Акции Интер РАО вышли в лидеры рынка сегодня с выигрышами около 5% к 14:20 МСК, хотя в целом динамика акций за последние три месяца была примерно на уровне рынка, и восстановление бумаг я во многом связываю с повышением спроса на российские акции в последние дни. Со стороны корпоративных факторов IRAO помогает решение менеджмента выплатить дивиденды за 2021 год в размере рекордных 0,2366 руб. (последний день покупки 8 июня с учетом Т+2). Текущая доходность составляет 9%, что можно считать неплохим уровнем при том, что многие эмитенты пока отказываются от выплат.

У компании также скорее всего был неплохой квартал в операционном разрезе на внутреннем рынке. Энергопотребление по России в 1К 2022 повысилось примерно на 2% с выработкой в основном на ТЭС, и Интер РАО, как один из крупнейших операторов ТЭС, по прогнозам смогла нарастить производственные показатели.

В целом мы считаем, что в секторе электроэнергетики Интер РАО остается одной из лучших идей. Текущий кризис «уронил» оценку активов в секторе, но компания, имея на балансе значительные денежные средства, может сделать ряд выгодных покупок к генерации с сбытах и расширить свой масштаб.

Малых Наталия
ФГ «Финам»

Boston Scientific представила сильные финансовые результаты за 1К22. За вычетом единовременных расходов, скорректированная прибыль компании составила $0,39 на акцию, что чуть выше прогноза FactSet $0,38. Выручка компании составила около $3 млрд, также немного превзойдя оценки аналитиков.

Выручка сегмента MedSurg (эндоскопическое, урологическое и гинекологическое оборудование) выросла в 1К22 на 9,1% г/г, сегмента оборудования для лечения сердечно-сосудистых заболеваниях — на 11,4% г/г. В целом выручка от продаж медицинского оборудования прибавила 10,5% г/г.

Коммерческие и административные расходы компании при этом увеличились в 1К22 всего на 4% г/г, в результате операционная рентабельность Boston Scientific выросла с 13,4% в 1К21 до 15,4% в 1К22.

Компания повысила прогноз продаж на год, после того как выручка в 1К22 выросла на 10%. Менеджмент ожидает, что продажи в течение 2022 г. прибавят 7–9% (ранее опубликованный прогноз — 6–8%).

Как мы и ожидали, ситуация в сфере медицинского обслуживания начала восстанавливаться после пандемии и продажи медицинского оборудования стали расти. Мы считаем, что данный тренд продолжится и в 2К22.

Мы позитивно смотрим на финансовые результаты и прогнозы Boston Scientific и ожидаем роста стоимости акций компании в краткосрочной перспективе.

Вахрамеев Сергей
Синара ИБ

Fix Pгice вчера представила операционные результаты за 1K22. Выручка за 1K выросла на 21,2% г/г, ускорившись в сравнении с предыдущим кварталом при росте LfL-пpoдaж в 1K на 11,6%. Рост был вызван, главным образом, закупками в марте после очередной вспышки Covid в январе-феврале и отчасти отложенным ростом.

Благодаря созданию запасов в 2021 г., компания смогла справиться с аномальным спросом в марте, несмотря на логистические проблемы. Это должно поддержать рентабельность в 1K одновременно с ростом доли косметики, товаров личной гигиены и бытовой химии в совокупных продажах. В более долгосрочной перспективе это позитивно отразится на лояльности покупателей, оказывая поддержку росту выручки. Совет директоров решил отложить выплату ранее объявленных финальных дивидендов за 2021 г. на период до 12 месяцев, что вряд ли стало сюрпризом для рынка. Сейчас акции торгуются на уровне 7,7x 2022П EV/EBITDA, по нашей оценке.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

T-Mobile представила сильные финансовые результаты за 1К22, согласно которым чистая прибыль на акцию составила $0,57, значительно превзойдя ожидания аналитиков ($0,33). Выручка компании совпала с ожиданиями рынка: $20,1 млрд. 

Выручка T-Mobile выросла в 1К22 на 1,8% благодаря увеличению сервисной выручки на 6,6% г/г, которое смогло компенсировать снижение доходов от продаж оборудования (-12,2% г/г).

Операционная прибыль компании оказалась под давлением из-за роста общехозяйственных и административных расходов на 7,3% г/г. В результате операционная рентабельность снизилась с 11% в 1К21 до 9% в 1К22.

Клиентская база T-Mobile выросла более медленными темпами, чем в 1К21 и 4К21. Количество пользователей тарифа «Постоплата» (на который приходится 73% всех клиентов T-Mobile) выросло на 589 тыс. против 773 тыс. абонентов в 1К21 и 844 тыс. в 4К21. Однако показатель превзошел ожидаемые консенсус-прогнозом FactSet 584,9 тыс. Средняя выручка с одной сим-карты выросла на 2,8% г/г до $136,5. Рост доходов по тарифу «Постоплата» в основном оказался обусловлен спросом на услуги 5G. Компании удалось увеличить количество пользователей высокоскоростной сети до 225 тыс., что на 7% больше 210 тыс. на конец 4К21.

( Читать дальше )

«Магнит» представит свои операционные и финансовые результаты за 1К 2022 г. в пятницу, 29 апреля. Мы полагаем, что прошедший квартал стал удачным для компании и ритейлер представит сильные показатели. Положительный сравнительный эффект продолжает оказывать консолидация Дикси. Также ускорение инфляции и ажиотажный спрос на некоторые категории товаров в марте, на наш взгляд, способствовали улучшению сопоставимых продаж. Совокупные продажи, по нашим расчетам, выросли почти на 37% г/г.

По нашему мнению, Магниту удалось компенсировать основные негативные эффекты на уровне валовой маржи, а на уровне EBITDA могло произойти небольшое снижение рентабельности в 0,1 п.п. г/г из-за консолидации Дикси.  На днях Магнит может объявить финальные дивиденды за 2021 г. Сейчас сложно прогнозировать, сколько они могут составить, но если совет директоров одобрит выплату равную промежуточной, то доходность к текущей цене превысит 6,5%. Наша рекомендация и целевая цена для акций Магнита сейчас находятся на пересмотре.

( Читать дальше )

Группа Эталон опубликовала вчера операционные результаты за 1К22.

Результаты, заметно более скромные, чем цифры Группы ЛСР, отражают ограниченное доступное предложение в Москве и осторожный подход руководства в отношении внутренних программ ипотечного субсидирования.

Мы высоко оцениваем стремление компании сократить расходы, однако считаем, что в 2022 г. для поддержания спроса внутренние субсидии ипотеки необходимы. В противном случае Эталон может уступить долю рынка своим более активным конкурентам.

Егазарян Анастасия
Синара ИБ

• Контрактные продажи в 1К22 снизились на 9% г/г в метрах, но выросли на 21% в рублях на фоне роста средней цены на 33%.

• Продажи в Москве в абсолютном выражении упали на 18% г/г, но динамика улучшилась по сравнению с предыдущими кварталами, когда наблюдался спад год к году на 30%+. Средняя цена в 1К22 выросла на впечатляющие 52% вследствие органического роста цен и увеличения доли более дорогих проектов бизнес-класса, что позволило в полной мере компенсировать сокращение контрактации по метражу.

• После пяти кварталов снижения в Санкт-Петербурге возобновился рост продаж в натуральном выражении, который составил 2% г/г при росте в рублях на 17%.

Газпром экспорт не получил платежи за поставки газа в апреле от болгарской компании «Булгаргаз» и польской PGNiG, сообщает компания «Газпром». В связи с этим Газпром экспорт уведомил эти компании о приостановке поставок газа с 27 апреля.

Компании «Булгаргаз» и PGNiG решили не оплачивать российский газ, поставляемый Газпромом, в соответствии с новым правилами, где есть обязательная конвертация платежа из валюты в рубли для недружественных стран.

Мы считаем эту новость слабо негативной для Газпрома, так как компания PGNiG ранее заявляла, что начиная с 2023 г. она прекратит покупку газа у Газпрома напрямую. Поэтому чуть более ранняя приостановка закупок газа не окажет сильного влияния на операционную рентабельность Газпрома в этом году. Ежегодные поставки газа в Болгарию составляли чуть более 2 млрд куб. м газа в год, что соответствует ~1,4% общих экспортных поставок Газпрома.

Корнеев Александр
«Газпромбанк»

Финансовые результаты Yandex за 1К22 не впечатляют

Выручка выросла на 45% г/г до 106 млрд руб., что предполагает квартальное замедление темпов роста на 9 п. п. Скорректированная EBITDA снизилась на 89% г/г, составив 1,3 млрд руб. — это означает рентабельность по EBITDA на уровне всего 1,2%. На показатель негативно повлияли разовые расходы на поддержку сотрудников в сложных макроэкономических условиях. Без этого фактора скорректированная EBITDA сократилась на 35% г/г до 6,8 млрд руб., что предполагает рентабельность по скорректированной EBITDA в 6,8%.

При этом продажи в сегменте «Поиск и портал» выросли относительно 1К21 на 25% до 44 млрд руб., благодаря тому что доля компании на рынке поисковых сервисов составляет 61%. Продажи в сегменте электронной коммерции, mobility (такси, каршеринг) и доставки увеличились на 61% г/г, составив 55 млрд руб. Скорректированная EBITDA в сегменте «Поиск и портал» составила 18 млрд руб., а в сегменте электронной коммерции, mobility и доставке зафиксирован убыток по EBITDA в 8 млрд руб.

( Читать дальше )

X5 Retail Group опубликовала финансовые результаты за 1К22 

Выручка Группы подскочила на 19.1% г/г до 604.2 млрд руб. (сопоставимые продажи +11.7%, торговые площади +7.4%), что соответствует операционным результатам, опубликованным на прошлой неделе. Валовая прибыль (IAS 17) выросла на 16.3% до 148.5 млрд руб., а рентабельность валовой прибыли составила 24.6% (-59 бп г/г). Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 19.9% г/г до 42.5 млрд руб. Рентабельность EBITDA составила 7.0%, что соответствует уровням 1К21 благодаря снижению SG &A-затрат (18.5% выручки, -71 бп г/г), включая затраты на персонал (-29 бп), аренду (-32 бп), услуги третьих сторон (-10 бп) и коммунальные услуги (-6 бп). Чистая прибыль снизилась на 45.2% г/г до 5 млрд руб., рентабельность чистой прибыли составила 0.8% (-98 бп г/г) на фоне роста расходов на амортизацию и обесценение в процентах к выручке (4.1%, +52 бп г/г), а также роста чистых финансовых расходов и отрицательного чистого эффекта от курсовых разниц (в общей сложности 1.3% от совокупной выручки, +56 бп). Чистый денежный поток от операционной деятельности снизился на 58.1% г/г до 10.2 млрд руб., в основном за счет более сильного изменения оборотного капитала (23.9 млрд руб. против 5 млрд руб. в 1К21). Чистые ДС, используемые для инвестиционной деятельности, выросли на 18.3% г/г до 22.1 млрд руб. Скорректированный чистый долг снизился на 2.9% г/г до 229.1 млрд руб.

( Читать дальше )

Правительство не исключает возможности приобретения алмазов у Алроса  

По словам главы Минфина РФ Антона Силуанова, не исключается возможность приобретения Гохраном алмазов, добытых АЛРОСА в 2022. Напомним, что в 2008-2009 Гохран закупил у АЛРОСА алмазов на $1 млрд.

Госзакупки алмазного сырья могут поддержать компанию, недавно включенную в санкционный список SDN. По нашему мнению, такая сделка должна способствовать увеличению дефицита на рынке, что поддержит рост цен на алмазы.

Атон