Наша рекомендация по акциям «Интер РАО» находится в настоящий момент на пересмотре. Целевая цена, скорее всего, будет снижена из-за роста страновых рисков и процентных ставок, но в целом мы считаем акции IRAO одной из самых интересных историй сектора, и бумаги IRAO стоит держать в watch-list. Значительные инвестиции в модернизацию ТЭС и сделки M&A станут точками операционного роста и позволят увеличить рыночную долю в генерации и сбытах.Малых Наталия
Динамика рентабельности. Валовая прибыль (МСФО 17) в 4К21 выросла на 21.2% г/г до 33.5 млрд руб., при этом рентабельность валовой прибыли увеличилась до 22.7% (+48 бп г/г), вследствие роста рентабельности промо-активности и более эффективного управления запасами, при этом сдерживающее влияние на динамику показателя оказало увеличение кешбэка в рамках поддержки программы лояльности.Дима Виктор
Мы ожидаем сокращения чистой прибыли на 43% к/к на фоне давления на чистую процентную маржу в связи с более высокими процентными ставками и на фоне сезонного роста расходов. Ключевое различие между консенсус-прогнозом и нашим обусловлено ожиданием более высоких резервов: мы прогнозируем рост отчислений на фоне геополитических рисков.Найдёнова Ольга
Северсталь объявила дивиденды за 4К21 в размере 110 руб. на акцию (выше нашей оценки — 102 руб.), что предполагает выплату около 107% FCF и дивидендную доходность 6,6%, и представила в целом позитивный прогноз на 1П22. Цены на сталь остаются для компании фактором поддержки на фоне скачка в 1К22 благодаря сезонному росту спроса. Компания также увеличила ориентир по капзатратам на 2022 г. на 23% до $1,6 млрд. В итоге, несмотря на некоторое снижение EBITDA, инвесторы должны остаться довольны более высоким, чем прогнозировалось, свободным денежным потоком, а также дивидендами за отчетный период, и мы считаем результаты скорее позитивными для котировок. Растущие экспортные и внутренние цены на сталь (+15–20% с начала года) должны поддержать прибыль и дивиденды в 1П22.Смолин Дмитрий
Приобретение НОВАТЭКом двух дополнительных месторождений на полуострове Ямал в 2021, а именно, Нейтинского и Арктического, позволит компании нарастить производство СПГ наряду со строительством Обского ГХК, который на данный момент находится на стадии предпроектных работ. По нашим предварительным оценкам, стоимость строительства линии по производству СПГ составит около $7-7.5 млрд. НОВАТЭК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 11.4x (против среднего значения 3.2x в нефтегазовом секторе).Атон
Хотя дополнительное предложение на рынок порядка 2% или 3% акций может оказать краткосрочное давление на цену, возвращение акций ММК в состав индекса MSCI Russia будет позитивно для их стоимости, поскольку привлечет в них средства индексных фондов. Это может стать драйвером для роста акций ММК наряду с двузначной годовой дивидендной доходностью.Калачев Алексей
Williams Companies более 40 лет подряд выплачивает дивиденды на ежеквартальной основе и последние пять лет повышает их каждый год. Прогноз дивидендной доходности на 2022 год — 5,7%.Сбербанк