поднялись на 17,9% до $1,51 млрд. Между тем стриминговая выручка подскочила на 62% до $1,08 млрд, чему способствовали хорошие результаты стриминг-сервиса Paramount+, запущенного ранее в этом году. Рекламные доходы в стриминговом сегменте выросли на 47,5% до $531 млн, доходы от подписок – на 79,1% до $548 млн. Общее число стриминговых подписчиков компании в мире за квартал выросло на 4,3 млн и достигло 47 млн. В то же время операционные расходы в III квартале росли опережающими темпами в связи с существенным увеличением затрат, связанных с быстрым развитием стримингового бизнеса компании. Как результат, скорректированный показатель EBITDA опустился на 3% до $1,02 млрд, а скорректированная прибыль на акцию просела на 8,4% до 76 центов, хотя и совпала со средней оценкой аналитиков Уолл-стрит.

( Читать дальше )

«Детский мир» отчитался за 3 кв. 2021 г. Выручка увеличилась на 14% г/г, до 43,9 млрд рублей, EBITDA – на 12% г/г, а чистая прибыль – в 1,5 раза. Совет директоров рекомендовал утвердить промежуточные дивиденды за 9 месяцев в размере 5,2 рубля на акцию, что соответствует 60% чистой прибыли по РСБУ. Это ниже ожидаемых 100% – компания была вынуждена снизить дивиденды на фоне новых пандемийных ограничений. В случае улучшения эпидемиологической ситуации мы ожидаем роста дивидендов по итогам года. Совокупные дивиденды могут составить 13-16 рублей на акцию, что дает доходность 9-10%. Мы умеренно положительно оцениваем результаты компании и продолжаем позитивно смотреть на акции Детского мира, рекомендуем покупать бумаги ритейлера, наш целевой ориентир – 168 руб./акцию, потенциал роста – 21% от текущей цены.

Крупнейший в России ритейлер на рынке детских товаров, Детский мир, опубликовал финансовые результаты по МСФО за 3 квартал 2021 г.

Выручка Детского мира в 3 квартале увеличилась на 14%, до 43,9 млрд рублей. Рост был обусловлен увеличением GMV (общий объем продаж группы), расширением ассортимента собственных торговых марок и переходом на прямые контракты с производителями.

( Читать дальше )

Чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ за 9 мес. упала в 3 раза, до 297 млрд руб., на фоне рекордной базы прошлого года

Чистая прибыль Сургутнефтегаза по российским стандартам за 9 месяцев 2021 года упала в три раза — до 297,436 млрд рублей по сравнению с 903,729 млрд рублей за аналогичный период 2020 года, свидетельствует бухгалтерская отчетность компании.

Отчетность Сургутнефтегаза по РСБУ важна с точки зрения выплаты дивидендов для держателей привилегированных акций. Учитывая, что компания хранит почти все накопления в валюте, то ее прибыль, а значит и выплаты дивидендов, зависят напрямую от изменения курса рубля к доллару. С учетом довольно стабильного рубля, дивиденды по итогам этого года будут не такими щедрыми, как в 2020 г. По нашим оценкам, стоит рассчитывать не более, чем на 3 руб./акцию, доходность – 7,8%.

Промсвязьбанк

Фосагро выплатит дивиденды за 3К21 с доходностью 4%        

Совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 3К21 в размере 234 руб. на акцию. Рекомендованная дата закрытия реестра для получения дивидендов — 20 декабря. Фосагро также объявила о планируемых объемах капзатрат в 2021 (46.5 млрд руб., включая затраты на капремонты) на ближайшие 5 лет (не более 250 млрд руб.).

Рекомендованная дивидендная доходность составляет 4%, что соответствует нашим оценкам, с учетом благоприятной макроэкономической ситуации. Мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Фосагро, которая торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2022П 5.0x против исторического среднего 5-летнего значения 6.2x.

Атон

Мы позитивно оцениваем перспективы бизнеса Сбера, рассчитывая, что банк останется одним из главных бенефициаров восстановления экономической активности в РФ. У Сбера самая развитая экосистема в секторе, его бизнес имеет высокую степень цифровизации. Преимуществом банка является и прозрачная дивидендная политика. При этом акции Сбера недороги по мультипликаторам и, по нашим оценкам, обладают неплохим потенциалом роста.

Мы рекомендуем «Покупать» бумаги Сбера с целевой ценой на горизонте 12 мес. 435,1 руб. по обыкновенным акциям и 391,6 руб. — по привилегированным. Потенциал роста составляет 17,8% и 18,4% соответственно.

Сбер — крупнейший банк в России, а также в Центральной и Восточной Европе. Сбер владеет 14,2 тыс. отделений на территории РФ, а его клиентами являются свыше 100 млн физических и порядка 3 млн юридических лиц. На Сбер приходится более трети всех активов российской банковской системы, при этом банк оказывает полный спектр финансовых услуг, а также вовлечен в инвестиционный бизнес.

( Читать дальше )

Генерирующая компания «Юнипро» отчиталась об увеличении прибыли акционеров на 24% г/г до 12,6 млрд руб. с начала года при повышении выручки на 16% до 63,7 млрд руб. на фоне увеличения энергопотребления в РФ и по экспортным направлением, а также увеличения выручки от продажи мощности за счет 3-го энергоблока Березовской ГРЭС и сильной индексации на мощность на КОМ. Эффект также оказала высокая динамика спотовых цен. Результаты подтвердили позитивные ожидания по компании и отрасли в целом на этот год.

Менеджмент улучшил прогноз по EBITDA на текущий год 27-29 млрд руб. (ранее 26-28 млрд руб.). Консенсусные оценки Bloomberg предполагают повышение чистой прибыли по итогам года на 22% до 16,8 млрд руб. и на 25% до 21 млрд руб. в 2022 году. В следующем году драйвером роста станет запуск модернизированного в рамках КОММод энергоблока №1 Сургутской ГРЭС-2 (мощность свыше 800 МВт) в марте 2022 года.

Промежуточный дивиденд за 9 мес. 2021 г. может составить 0,19 руб. на акцию, что подразумевает доходность 6,7% к текущим ценам. Выплаты соответствуют ранее озвученным планам направить на дивиденды 20 млрд руб. за 2021 год. Финальный платеж, таким образом, составит 0,127 руб. (DY 4,5%).

( Читать дальше )