·        Показатели Газпрома отражают ухудшение рыночной конъюнктуры, однако они превзошли ожидания рынка по выручке (+1%) и EBITDA (+11%).
·        Несмотря на чистый убыток от курсовых разниц, с учетом корректировок, в соответствии с дивидендной политикой, величина чистой прибыли, которая использовалась бы для расчёта дивидендов по итогу 1К составила бы 288 млрд руб (DPS в размере 4.87 руб., доходность 2.5%).
·        Группа подтвердила сделанный ранее прогноз по экспортным объемам (166-167 млрд куб. м) и ценам ($133/ тыс. куб. м) и ожидает восстановления рынка в 4К20.

Мы подтверждаем наш позитивный долгосрочный прогноз по Газпрому, хотя ожидаем ухудшения финансовых показателей во 2К и 3К, учитывая давление неблагоприятной  макроэкономической конъюнктуры.

Финансовые результаты за 1К20 оказались выше консенсуса по EBITDA. Выручка (1 740 млрд руб., +2% против АТОНа, +1% против консенсуса) упала на 11% кв/кв и 24% г/г из-за снижения продаж газа, преимущественно в Европе (-17% г/г), и рухнувших цен на газ в 1К (долларовая цена в странах дальнего зарубежья упала на 37% г/г). EBITDA составила 507 млрд руб., увеличившись на 42% кв/кв (+8% против АТОНа, +11% против консенсуса). EBITDA в 1К20 оказалась выше прогнозов, так как снижение выручки и рост расходов на персонал на 16% кв/кв были компенсированы прибылью от валютной переоценки дебиторской задолженности и выданных займов (115.6 млрд руб.) и снижением стоимости покупных нефти и газа на 21% кв/кв. Чистая прибыль ушла в отрицательную зону (-116 млрд руб.) из-за убытка от курсовых разниц в размере 551 млрд руб. Вместе с тем, с учетом корректировок на неденежные статьи, величина чистой прибыли, которая использовалась бы в качестве базы для расчета дивидендов по итогам 1К, составит 288 млрд. руб.; в этом случае, при минимальном коэффициенте выплат в 40%, предусмотренном дивидендной политикой на 2021, сумма дивиденда на акцию составила бы 4.87 руб. (доходность 2.5%).

( Читать дальше )

Министерство финансов РФ выступает за то, чтобы дивидендная выплата «РусГидро» за 2019 г. рассчитывалась как 50% от чистой прибыли по РСБУ, согласно сообщению «Коммерсанта», который не называет своих источников.

Текущая дивидендная политика «РусГидро» ориентируется на выплату 50% от прибыли по МСФО, но не менее чем средний объем выплат за последние три года. Исходя из этого подхода, «РусГидро» оценивала размер дивидендов за 2019 г. не менее чем в 0,036 руб. на акцию.

Мы отмечаем, что сообщение о возможной выплате «РусГидро» 50% от своей чистой прибыли по РСБУ как дивиденда за 2019 г. не подтверждено. Однако в гипотетическом случае принятия такого подхода дивиденды «РусГидро» за 2019 г. могут составить 0,045 руб. на акцию с доходностью 5,9%, что примерно на четверть превысило бы ранее озвученную планку в 0,036 руб. на акцию с доходностью 4,8%.

Возникшая вероятность такого сценария может несколько улучшить восприятие рынком инвестиционной истории «РусГидро».

Газпромбанк

Мы пересмотрели прогнозную цену акций «Евраза» после падения мировых рынков стали и коксующегося угля, произошедшего из-за распространения вирусной пандемии. Снижение спроса на продукцию «Евраза» из-за приостановки производств основных отраслей-потребителей стали и обвал цен на рынке угля привели к резкому падению акций компании.

Металлургическая отрасль в ряде регионов начала восстановление в апреле, на некоторых локальных рынках улучшение конъюнктуры сдерживается карантинными ограничениями. Мировой рынок угля, на наш взгляд, далек от баланса, и основные бенчмарки все еще находятся вблизи локального минимума. Из-за высокой зависимости «Евраза» от цен на уголь и проблем в этом сегменте котировки акций компании отстали от бумаг других представителей сектора. Мы прогнозируем восстановление основных рынков сбыта компании в 2022 г. и считаем, что текущий кризис является привлекательным моментом для покупки акций «Евраза».

С начала года к 7 июля акции «Евраза» потеряли 27% по сравнению с падением на 4%, 8% и 0% у Северстали, ММК и НЛМК соответственно. Восстановление котировок компании протекает более медленно нежели у других представителей отрасли. На наш взгляд, основными причинами такого поведения является сильная зависимость компании от цен на уголь, относительно высокая долговая нагрузка и низкая предсказуемость дивидендов по итогам первого полугодия и всего 2020 года.

( Читать дальше )

Дивидендный сезон близится к завершению, у нас появился новый дивидендный фаворит. В прошлый раз мы говорили о НМТП, на них до сих пор можно заработать порядка 12%, закрытие реестра состоится 28 июля.

На днях было принято решение о выплате рекордных дивидендов «Центрального телеграфа»: по «обычке» и по «префам» будет выплачено по 11,83 рублей за бумагу. Это привело к резкому росту бумаг, дивидендная доходность по ним составляет порядка 40%. Закрытие реестра назначено на 10 августа, еще можно заработать.

Но надо предупредить, что это экстремальная выплата, так как «Телеграфу» удалось продать здание в центре Москвы. В будущем году дивидендов не будет. Надо быть осторожным, оставаться в бумагах не стоит, тем более, что ликвидность у акций невысокая.

Калачев Алексей
ГК «Финам»

Не так давно было принято решение «Ростелекома» о выплате дивидендов, доходность составит порядка 6%.

Сегодня последний день в дивидендах торгуется «ЛУКОЙЛ», по ним можно получить доходность на уровне 6,5%. Завтра ожидается дивидендный гэп. Последний день в дивидендах торгуются и бумаги ОГК-2 с доходностью 7%. «Детский мир» — около 3%.

«Газпром» снизил доходы от экспорта трубопроводного газа за пять месяцев 2020 года на 52,6%, до $9,7 млрд, следует из данных Федеральной таможенной службы (ФТС). При этом объем экспорта трубопроводного газа за январь–май упал на 23% — до 73 млрд кубометров.

Результаты, которые демонстрирует компания в целом ожидаемы, поскольку цены на газ в Европе, основном рынке «Газпрома», держатся на многолетних минимумах из-за роста запасов после теплой зимы, снижения спроса из-за коронавируса и избытка предложения на рынке.

Вместе с тем, акции компании обеспечивают дивидендную доходность около 7,6% (дивиденды по результатам 2019 года), что привлекательно в условиях снижения процентных ставок и поддерживает их курсовую стоимость. Однако дивидендный гэп может закрываться длительное время на фоне слабых финансовых результатов текущего года и неопределенности относительно будущих дивидендных выплат акционерам.

Промсвязьбанк

Сегодня, 7 июля, последний день для покупки акций телекоммуникационной компании МТС для участия в дивидендных выплатах. Компания направит 20,57 руб. дивидендов на акцию, а дивидендная доходность составит порядка 6%.

Акции МТС мне давно нравятся своей стабильностью в дивидендных выплатах. Среди драйверов роста МТС отмечу следующие:

— Стабильные дивиденды: компания уже более 5 лет подряд направляет более 25 руб. дивидендов на акцию в год. При этом до 2022 года МТС будет направлять 28 руб. дивидендов на акцию в год;

— Ключевая ставка ЦБ РФ опущена до 4,5% годовых — минимум в истории России. При этом остается пространство для ее дальнейшего понижения до 4% годовых. Годовая дивидендная доходность акций МТС составляет около 8%, что в 2 раза выше средних ставок по рублевым депозитам в банках. При стабильно высоких дивидендах акции МТС являются привлекательной альтернативой.

До конца года ожидаю, что акции МТС подрастут до 350 руб. за акцию. При этом в июле и в октябре инвесторы совокупно получат 8% дивидендной доходности. Таким образом, на такой консервативной бумаге инвестор может заработать более 10% всего за полгода.

Иконников Денис

( Читать дальше )

Акции компании «Центральный телеграф» выросли более чем на 50% на рекомендации о дивидендах. Совет директоров рекомендовал за 2019 г. дивиденды в размере 11,83 руб. на оба типа акций. Текущая дивидендная доходность по обыкновенным акциям составляет 40%, по «префам» — 42,5%. Закрытие реестра для получения дивидендов назначено на 10 августа 2020 г.

Такой рост дивидендов обусловлен прибылью полученной с продажи недвижимости. В связи с этим, мы рекомендуем закрывать позицию, в следующем году дивиденды будет в несколько десятков раз ниже.

Баженов Дмитрий
КИТ Финанс Брокер

Московская биржа опубликовала операционные результаты за июнь/1П20   

По данным Московской биржи, оборот торгов на рынке акций вырос в июне на 72% г/г до 1.8 трлн руб. С корректировкой на облигации овернайт оборот торгов на рынке облигаций увеличился на 14% до 2.3 трлн руб. С учетом прямого репо с ЦБ объемы торгов на денежном рынке прибавили 24.6%, а на валютном рынке — на 1.3%. Рынок производных инструментов вырос на 45% до 9.2 трлн руб. Средства участников рынка сократились на 19% м/м (-5.0% г/г) до 668 млрд руб., а рублевые средства, которые генерируют наиболее существенный процентный доход, упали на 7% м/м (при росте на 9.0% г/г) до 93 млрд руб. За 1П20 оборот торгов на рынке акций подскочил на 124% г/г, на рынке облигаций — вырос на 9%, на денежном рынке — на 21%, на рынке производных инструментов — на 60%, на валютном рынке остался неизменным.

Показатели биржи в июне остались сильными, а операционные результаты за все 1П20 выглядят отлично, предполагая очень хорошие результаты за 2К20 по МСФО. Мы имеем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Московской бирже и рассматриваем бумагу как успешную дивидендную историю с доходностью около 8% по следующим дивидендам в 2021 году.

Атон

Минфин РФ рассчитывает, что Сбербанк и ВТБ смогут выплатить дивиденды за 2019 с коэффициентом 50% (относительно чистой прибыли). Об этом вчера заявил замминистра финансов РФ Владимир Колычев.

Мы тоже полагаем, что хотя бы Сбербанк должен быть в состоянии выплатить солидные дивиденды за 2019 — вполне вероятно, в заявленном ранее размере (18.7 руб. на акцию). Ранее на этой неделе предправления Сбербанка Герман Греф также сообщил о планах банка выплатить значительные дивиденды. Если выплаты будут соответствовать первоначальным планам, дивидендная доходность Сбербанка составит немалые 9%. У ВТБ дивиденды будут зависеть от величины норматива Н20 на конец июня, которая пока не раскрывается.

Атон

В минувшем году НЛМК четыре раза начислила дивиденды — за первый квартал в размере 7,34 рубля на акцию (43,99 миллиарда рублей), за второй — в 3,68 рубля на бумагу (22,06 миллиарда рублей), за третий — 3,22 рубля (19,298 миллиарда рублей).

Дивиденды за четвертый квартал были рекомендованы в размере 5,16 рубля на акцию, но затем решением акционеров были снижены до 3,12 рубля на акцию. Сокращение дивидендных выплат происходит на фоне слабой конъюнктуры на рынке стали.

Ожидаемая форвардная дивидендная доходность составляет 10,2%.

Промсвязьбанк