Русагро.Закрываем торговую идею

Котировки Русагро достигли нашей целевой цены (1 567 руб. за бумагу), и мы закрываем тактическую идею покупать расписки компании. В прошлую пятницу они подорожали почти на 7% — рынок ждал сильных операционных результатов за третий квартал 2023 года. Отчетность вышла вчера, и динамика котировок Русагро вновь была лучше рынка. Сегодня расписки продолжили расти и достигли нашей целевой цены.

Рост выручки в третьем квартале 2023 года почти полностью обусловлен покупкой активов НМЖК. Консолидированная выручка Русагро (до исключения оборотов между сегментами) в июле-сентябре увеличилась на 35% (здесь и далее — год к году) до 70,8 млрд рублей. Без учета консолидации активов НМЖК продажи выросли на 9%. Основной вклад внес сельскохозяйственный сегмент, где продажи увеличились вдвое из-за отложенной реализации с первого квартала. В масложировом сегменте выручка выросла на 32%. Прирост был полностью обусловлен консолидацией НМЖК. Без учета НМЖК выручка сегмента снизилась на 18% на фоне плановой остановки МЭЗ в Балаково.

( Читать дальше )

+40% к общим продажам – рекорд для М.Видео

Группа М.Видео–Эльдорадо опубликовала позитивные операционные результаты за III квартал 2023 г. Бумаги компании положительно отреагировали на отчет и прибавили 1,5% с начала торгов, до 193,3 руб.


( Читать дальше )

РусГидро за 9 месяцев увеличила производство электроэнергии на 2,1%, до 106 млрд кВт.ч

РусГидро с учетом Богучанской ГЭС (находится в СП с ОК РусАл) за девять месяцев 2023 г. увеличило производство электроэнергии на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 106 млрд кВт.ч, сообщила компания. Рост производство на ГЭС и ГАЭС составил 1,6%, до 84,5 млрд кВт.ч. Тепловые станции увеличили выработку на 4,3%, до 21,2 млрд кВт.ч. По итогам III квартала 2023 г. общая выработка РусГидро с учетом Богучанской ГЭС выросла на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 34,4 млрд кВт.ч. В том числе 28,7 млрд кВт.ч (+9,2%) — на ГЭС и ГАЭС. Тепловые станции в июле-сентябре 2023 г. увеличили выработку на 10,7%, до 5,6 млрд кВт.ч.

Результаты ожидаемы и нейтральны для акций компании, поскольку в условиях роста экономики потребность в электроэнергии выросла, что обусловило рост ее выработки электростанциями. Ожидаемая дивидендная доходность акций РусГдиро формируется на уровне 7,8%, поэтому котировки вряд ли продемонстрируют рост.

«Промсвязьбанк»

Продажи металлопродукции Северстали в 3-м квартале 2023 года не изменились кв/кв  

«Северсталь» сократила объем выплавки стали на 9% по сравнению с предыдущим кварталом до 2,7 млн т в связи с проведением плановых ремонтов на конверторах. Общие продажи металлопродукции составили 2,7 млн т, не изменившись по сравнению с предыдущим кварталом. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью увеличились на 8% в квартальном сравнении до 1,4 млн т на фоне роста спроса на оцинкованный прокат и трубную продукцию. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в продажах составила 53% (+4 п.п. г/г). Продажи железной руды третьим лицам снизились до 0,23 млн тонн (-65% кв/кв), на фоне роста поставок концентрата на ЧерМК и снижения производства железорудного сырья на Олконе.

В целом динамика продаж металлопродукции «Северстали» за 9 месяцев 2023 года нейтральная по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как ММК удалось увеличить продажи на 11%. Мы ожидаем снижения объема продаж в 4-м квартале 2023 г. в силу сезонных колебаний. На наш взгляд, производителям стали еще предстоит реализовать свой дивидендный потенциал, однако у нас нет официального рейтинга по Северстали.

Атон

Лента: результаты за 3-й квартал 2023 г  

Совокупные продажи увеличились на 7,3% г/г до 136,0 млрд руб. при росте LfL-продаж на 8,0% г/г (трафик +4,2%, средний чек +3,6%) и сокращении торговых площадей на 3,2% г/г, при этом поддержку показателю оказала сильная динамика онлайн-продаж (+44,9% г/г до 12,7 млрд руб.).

В течение квартала «Лента» закрыла 98 магазинов малых форматов и 1 гипермаркет на нетто-основе для оптимизации операционной деятельности.


( Читать дальше )

Норникель опубликовал операционные результаты за 3К23

Консолидированное производство никеля в 3К23 выросло на 21% кв/кв до 54 тыс. т за счет увеличения поставок файнштейна из Заполярного филиала, накопленного во втором квартале в период межнавигационной паузы. Производство меди увеличилось на 6% кв/кв до 101 тыс. т на фоне окончания межнавигационной паузы и ввода дополнительного парка ванн на электролизе. Что касается МПГ, производство палладия упало до 663 тыс. унц. (-13% кв/кв), а платины — до 160 тыс. унц. (-14% г/г) в результате сокращения доли МПГ в добываемой руде.

В целом «Норникель» опубликовал смешанные операционные результаты — производство металлов продемонстрировало разнонаправленную динамику. Прогноз по производству из собственного сырья на 2023 год был подтверждения на уровне 204-214 тыс. т для Ni, 353-373 тыс. т для Cu, 2 407-2 562 тыс. тр. унц. для Pd и 604-643 тыс. тр. унц. для Pt. Результаты за 9M23 предполагают прогресс относительно середины прогнозного диапазона на уровне 69% для никеля, 84% для меди, 86% для палладия и 85% для платины. У нас нет официального рейтинга по компании.

Атон

Русагро нарастил с/х сегмент и консолидировал НМЖК

Компания опубликовала операционные результаты за lll квартал и 9 месяцев. Отчет положительный, но акции скорректировались после активного роста с начала октября и торгуются на уровне ~1478,8 руб.


( Читать дальше )

Северсталь: нейтральные операционные результаты за 3К23, ждем дивидендов по итогам 2023 г.

Северсталь сегодня утром опубликовала нейтральные производственные результаты за 3К23.


( Читать дальше )

Лента: результаты 3К23 по МСФО — рост выручки ускорился по сравнению с предыдущим кварталом; нейтрально

Лента опубликовала операционные результаты за 3К23, показавшие ускорение роста выручки и улучшение рентабельности по сравнению с предыдущим кварталом.

Выручка: +7% г/г до 136 млрд руб. (+2% г/г в 2К23).

EBITDA (до применения МСФО 16): -7% г/г до 7 млрд руб., что предполагает рентабельность на уровне 5,2% (против 4,5% в 2К23).

Выручка гипермаркетов: +10% г/г до 112 млрд руб., сетей малых форматов: -2% г/г до 21 млрд руб.

LfL-продажи ускорили рост до 8% г/г (с 2% г/г в 2К23) при увеличении среднего чека на 3,6% г/г и трафика на 4,2%.

Результаты Ленты за 3К23 отражают некоторое улучшение операционной динамики, но при этом выглядят слабее, чем показатели Х5 Retail Group, поэтому мы рассматриваем их как нейтральные. Завтра компания должна представить обновленную стратегию развития до 2025 г., что может повлиять на котировки.

ИБ «Синара»

Инвесторы фиксируют прибыль в расписках Русагро после хороших результатов

Выручка одного из крупнейших агрохолдингов России, Русагро, в 3К23 выросла на 20 млрд руб. до 78,2 млрд руб. (+35% г/г) в основном за счет приобретения крупного игрока в масложировом сегменте НМЖК (+14,97 млрд руб.). При этом выросла выручка трех из четырех собственных сегментов за исключением масложирового бизнеса (-18% г/г). Наибольший прирост показал сегмент сельского хозяйства (+103% г/г до 12,2 млрд руб.) за счет переноса реализации продукции с конца прошлого года на текущий год, положительно сказалось ослабление рубля по сравнению с 3К22. Результаты собственного масложирового бизнеса оказались под давлением из-за остановки производства на маслоэкстракционном заводе в Балаково в связи с модернизацией.

Оцениваем результаты как сильные, по итогам 9 мес. 2023 г. выручка снизилась на 1% г/г, а квартальные продажи вернулись к росту после снижения в годовом выражении в течение последних трех кварталов. При этом сегодня расписки Русагро снижаются на 2,8% после роста более чем на 6% в пятницу, когда они обновили исторические максимумы.

( Читать дальше )