Вчера Арбитражный суд Москвы приостановил производство по иску НЛМК к ФАС.

Напомним, что в апреле 2021 года ФАС возбудила дела против трех металлургических компаний (Северстали, ММК и НЛМК), обвиняя их в нарушении антимонопольного законодательства. В январе Арбитражный суд Москвы признал законным решение ФАС оштрафовать Северсталь, но в феврале компания подала апелляционную жалобу.

Приостановка судебного производства не означает его прекращения. Хотя причины такого решения не раскрываются, мы не исключаем, что оно может быть связано с рассмотрением апелляции Северстали (слушание по ней назначено на 23 апреля). Мы считаем новость нейтральной для НЛМК. Даже при худшем сценарии сумма штрафа не очень велика (по нашим оценкам, она составляет менее 1% рыночной капитализации НЛМК).

Мы по-прежнему позитивно смотрим на акции НЛМК с учетом потенциального возобновления дивидендных выплат. Кроме того, у компании привлекательная оценка, и мы считаем ее фаворитом среди сталелитейных компаний: по коэффициенту EV/EBITDA 2024о акции НЛМК торгуются с дисконтом более 20% к Северстали.

Мартынова Мария

( Читать дальше )

Рост спроса на продукцию металлургии на внутреннем рынке продолжится в 2024 г. и составит минимум 2-3%, сообщил в интервью Интерфаксу замглавы Минпромторга РФ Виктор Евтухов.

• Металлопотребление за 9М23 выросло на 15%. Загрузка мощностей металлургов с начала года выше 90%, по итогам года выплавка стали может вырасти на 3.5% до 74 млн т.

• Дополнительную поддержку спросу на сталь в РФ в следующем году окажут машиностроение, автомобилестроение, вагоностроение и производство бытовой техники, ожидает замминистра.

• Вместе с тем Евтухов вновь заявил о неприемлемости необоснованного завышения внутренних цен на сталь, что может в конечном итоге привести к росту налоговой нагрузки, и упомянул про продолжающееся разбирательство с ФАС Северстали, НЛМК и ММК.

• Напомним, недавно выходила новость, что ФАС обсуждает с металлургами мировое соглашение по делу о завышении цен, однако не видит причин для занижения штрафа из-за хороших финансовых результатов по итогам 2022 г.

По нашим оценкам, EBITDA сталеваров в 2024 г. вырастет на 15- 25% г/г на сильном внутреннем спросе. Максимальный штраф ФАС по «делу металлургов» может составить 1% от капитализации для НЛМК, 2% для Северстали, 4% для ММК, что мы считаем несущественным.

Чуйко Кирилл

( Читать дальше )

Капитализация: RUB 543 560 млн

Объём торгов: RUB 999,9 млн

В свободном обращении: 44,35%

Оператор связи МТС отменит плату за безлимитную раздачу интернета со смартфонов. МТС была последней компанией из четырех крупнейших операторов связи, которая решила ввести безлимитную раздачу мобильного интернета. Ранее на аналогичный шаг по требованию Федеральной антимонопольной службы (ФАС) согласились «Мегафон», «Билайн» и Теле2.

«В целях создания наиболее комфортных условий потребления мобильного интернета для абонентов МТС отменяет плату за раздачу трафика со смартфонов на другие устройства на тарифах с предоплаченными пакетами трафика», – сообщил оператор. МТС уточнила, что в связи с «техническими особенностями реализации раздачи» для отмены платы «может потребоваться некоторое время».

Летом абоненты «большой четверки» операторов – МТС, «Мегафона», «Билайна» и Теле2 – пожаловались, что услуга безлимитной раздачи мобильного интернета стала платной.

( Читать дальше )

ФАС предлагает повысить тарифы Транснефти по прокачке нефти в 2024 г. на 7,2%

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) предлагает с 1 января 2024 года повысить тарифы на услуги по прокачке нефти Транснефти в среднем на 7,2%, следует из соответствующего проекта приказа, размещенного на портале правовой информации. «Изменение тарифов необходимо для обеспечения операционных расходов, а также в связи с реализацией инвестиционных программ и реконструкциями магистральных трубопроводов», — пояснили в пресс-службе ведомства. Помимо этого, ФАС предлагает в среднем в таком же размере повысить тарифы Транснефти на транспортировку нефтепродуктов.

Акции компании отреагировали в моменте позитивно на эту новость. Напомним, что тарифы на услуги Транснефти с 1 января 2023 года были проиндексированы на 5,99%, в 2022 году — на 4,3%, а в 2021 году — на 3,6%. Ежегодный рост тарифов позволяет компании наращивать финпоказатели. С учетом сильных результатов по МСФО за 1П 2023 г., а также ожидаемого сплита акций, мы считаем Транснефть интересной историей для инвесторов. Ориентируемся на 187 390 руб./акцию на горизонте 12 месяцев.

«Промсвязьбанк»

Согласно проведенному ФАС исследованию, цены на арматуру в период с августа по октябрь выросли на 25%, при этом цены на сырье для изготовления арматуры за этот период были стабильны. В этой связи ФАС направила запросы об обоснованности роста цен на арматуру компаниям Мечел, Евраз, а также УК Новосталь-М.

В случае, если ведомство придет к выводу о необоснованности повышения цен, компаниям может быть выписан штраф. Ранее ФАС возбудила дело о нарушении антимонопольного законодательства в отношении Промсорт.

Галич Татьяна
«Ренессанс Капитал»

Российские телекомы – ФАС завела дело против Мегафона из-за необоснованного повышения тарифов

По информации Интерфакса Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело в отношении Мегафона из-за необоснованного повышения тарифов. Ведомство уточняет, что Мегафон в 2023 году поднял тарифы на услуги связи для более 8,2 млн абонентов в среднем на 10,24%, обосновывая повышение ростом затрат.

ФАС в декабре начала расследование повышения тарифов сотовой связи рядом мобильных операторов. По результатам проведенного ведомством анализа рост тарифов операторов Tele2 и Билайн признан обоснованным – они предоставили ФАС доводы, подтверждающие рост затрат на сеть. При этом данные финансовой отчетности ПАО Мегафон свидетельствуют о значительном снижении расходов компании и росте чистой прибыли. В этой связи ФАС пришла к выводу, что оснований для повышения тарифов у ПАО Мегафон нет. Действия компании могут привести к ущемлению интересов потребителей. В результате ФАС возбудила антимонопольное дело в отношении Мегафона. В случае установления вины оператору связи грозит штраф в соответствии с КоАП РФ.

( Читать дальше )

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) направила в правительство отрицательный отзыв на разработанную Минцифры стратегию отрасли связи до 2035 года. ФАС не устроили предложения разрешить операторам связи индексировать тарифы на уровень «не менее индекса потребительских цен».

По мнению ведомства, такой подход противоречит законодательству о защите конкуренции, а основная доля инвестиционных расходов большинства операторов в 2022 году не была связана с обеспечением стабильной работы и развития сетей.

Служба также не поддержала отказ от принципа сетевой нейтральности – равного доступа ко всем сайтам без ограничений в скорости передачи данных. Минцифры же предлагало разрешить операторам взымать с онлайн-кинотеатров и интернет-компаний плату за быстрый доступ к их сервисам.

В Минцифры сообщили, что в ближайшее время обсудят с ФАС «механизм защиты операторами своих инвестиционных расходов» в условиях роста затрат. Представитель министерства также отметил, что важно сохранить доступность тарифов связи для разных категорий населения.

( Читать дальше )

Капитализация: RUB 554 751 млн
Объём торгов: RUB 1 870,9 млн
В свободном обращении: 44,35%

По информации Федеральной антимонопольной службы (ФАС), МТС с конца сентября повышает ряд тарифов на 10–12%. Компания обосновывает подорожание расходами на модернизацию инфраструктуры из-за роста трафика. Тарифы пересматривают и другие операторы.

ФАС «проанализирует» увеличения стоимости тарифов МТС. Ведомство направит оператору запрос «с целью установить все обстоятельства повышения». В случае нарушения антимонопольного законодательства ведомство «примет меры реагирования». Решение о проведении проверки служба приняла после жалоб абонентов. Некоторые из них получили от оператора сообщение, что стоимость их тарифов с 28 сентября 2023 года увеличится на 59 рублей.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

В октябре 2022 года ФАС признала МТС нарушителем антимонопольных законов из-за повышения цен более чем на 20%. Ведомство призвало оператора снизить тарифы, а после проведения административного расследования компании должны назначить штраф.

Газпром – ФАС утвердил индексацию тарифов на газ на 8% в 2024 и 2025 году – 4% эффект на чистую прибыль в 2025 году

Капитализация: RUB 4 035 233 млн

Объём торгов: RUB 5 283,1 млн

В свободном обращении: 28,35%

По информации Интерфакса, ФАС установил индексацию тарифов на газ для населения и промышленности в размере 8% с июля 2024 и с июля 2025 года.

Считаем новость позитивной – по нашим оценкам, подобная индексация тарифов выше инфляции может иметь положительный эффект на чистую прибыль 2025 года в размере около 4%.

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»

ФАС начинает проверку по вопросу цен на авиабилеты и сборов в аэропортах. Проверка проводится во многих регионах совместно с Генеральной Прокуратурой.

Контроль цен на авиабилеты – основный риск для Аэрофлота. Возможно, антимонопольная служба (и правительство) намерены ограничить рост цен на авиабилеты. Мы считаем, что без индексации цен Аэрофлот может оказаться не в состоянии уйти от убыточности. Сам по себе рост пассажирооборота (без балансировки цены билета с учетом операционных расходов) не обеспечит возврат к нормальной ситуации и прибыли. Пока непонятно, касается ли расследование ФАС Аэрофлота, но поскольку это крупный игрок, такие сообщения выглядят негативно. Напомним, что для компенсации растущих расходов на топливо и возвращения к прибыли Аэрофлоту придется повышать цены на билеты.

Проверка по вопросу цен на авиабилеты может выглядеть как политический способ контроля над ценами. Мы не знаем, касается ли проверка Аэрофлота, но в целом сигнал негативный. В настоящее время наша рекомендация по бумагам компании – «ПРОДАВАТЬ».

Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )