Покупателем невостребованной доли Shell в СРП-проекте «Сахалин-2» будет основной участник проекта Газпром. Стоимость сделки останется прежней — 94,8 млрд руб. Ранее на эту долю претендовал НОВАТЭК, но постепенно перспектива сделки становилась менее интересной, поэтому логично, что Газпром, уже являющийся акционером проекта, стал покупателем, его доля теперь составит 77,5%.

С точки зрения долговой нагрузки в рамках Газпрома затраты не очень существенны. На вечерней сессии бумаги Газпрома отреагировали на новость ростом более, чем на 1%. Компания получит очевидную синергию, плюс сможет начать строить 3 очередь СПГ-завода, поставленную на паузу. Считаем, что на этом фоне акции Газпрома могут попытаться закрепиться выше «круглого» уровня в 160 руб./акцию.

«Промсвязьбанк»

Структура Газпрома купит долю Shell в проекте Сахалин-2 

Как сообщает «Коммерсантъ», правительство РФ согласовало продажу «Газпрому» 27,5% доли в проекте «Сахалин-2», ранее принадлежавшей Shell, за 94,8 млрд рублей. В соответствии с распоряжением президента, правительству надлежит продать долю Shell оцененную в 94,8 млрд рублей и перевести средства на счет типа «C». Однако из этой суммы следует вычесть величину ущерба, нанесенного Shell проекту. На сегодняшний день Газпром уже контролирует 50% оператора проекта, также в число акционеров входят японские Mitsui (12,5%) и Mitsubishi (10%). Изначально приобрести долю Shell планировал НОВАТЭК — компания даже заручилась для этого разрешением правительства.

Уступка «Газпрому» выгодного приобретения, на наш взгляд, выглядит несколько негативным фактором в инвестиционном кейсе НОВАТЭКа. Однако реализация ключевых проектов роста («Арктик СПГ 2») и без того потребует от НОВАТЭКа больших усилий, поэтому решение о покупке доли «Газпромом» вполне закономерно. Газпром торгуется на уровне 4,3x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П против средней 5-летней оценки 3,5x.

Атон

Работа над строительством газопровода Волхов-МурманскБелокаменка началась, прокомментировал Артем Верхов, глава департамента развития газовой отрасли Минэнерго (Интерфакс).

Началась переориентация газовой инфраструктуры. Украинский кризис и связанные с ним санкции серьезно ударили по нефтегазовой отрасли России, но проблемы газовых компаний серьезнее, чем у нефтяников.

Данный проект строительства газопровода мощностью 41 млрд куб. м должен поставлять газ для Мурманск-СПГ, что позволит Новатэку возродить амбициозную программу СПГ-заводов по двум направлениям.

Смит Рональд
«БКС Мир инвестиций»

Во-первых, за счет поставки газа на работающий круглогодично незамерзающий порт Мурманск-СПГ не будет нуждаться в танкерах ледового класса как по другим проектам (Ямал СПГ, Арктик СПГ-2, Обский СПГ и т.д.). Такие танкеры дорогостоящие и зависят от зарубежных технологий.

Во-вторых, Мурманск-СПГ будет использовать избыточные мощности Кольской АЭС на установках сжижения, что устранит потребность в импорте высокомощных газовых турбин иностранного производства, например, GE и Siemens.

( Читать дальше )

Акционеры Новатэка одобрили финальные дивиденды 

Как сообщается в пресс-релизе НОВАТЭКа, акционеры компании одобрили выплату финальных дивидендов за 2023 год в размере 44,09 рубля на акцию. С учетом выплаты за 1-е полугодие 2023 в размере 34,5 рубля на акцию суммарный дивиденд за 2023 составит 78,59 рубля на акцию. Полная сумма выплат за 2-е полугодие 2023 составляет 133,9 млрд рублей. Реестр для выплаты дивидендов будет закрыт 26 марта 2024 года. Напомним, что дивидендная политика компании предполагает выплаты в размере не менее 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Утвержденные акционерами дивиденды за 2-е полугодие предполагают доходность 3,2%, а вместе с промежуточными выплатами общая доходность за 2023 год может составить 5,7%. Размер выплат соответствует дивидендной политике компании. На данный момент ключевым фактором инвестиционного кейса НОВАТЭКа остается вопрос о сроках начала отгрузок СПГ с «Арктик СПГ 2». НОВАТЭК торгуется на уровне 5,7x по EV/EBITDA 2024П, что на 20% ниже средней оценки компании за 5 лет.

Атон

Совкомфлот 18 марта планирует опубликовать финансовые результаты за 4К23 по МСФО.

4К23, вероятно, был несколько хуже, чем 3К23. Мы прогнозируем снижение выручки в тайм-чартерном эквиваленте по сравнению с 3К23 на 3% до $470 млн, EBITDA – на 11% до $333 млн, скорректированной чистой прибыли — на 17% до $199 млн. Факторы снижения: сокращение премии к рыночной ставке по танкерам, которые попали под санкции США, рост операционных расходов (из-за ремонтов), а также возможные кредитные резервы.

Дивиденды. С учетом укрепления рубля на 1% относительно 3К23 мы прогнозируем снижение скорректированной чистой прибыли в 4К23 на 18% до 18,4 млрд руб. Это значит, что по итогам 2023 года прибыль составит 83,7 млрд руб., или 35,2 руб. на акцию, что на 2% ниже прогноза компании (36 руб. на акцию) и на 9% ниже наших первоначальных оценок. Это предполагает, что дивиденды за 2023 год будут на уровне 17,6 руб. на акцию, или 11,3 руб. на акцию с учетом выплаты за 9М23 (дивидендная доходность — около 8%).

Иванин Георгий

( Читать дальше )

На Мосбирже начинается весенний дивидендный сезон. По оценкам наших аналитиков, больше всего отсечек проходит с середины апреля по середину июля, а главный месяц — май. Разберёмся, чем сезон дивидендов в этом году отличается от других и как этим можно воспользоваться.


( Читать дальше )

Акции продолжили рост, а облигации снижение. Хотя акции Газпрома сегодня корректируются после вчерашнего рывка, в целом рынок снова настроен на рост. Уже несколько дней уверенно прибавляет нефтяной сектор, и даже акции Новатэка 4 дня как растут, оставаясь, правда, пока в понижательном тренде.

Впрочем, присмотреться к акциям Новатэка следует, они скорректировались уже на 20%. Информация о большом проекте по сжиженному газу в Саудовской Аравии была воспринята уж слишком негативно.

«Севергазбанк»

К сожалению, должны сообщить, что прогноз Блумберга о продолжении роста инфляции может подтвердиться, ставки RUONIA стали часто превышать порог в 16%. Индекс облигаций RGBI хоть и очень неохотно, но продолжает сползать.

В целом наш рынок повторяет мировые тренды, на которые внутренние инвесторы все же поглядывают.

Из-за санкций Новатэк может не получить в этом году шесть СПГ-танкеров. Поставка предназначалась для структур Совкомфлота и Новатэка, которые владеют и управляют флотом для Арктик СПГ-2. Три танкера для японской Mitsui, партнера по Арктик СПГ-2, не попали в последний пакет санкций. Тем не менее их сдача может задержаться на неопределенный срок (Коммерсантъ).


( Читать дальше )

Новатэк может не не получить шесть СПГ-танкеров в этом году 

Как сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на TradeWinds, сдача трех СПГ-танкеров для проекта «Арктик СПГ 2», которые строятся по заказу японской MOL в Южной Корее, задерживается. Задержка связана с нехваткой рабочей силы на верфи Hanwha Ocean. Поставка еще трех газовозов сейчас невозможна, поскольку их заказчики — структуры «Совкомфлота» — попали под прямые санкции США 23 февраля. Сдача судов с верфи «Звезда», по данным «Коммерсанта», ожидается не раньше конца года. Напомним, что производство СПГ на «Арктик СПГ 2» началось в декабре 2023 года.

На данный момент по-прежнему неясно, когда НОВАТЭК сможет начать поставки СПГ с первой линии «Арктик СПГ 2». Ранее ожидалось, что первые отгрузки начнутся не раньше марта. По нашим оценкам, после запуска всех трех линий суммарной мощностью 19,8 млн тонн в год «Арктик СПГ 2» добавит 20% к общему объему производства природного газа группы НОВАТЭК, около $2,5-4,0 млрд к показателю EBITDA и 2,5-4,0% — к дивидендной доходности. НОВАТЭК торгуется на уровне 5,7x по мультипликатору EV/EBITDA 2024П, что на 20% ниже средней 5-летней оценки.

Атон

Совкомфлот и 14 его судов включены в SDN список 

Министерство финансов США 23 февраля включило в SDN-список ПАО «Совкомфлот» и 14 его танкеров для перевозки нефти. По мнению властей США, эти суда использовались для торговли нефтью по ценам выше установленного «потолка».


( Читать дальше )