Выручка HP Inc. за завершившийся 31 июля третий квартал 2022 ф. г., составила $14,7 млрд и оказалась на 6% ниже консенсус-прогноза FactSet ($15,6 млрд). Скорректированная прибыль в размере $1,04 на акцию совпала с ожиданиями аналитиков.

На продажи HP Inc. в отчетном периоде негативно повлияла высокая инфляция, из-за чего потребители стали меньше тратить на технику. Как следствие, выручка сократилась на 4% г/г до $14,6 млрд, в основном из-10%-ного за снижения продаж ноутбуков (занимают 45% в выручке компании) в денежном выражении, тогда как в штуках ноутбуков продано на 32% меньше, чем годом ранее. Кроме того, давление на выручку оказало снижение доходов от продаж принтеров на 6% г/г.

На следующий отчетный квартал HP Inc. прогнозирует скорректированную чистую прибыль в диапазоне $0,79–0,89 на акцию, на 20% ниже консенсус-прогноза в $1,05. При корректировке прибыли компания учтет связанные с поглощением Poly расходы в размере $0,05 на акцию. По итогам года прибыль может составить $4,03 на акцию (на 5,6% ниже консенсус-прогноза), тогда как без учета расходов на Poly годовая прибыль могла бы составить $4,11 на акцию (-4,4% к ожиданиям аналитиков). Давление на прибыль в 2022 г. в основном связано с низким спросом на ПК.

( Читать дальше )

Татнефть вчера опубликовала сокращенную версию неаудированных финансовых результатов по МСФО за 1П22.

Выручка составила 790 млрд руб. (+42% г/г), EBITDA – 276 млрд руб. (+100% г/г), чистая прибыль акционерам – 140 млрд руб. (+52% г/г). Основной операционный денежный поток (без учета банковских операций) вырос всего на 15% г/г до 160 млрд руб., что отчасти было обусловлено увеличением оборотного капитала на 62 млрд руб. Капвложения подскочили на 69% г/г до 71,5 млрд руб., что привело к снижению основного СДП (без учета банковских операций) до 88 млрд руб. (-9% г/г).

Мы считаем результаты слабыми: показатель основного СДП свидетельствует о том, что компания не смогла в полной мере извлечь выгоду из благоприятной макроэкономической ситуации. Однако, учитывая геополитическую неопределенность и то, что Татнефть сохраняет приверженность своей дивидендной политике, мы на данном этапе по-прежнему считаем ее привлекательной нефтегазовой фишкой при коэффициенте «цена/прибыль 2022» в 3,6х для обыкновенных и 3,3х для привилегированных акций.

Корнеев Александр
«Газпромбанк»

Чистая прибыль РусГидро по МСФО в I полугодии снизилась до 30,01 млрд руб., EBITDA — до 61,11 млрд руб.

Чистая прибыль РусГидро по МСФО в I полугодии 2022 г. сократилась на 25,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 30,01 млрд руб., следует из отчета компании. EBITDA сократилась на 7,9%, до 61,11 млрд руб. Выручка компании составила 214,62 млрд руб., прибавив 4,8%.

Русгидро нарастила выручку за период в основном на фоне увеличения продаж электроэнергии на розничном и оптовом рынках, а также на фоне увеличения продаж мощности на оптовом рынке. На снижение чистой прибыли преимущественно повлиял рост операционных и финансовых расходов. В составе операционных расходов сильно (на 39%) выросли затраты на топливо. Это обусловило и сокращение EBITDA. Такие результаты в целом были ожидаемы, учитывая рост цен на энергоносители за период.

Во 2-м полугодии мы не ждем особого улучшения финпоказателей, что также будет связано с более высокими ценами на энергоносители, чем в прошлом году.

Промсвязьбанк

Группа ЛСР в I полугодии увеличила чистую прибыль по МСФО на 12,5%

Группа ЛСР в январе-июне 2022 года увеличила чистую прибыль по МСФО на 12,5% по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года, до 6,404 млрд рублей, говорится в отчете компании. Выручка девелопера выросла на 19,2%, до 65,369 млрд рублей. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 37,4% и составил 18,433 млрд рублей, операционная прибыль — на 44,5%, до 16,466 млрд рублей.

Компания продемонстрировала рост финансовых показателей благодаря положительной динамике продаж в стоимостном выражении по итогам 1 полугодия 2022 года из-за сильного роста в 1 квартале, когда наблюдался ажиотажный спрос на недвижимость на фоне резкого ослабления рубля. Это нивелировало спад во 2 квартале, когда ипотечные были подняты вслед за ключевой ставкой, что снизило спрос на недвижимость.

В ближайшие кварталы можно ожидать стабилизацию ситуации на рынке недвижимости на фоне снижения льготной ипотечной ставки до 7%. Рост ЛСР сдержан ограниченным предложением компании на рынке недвижимости Москвы.

Промсвязьбанк

Соллерс Авто в I полугодии получила 1,1 млрд руб. убытка по МСФО против прибыли годом ранее

Чистый убыток Соллерс Авто по МСФО в I полугодии 2022 года, относимый на собственников группы, составил 1,091 млрд рублей против прибыли в 277 млн рублей годом ранее, сообщила компания. Выручка за 6 месяцев снизилась до 26,2 млрд руб. (-28,8% г/г). Показатель EBITDA снизился до 1,6 млрд руб. с 3,4 млрд руб. годом ранее.

Соллерс получил убыток за период из-за единоразового списания нематериальных активов СП Соллерс Форд. Выручка компании снизилась из-за приостановки производства и продаж автомобилей Ford Transit. В частности, выручка от продаж автомобилей упала на 33,5%, до 19,955 млрд руб.; от продажи комплектующих — на 1,6%, до 5 млрд руб. На снижение EBITDA повлиял рост прочих операционных расходов, что привело к получению отрицательного результата по операционной прибыли.

Учитывая сложную ситуацию на автомобильном рынке, результаты Соллерс не вызывают удивления. Особого улучшения во 2-м полугодии также не ожидаем.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль Селигдара выросла в 2,8 раза

Выручка Селигдара за I полугодие выросла до 11,6 млрд руб. (+2% г/г). Валовая рентабельность достигла 47%, что на 5 п.п. выше аналогичного периода прошлого года. EBITDA компании сократилась на 9%, до 5,7 млрд руб. Чистая прибыль составила 10,7 млрд руб., увеличившись в 2,8 раза г/г.

Компания представила нейтральные финансовые результаты. Снижение выручки золотого дивизиона было компенсировано реализацией концентратов. Падение прибыли от продаж золота в целом ожидаемо, учитывая откат мировых цен и введение санкций против экспорта из России. Акции отреагировали на публикацию финансовых результатов сильной волатильностью, показав по итогам дня небольшое снижение.

В целом, в сравнении с другими бумагами золотодобывающих компаний, акции Селигдара чувствуют себя значительно лучше, поэтому мы не ожидаем сильного роста в обозримом будущем.

Промсвязьбанк

Самолет в I полугодии увеличил скорр. EBITDA в 2,3 раза, до 18,3 млрд руб.

Девелопер Самолет по итогам I полугодия 2022 года увеличил скорректированную EBITDA в 2,3 раза, до 18,3 млрд рублей, следует из отчета компании по МСФО. Чистая прибыль девелопера выросла в 1,7 раза, до 5,3 млрд рублей. Консолидированная выручка повысилась вдвое, до 66,3 млрд рублей. Рентабельность по скорректированной EBITDA достигла рекордного для компании уровня 27,7%.

Компания продемонстрировала рост показателей, несмотря на слабую конъюнктуру рынка недвижимости во 2 квартале. Вместе с тем, темпы продаж в стоимостном выражении во 2 квартале (39% г/г) по сравнению с 1 кварталом 2022 года (128% г/г) замедлились. Замедление темпов прироста связано с слабым спросом в апреле на фоне роста ипотечных ставок. В мае-июне продажи начали восстанавливаться на фоне снижения ключевой ставки Банка России, а также снижения льготной ипотечной ставки. Самолет также представил обновленный прогноз, согласно которому компания в 2022 году может реализовать более 1,3 млн квадратных метров на общую сумму, превышающую 200 млрд рублей.

Таким образом, идея роста в акциях Самолета сохраняется.

Промсвязьбанк

Финансовые результаты компании ДВМП за 1П22

Сегодня ДВМП (одна из крупнейших в России транспортно-логистических компаний) выпустило финансовые результаты за 1П22.

• Выручка компании увеличилась на 75% по сравнению с 1П21 — до 84,3 млрд ₽, в основном благодаря росту ставок фрахта.


( Читать дальше )

Результаты Segezha Group  за 2K22 оказались ожидаемо невпечатляющими на фоне рекордных показателей 1K22. Выручка (27,7 млрд руб.) увеличилась на 13% г/г по сравнению с почти двукратным ростом кварталом ранее. Сохраняющаяся благоприятная ценовая (в евро) ситуация на ключевых рынках была нивелирована укреплением курса рубля (в среднем на 36% кв/кв и на 28% г/г). OIBDA (5,9 млрд руб.) сократилась вдвое по сравнению с 1K22, рентабельность составила 21,4% (на 12пп ниже кв/кв и г/г). Во 2K22 компания продолжила адаптировать бизнес к новым условиям.

Приоритетными задачами были дальнейшее расширение географии поставок, заключение новых партнерств и трансформация логистических схем. Также Segezha Group стала более консервативно подходить к инвестициям: приостановлен проект модернизации Онежского ЛДК, решение по реализации проекта Сегежа Запад отложено до конца текущего года. Заявления менеджмента на конференц-звонке в отношении перспектив 2П22-2023 звучали в целом уверенно.

Ожидается, что объемы реализации продукции за весь 2022 год будут близки к уровням предыдущего года, и при условии отсутствия существенных негативных изменений санкционного режима компания достигнет нового уровня устойчивости.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

ТМК публикует исключительно сильные результаты за 1П22 по МСФО

ТМК опубликовала в минувшую пятницу результаты за 1П22 по МСФО, которые нам представляются исключительно сильными, в том числе ввиду заметного улучшения показателей прибыли. В частности, благодаря стабильным ценам на трубную продукцию и снижению в отчетном периоде цен на сырье (лом и сталь) EBITDA увеличилась на 32% п/п до 53 млрд руб., а рентабельность по EBITDA — до 17%. Чистая прибыль подскочила с 8 млрд руб. в 2П21 до 20,4 млрд руб. Хотя чистый долг за полугодие подрос до 290 млрд руб. (+5%), его отношение к EBITDA снизилось с 3,7 до 2,6, что нам представляется вполне приемлемым для компании уровнем.

Напомним, что недавно ТМК объявила дивиденды за 1П22 в размере 9,68 руб. на акцию, что предполагает выплату 50% чистой прибыли по МСФО (список лиц на получение дивидендов составляется по состоянию реестра на 9 сентября 2022 г.). На наш взгляд, публикация сильных результатов может подтолкнуть к переоценке стоимости ТМК и росту акций эмитента, так как на руку компании сыграет снижение цен на сталь на внутреннем рынке в 2П22. Рейтинг и целевая цена по акциям ТМК не установлены.

Смолин Дмитрий
Синара ИБ