В продолжение последних сообщений в СМИ по поводу возобновления переговоров о продаже инфраструктуры сотовых башен российским подразделением VEON, компанией Вымпелком, газета “Ведомости” сегодня сообщила о потенциальном участии в сделке ВТБ. Как сообщает новостное издание, некоторые структуры ВТБ могут стать участниками консорциума, созданного для покупки этой инфраструктуры.

Потенциальная схема сделки предусматривает, что ВТБ Капитал (входит в состав Группы ВТБ) станет акционером консорциума, тогда как ВТБ Банк выступит кредитором других его участников. ВТБ может профинансировать до 50% стоимости сделки. Как сообщает газета “Ведомости”, переговоры с банком ведет инфраструктурный оператор “Русские башни”.

Мы считаем, что эта новость указывает на высокую вероятность закрытия сделки в ближайшем будущем в рамках указанного диапазона стоимости 60-70 млрд руб. Продажа инфраструктуры сотовых вышек улучшит картину СДП Вымпелкома в 2021 г. и может стать основанием для возобновления дивидендных выплат на уровне VEON.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Мы ожидаем сильных показателей Snap за второй квартал и прогнозируем оптимистичную риторику менеджмента.

Ряд соглашений о партнерстве, о которых было объявлено в мае, обусловливают уверенные перспективы роста бизнеса в среднесрочной перспективе.

Техническая картина указывает на вероятность ралли.

Ранее мы уже позитивно отзывались о перспективах бизнеса Snap, являющейся разработчиком платформы Snapchat. Мы полагаем, что котировки компании могут продолжить укрепляться.


( Читать дальше )

Вчера Группа ЛСР заявила о намерении провести делистинг с Лондонской фондовой биржи по причине низкой ликвидности глобальных депозитарных расписок (ГДР). Компания анонсировала обратный выкуп ГДР по $2,11 за штуку (что предполагает премию около 3% к цене закрытия на 18 июня). Совет директоров компании одобрил эти решения 20 июня.

Предложение об обратном выкупе затрагивает 15,08% акционерного капитала компании (на сумму около $163,9 млн по цене обратного выкупа), что соответствует объему ГДР в собственности миноритарных акционеров.

Процедуру обратного выкупа с 21 июня по 20 июля проведет компания «Стройкорпорация», 100%-я «дочка» Группы ЛСР. Последним днем торгов ГДР Группы ЛСР на Лондонской фондовой бирже станет 30 июля. Прекращение листинга запланировано на 2 августа.

Из пресс-релиза компании следует, что держатели ГДР, которые откажутся от участия в обратном выкупе, смогут:

— конвертировать их в обыкновенные акции компании с листингом на Московской бирже;

— остаться собственниками ГДР без листинга с сохранением права голоса и получения дивидендов;

— продать ГДР на внебиржевом рынке.

Это решение компании нам кажется обоснованным. В период с января по май 2021 года средний дневной оборот ГДР компании на Лондонской фондовой бирже составлял только $300 тыс., что в шесть раз меньше, чем оборот локальных акций на Московской бирже в тот же период. Концентрация акций на одной площадке позволит улучшить их общую ликвидность и сократить административные расходы на листинг.

Мы полагаем, что предложение об обратном выкупе окажет поддержку акциям компании в следующие 30 дней (до истечения срока предложения об обратном выкупе). Таким образом инвесторы, которые обеспокоены краткосрочными перспективами жилищного рынка в России, получат хорошую возможность сократить свои позиции в акциях Группы ЛСР по приемлемой цене.

В то же время мы по-прежнему позитивно оцениваем перспективы акций Группы ЛСР в долгосрочной перспективе, принимая во внимание их привлекательную оценку (коэффициент «цена/стоимость чистых активов» составляет 0,28, что ниже исторического среднего значения), а также высокую дивидендную доходность (9,8%).

Корначев Федор
Sberbank CIB

Россия возобновит авиасообщение с девятью странами

Россия в ближайшее время планирует возобновить авиасообщение с шестью странами. Так, с 22 июня российские авиакомпании смогут осуществлять авиаперелеты в Турцию, а с 28 июня – в США, Бельгию, Болгарию, Иорданию, Ирландию, Италию, Кипр и Северную Македонию.

Возобновление авиасообщений окажет поддержку операционным и финансовым результатам Группы Аэрофлот, поскольку международные авиалинии являются наиболее маржинальным сегментов бизнеса. Считаем, что эффект можно будет увидеть уже по итогам 3 кв. – наиболее «горячего» для авиакомпаний сезона. Ожидаем дальнейшего увеличения рейсов в Европу и страны Азии. Рекомендуем «покупать», целевой уровень – 88 руб. на акцию.     

Промсвязьбанк

Акции М.Видео упали в понедельник на 5% на фоне объявления санкций ЕС против М. Гуцериева

ЕС принял четвертый пакет санкций против Белоруссии, в санкционном списке оказался миллиардер Михаил Гуцериев, владеющих холдингом Сафмар, которому, в свою очередь, принадлежит 60% акций М.Видео (до недавнего SPO было 73,5%). Вследствие чего акции потеряли за день около 5%.

Краткосрочно акции М.Видео и другие активы холдинга могут оказаться под давлением. Однако основной бизнес компания ведет в России, а санкции являются персональными и серьезных угроз для деятельности бизнеса не несут.

Промсвязьбанк

Группа ЛСР уйдет с Лондонской биржи     

Группа ЛСР проведет делистинг с Лондонской биржи из-за низкой ликвидности и сосредоточится на листинге на Московской бирже. Компания объявила предложение о выкупе держателям своих ГДР по цене $2.11 за ГДР, что предполагает премию 3.4% к уровню закрытия предыдущего дня. На рынке обращается до 77.7 млн ГДР, что составляет 15% от общей структуры капитала. Компания может потратить до $164 млн на обратный выкуп.

Новость нейтральна для компании с фундаментальной точки зрения, но она поддержит динамику акций. Мы считаем, что компания может впоследствии разместить приобретенные бумаги на Московской бирже, что будет способствовать росту ликвидности.

Атон

Фармацевтическая компания AstraZeneca сообщила, что Брюссельский суд первой инстанции вынес решение по делу, связанному с соглашением о поставках в страны ЕС вакцины от COVID-19. Он обязал компанию поставить в общей сложности 80,2 млн доз к 27 сентября 2021 года с учетом уже полученных в первом квартале 30,2 млн доз.

AstraZeneca считает это решение своей победой, поскольку изначально Европейская комиссия (ЕК) требовала обеспечить объемы в рамках исходного соглашения, которое компания подписала с ЕС в прошлом году: 120 млн доз к концу июня и 300 млн доз к концу сентября 2021-го.

Мы считаем это решением важным этапом в урегулировании конфликта, связанного с поставками вакцины. Напряженность обострилась еще зимой текущего года после существенной задержки начала полноценной вакцинации в ЕС. Однако суд признал обоснованность доводов AstraZeneca, когда компания объяснила причины задержки поставок. Как следствие, репутация фармгиганта пострадала в меньшей степени, а риски штрафов со стороны европейских властей существенно снизились.

В то же время суд отчасти поддержал требования ЕК, отметив в постановлении, что AstraZeneca не приложила «все усилия» для доставки вакцин, исключив завод в Великобритании из цепочки поставок в Европу. Это позволит ЕК в будущем прибегнуть к штрафным санкциям и признать нарушения повторными, если AZN еще раз допустит задержку поставок.

Президент ЕК Урсула фон дер Ляйен заявила, что ЕС в целом удовлетворен решением суда, поскольку дополнительная поставка 50 млн доз позволит более интенсивно проводить вакцинацию.

Наша целевая цена по акциям AZN — $62 за бумагу, однако таргет может быть пересмотрен в сторону повышения после публикации отчетности в конце июля.

Миронюк Евгений
ИК «Фридом Финанс»

Компания «РусГидро» представила свою стратегию, которая была одобрена советом директоров в мае. В стратегии, в частности, обозначено намерение компании увеличить EBITDA к 2025–2026 гг. примерно в 1,5 раза, а к 2033 г. – примерно в два раза (относительно уровня 2020 г.), главным образом за счет наращивания гидро- и теплогенерирующих мощностей. Компания также не исключает положительной корректировки своей текущей дивидендной политики, исходя из недавнего распоряжения правительства, которое предписывает выплату госкомпаниями в виде дивидендов не менее 50% скорректированной (а не номинальной) чистой прибыли. Мы не ожидаем, что стратегия окажет существенное влияние на инвестиционную историю компании и подтверждаем рекомендацию «ЛУЧШЕ РЫНКА».

Мощности увеличатся за счет нового строительства в европейской части страны и на Дальнем Востоке.


( Читать дальше )

Акции биотехнологической компании Athira Pharma существенно скорректировались на фоне судебных процессов по искам о защите прав акционеров в связи с подозрением в ложных заявлениях и нераскрытии важной информации.

Акции производителя электрокаров Arrival упали ввиду высокой активности частных инвесторов, которые фиксировали позиции после интенсивного роста котировок ранее на неделе.

FedEx Corporation (FDX), одна из крупнейших в мире транспортно-логистических компаний, после закрытия основной сессии 24 июня отчитается за четвертый квартал 2021 финансового года, закончившийся 31 мая. Мы ожидаем, что результаты компании, как и в последние четыре квартала, окажутся лучше рыночного консенсуса. Общерыночные ожидания закладывают EPS на уровне $4,98 (+96,8%) при выручке в размере $21,47 млрд (+23,4%). Котировки FDX опустились до уровней, на которых находились перед публикацией сильного отчета за третий финансовый квартал.

В связи с этим, на наш взгляд, в них сформировался высокий потенциал разворота вверх. FedEx — ведущий участник рынка электронной коммерции, который в первом календарном квартале текущего года вырос на 39%. В апреле выручка в рознице продолжила повышаться, а в мае ее рост лишь немного замедлился. При этом доля онлайн-продаж за первый квартал достигла 19,5% против 15,9% годом ранее.

Кичибаев Эркен
«Фридом Финанс»
           
Nike также 24 июня представит финансовые результаты за четвертый квартал 2021 фискального года. Отчет о продажах, вышедший ранее, разочаровал инвесторов, так как они ожидали их активного роста. Однако на основном для Nike рынке США объемы реализации упали на 10%, а по миру в целом повысились лишь на 3%. Руководство компании пояснило, что столкнулось с трудностями в цепочках поставок из-за нехватки контейнеров. Однако по результатам последнего отчетного периода все условия для активного улучшения показателей сложились. Присутствует эффект низкой базы, кроме того, по заявлению самой компании, часть продаж за предыдущий квартал будет отражена в предстоящем отчете из-за задержки доставки. Отметим, что крупнейший дистрибьютор продукции Nike Foot Locker отразил в своей отчетности увеличение продаж товаров под этим брендом на 80%.

Lululemon Athletica также продемонстрировала уверенные квартальные показатели. Эти факторы позволяют рассчитывать, что и Nike зафиксирует рост продаж в пределах 80%, до $11,1 млрд. Вместе с отчетом выйдет подробный прогноз руководства компании на 2022 финансовый год. В этом документе могут содержаться указания на усиление спроса на американском рынке, а также на бум продаж в Китае. Маржа валовой прибыли Nike в 2022 финансовом году способна достичь 50% при развитии базового сценария.
           

Один из крупнейших российских застройщиков, ЛСР, принял решение провести делистинг с Лондонской фондовой биржи из-за низкой ликвидности, которая делает расходы на поддержание листинга неоправданными. Основная ликвидность сосредоточена на Московской бирже, где среднедневной оборот торгов акциями ЛСР составляет $1,8 млн, тогда как оборот торгов GDR в Лондоне равен $0,3 млн.

Владельцам GDR предложено подавать заявки на продажу акций по цене $2,11 за штуку, что предполагает премию в 3,4% к цене закрытия торгов 18 июня и 2,6% к средневзвешенной цене торгов за последний месяц. Выкупать расписки будет «дочка» ЛСР — «Строительная корпорация Санкт-Петербурга». Заявки принимаются до 20 июля, а последний день торгов на Лондонской бирже назначен на 30 июля.

При этом уточняется, что те владельцы GDR, которые не воспользуются предложением, смогут конвертировать расписки в обыкновенные акции с листингом в Москве, продать их на внебиржевом рынке или продолжать владеть этими бумагами и получать на них дивиденды.

ЛСР рассчитывает, что делистинг с Лондонской фондовой биржи приведет к консолидации акций в свободном обращении и ликвидности на Московской бирже и может способствовать дальнейшему росту объема торгов акций и усилению позиций компании.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»