Kismet Capital Group LLC (KCG), который на 99,99% принадлежит Ивану Таврину, раскрыл детали недавней сделки по приобретению крупного миноритарного пакета акций HeadHunter. 10 января KCG через свои аффилированные структуры приобрел 11,48 млн акций компании (22,68% капитала) по цене 12,83 долл. за акцию.

Данные условия сделки предполагают ее полную стоимость на уровне 147,3 млн долл., или 10,2 млрд руб. по текущему курсу. Цена покупки в расчете на акцию эквивалентна 890 руб. и предполагает дисконт 19% к рыночной цене HHRU на Мосбирже на момент сделки (цена закрытия 10 января составила 1 104 руб.). Цена сделки ниже цены закрытия бумаги 25 января на 36%.

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

По нашему мнению, применение значительного дисконта в рамках сделки может отражать особые условия долгосрочных партнерских отношений между покупателем (Иваном Тавриным) и продавцом (Highworld Investments Ltd., фонд, ассоциированный с Elbrus Capital) в рамках сделки. Мы напоминаем, что еще в 2019 г., компании, аффилированные с Иваном Тавриным, получили примерно 9% от размещения акций HeadHunter на IPO на основе соглашения о разделе прибыли с Highworld Investments

Microsoft планирует укрепить отношения с OpenAI — стартапом, разработавшим чат-бот Chat-GPT, путем новых многомиллиардных инвестиций. Софтверный гигант стремится расширить использование искусственного интеллекта в своих продуктах. Компании не раскрывают финансовые условия партнерства. По данным СМИ, Microsoft обсуждала возможность инвестирования в OpenAI до $10 млрд.

В январе OpenAI вела переговоры о продаже существующих акций в рамках тендерного предложения (компания может быть оценена примерно в $29 млрд, что делает ее одним из самых ценных стартапов США).

Инвестиции Microsoft помогут OpenAI увеличить вычислительные мощности, необходимые компании для запуска различных продуктов на облачной платформе Microsoft Azure. Напомним, что Microsoft впервые инвестировала в OpenAI в 2019 г., предоставив компании $1 млрд.

Согласно анонимным источникам, на которые ссылалось агентство Reuters в декабре 2022 г., OpenAI прогнозирует выручку в размере $200 млн в 2023 г. и в $1 млрд в 2024 г.

Мы расцениваем новость как нейтральную, поскольку размер сделки и потенциальный вклад финансовых показателей OpenAI в результаты Misrosoft для нее нематериален (выручка гиганта в 2022 ф. г. составила почти $200 млрд), однако расширение партнерства со стартапом укрепит позиции Microsoft в конкурентной борьбе с Google.

Вахрамеев Сергей
ИБ «Синара»

ТМК продала сербской инвесткомпании Hefestos Capital два завода в Румынии и подразделения для сбыта в Европе и США. Однако сумма сделки не раскрывается. Объем реализации труб дивизиона в 2020 году составлял 174 тыс. тонн (6% от всего объема продаж за этот год). Мощности активов составляют около 450 тыс. тонн в Решице и 200 тыс. тонн в Слатине. Это меньше 5% всего производства.

Выручка дивизиона за 2021 год составила 4,9% от выручки всей группы. Продажа активов может единоразово увеличить дивиденды компании за 2023 год (если решение о выплате будет принято).

В долгосрочном горизонте мы не ожидаем значительного влияния этой новости на финансовые показатели ТМК. Небольшой негатив для операционных показателей, вероятно, частично нивелируется устранением рисков/сложностей ведения бизнеса в данной юрисдикции.

«Промсвязьбанк»

Kismet group, основанная Иваном Тавриным, приобрела долю 22,7% в HeadHunter у Elbrus Capital и, таким образом, стала крупнейшим акционером компании. Цена сделки не раскрывалась. РБК сообщил со ссылкой на неназванные источники близкие к сделке о том, что благодаря партнерству с Elbrus Capital и Goldman Sachs до настоящего момента Kismet выступал бенефициарным владельцем порядка 10% акций HeadHunter.

В результате сделки Kismet стал прямым владельцем этого пакета, а также увеличил свою долю в активе. Новость не стала для нас сюрпризом, учитывая, что:

1) с момента IPO HeadHunter в 2019 г. Elbrus Capital и Goldman Sachs действовали как долгосрочные финансовые инвесторы в актив (два раунда SPO в 2020 г. и 2021 г., когда оба фонда снижали свою долю, являются подтверждением);


( Читать дальше )

Нефтетрейдер Trafigura продал 24.5%-ную долю в Nayara Energy итальянской энергосервисной компании Mareterra Group. Основной актив Nayara Energy (49% принадлежит «Роснефти») – нефтеперерабатывающий завод Vadinar мощностью 20 млн т в год (400 тыс. барр./сутки), второй крупнейший в Индии.

Последний шаг Trafigura к дистанцированию от России, скорее всего, не окажет заметного влияния на деятельность индийского нефтеперерабатывающего СП Роснефти. Вполне вероятно, что СП останется ключевым каналом сбыта нефти марки Urals.

Неудобное партнерство. Швейцарской компании Trafigura, по всей видимости, стало неудобно работать с «Роснефтью» с начала украинского кризиса в феврале прошлого года, поскольку за последние несколько месяцев она также продала свою 10%-ную долю во флагманском проекте «Роснефти» «Восток Ойл». Trafigura поставляла на Vadinar российскую нефть сорта Urals, но прекратила эту деятельность в мае прошлого года.

Мы полагаем, что выход компании из Nayara Energy не особо скажется на деятельности СП, поскольку усиление роли Индии до уровня крупнейшего импортера российской нефти за последние девять месяцев указывает на то, что сама «Роснефть», вероятно, открыла другие маршруты.

«БКС Мир инвестиций»

Kismet приобрела 22.7% в HeadHunter у Эльбрус Капитал    

Стороны не раскрывают стоимость сделки, но, по данным РБК, она близка к рыночной и существенно превысила $100 млн (на вчерашний день рыночная капитализация HeadHunter составляла около $870 млн). До сделки Эльбрусу принадлежало 31.9%, Goldman Sachs — 8.7%, а остальные 59.4% находились в свободном обращении. РБК также сообщает, что Kismet уже де факто была бенефициаром 10% HeadHunter по специальному соглашению с Эльбрусом и Goldman. Гендиректор HeadHunter отметил, что стратегия компании останется неизменной.

На наш взгляд, данная сделка не повлечет за собой серьезных изменений для бизнеса HeadHunter. При этом она может указывать, что его оценка близка к справедливым уровням в текущих рыночных условиях. По нашим подсчетам, HeadHunter сейчас торгуется с EV/EBITDA 2023П около 7x и P/E 2023П около 10x.

Атон

ЛУКОЙЛ объявил о продаже своего НПЗ ISAB в Италии кипрской компании, партнером которой выступит трейдер Trafigura. Закрытие сделки ожидается до конца марта этого года после выполнения определенных отлагательных условий, включая получение необходимых согласований со стороны итальянского правительства. Стоимость сделки на данном этапе не раскрывается. По сведениям Reuters, зарегистрированным на Кипре предприятием G.O.I. Energy управляет М. Бобров, глава израильской компании Green Oil, которая является основным акционером крупнейшей в Израиле нефтеперерабатывающей группы Bazan.

Если учесть публикацию в конце 2022 г. множества сообщений о возможной временной национализации или принудительной продаже ISAB, объявление о сделке представляется нейтральным для котировок акций ЛУКОЙЛ.

Столкнувшись в прошлом году со сложностями в приобретении сырья на международных рынках, принадлежащий ЛУКОЙЛу НПЗ увеличил закупки сырой нефти в России. Но с вступлением 5 декабря в силу эмбарго ЕС на российскую нефть, поставляемую морским транспортом, НПЗ уже не мог импортировать нефтяное сырье из РФ.

( Читать дальше )

Лукойл заключил соглашение о продаже НПЗ ISAB на Сицилии 

Согласно пресс-релизу ЛУКОЙЛа, швейцарский трейдер компании Litasco и G.O.I. Energy Limited (энергетическое подразделение фонда Argus New Energy Fund) достигли соглашения о продаже НПЗ ISAB на Сицилии. Сделку планируется закрыть до конца марта 2023 года после получения необходимых согласований от регуляторов, в том числе правительства Италии. ISAB занимает третье место по переработке нефти в Европе и производит около 22% топлива, потребляемого в Италии. В 2020 году объемы переработки нефти на этом НПЗ на Сицилии составили 8.1 млн т (около 14% от общего объема, перерабатываемых на собственных НПЗ ЛУКОЙЛа).

После вступления в силу эмбарго доступ НПЗ к сырью ЛУКОЙЛа ограничен, и мы считаем продажу завода логичным шагом. Цена сделки не раскрывается, и мы ждем официальных комментариев от компании. У нас нет официального рейтинга по ЛУКОЙЛу.

Атон     

Татнефть подала ходатайство в ФАС о приобретении шинного бизнеса Nokian  

Как сообщает Коммерсантъ, Татнефть приступила к согласованию с ФАС сделки по покупке шинного бизнеса Nokian Tyres в России. Ранее Nokian Tyres объявила о подписании соглашения о продаже своего российского бизнеса Татнефти примерно за €400 млн.

В 1П22 EBITDA Татнефти, по нашим оценкам, составила 276.7 млрд руб. или около $3.6 млрд. В годовом выражении цена сделки может соответствовать 6% от EBITDA 2022, согласно нашим предварительным расчетам. У нас недостаточно деталей для расчета оценочных коэффициентом сделки. Производство нефти и нефтепродуктов остается ключевым направлением бизнеса Татнефти, однако шинный бизнес должен помочь диверсифицировать выручку.

Атон

Amgen планирует купить Horizon Therapeutics за $26,4 млрд или по цене $116,5 за акцию, что предполагает премию около 20% к цене закрытия в пятницу.

Акции Amgen не выказывают реакции на новость, тогда как котировки Horizon Therapeutics прибавили 15% в ходе расширенных торгов.

О потенциальном поглощении стало известно еще в конце ноября, и тогда капитализация Horizon составляла $17,8 млрд. За Horizon боролись Amgen, Johnson & Johnson, Sanofi и Janssen Global Services. С тех пор капитализация Horizon выросла на 24%. В случае совершения сделки по цене $116,5 за акцию премия к цене конца ноября составит 48%, что выше средней по рынку США премии в рамках сделок поглощения (25–30%).

Horizon Therapeutics занимается разработкой препаратов для лечения редких аутоиммунных и тяжелых заболеваний. На сегодня лекарства в основном продаются в США. Флагманский препарат Tepezza предназначен для лечения заболеваний глаз. В прошлом году выручка от реализации данного препарата увеличилась более чем вдвое, достигнув $1,7 млрд, в результате чего чистый объем продаж Horizon Therapeutics увеличился до $3,23 млрд (+47% г/г). В ноябре компания заявила, что рассчитывает нарастить продажи Tepezza до $4 млрд благодаря разрешению на продажу лекарства в Европе и Японии.

( Читать дальше )