Повреждение оборудования КТК может лишить рынок до 1 млн барр. нефти в сутки   

Минэнерго сообщило о критической поломке оборудования для экспорта нефти Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) из Новороссийска. В результате шторма КТК придется вывести из эксплуатации два поврежденных выносных причальных устройства на морском терминале под Новороссийском для ремонта.

Согласно опубликованным оценкам, ремонт может занять от трех недель до двух месяцев, а КТК может столкнуться с перебоями в поставках зарубежного оборудования, используемого при эксплуатации морского терминала. По имеющейся информации, повреждение может лишить рынок до 1 млн барр. нефти в сутки, что примерно эквивалентно 10% российских поставок и 1% мирового потребления. Это может усугубить ситуацию с мировыми цепочками поставок нефти и способствовать дальнейшему росту цен на нефть — Brent уже торгуется вблизи многолетних максимумов в $117/барр.

Атон

Мы начинаем анализ Coca-Cola и присваиваем акциям компании рейтинг «Покупать» при целевой цене в $74 за штуку, предполагающей потенциал роста 23%. Coca-Cola получит значительную выгоду после открытия стадионов, ресторанов и кафе с завершением пандемии Covid. Компания, на наш взгляд, выиграет в условиях высокой инфляции, поскольку за счет сильного бренда способна легко переложить расходы в цену продукта. Кроме того, диверсификация (развитие таких новых направлений бизнеса, как кофе, вода, энергетические напитки) в долгосрочной перспективе значительно повысит финансовые показатели Coca-Cola.

Оценка: по методу DCF с горизонтом 12 месяцев.

Риски: изменение потребительских предпочтений, претензии со стороны налоговой службы.

Катализаторы роста стоимости акций: публикация отчетности за 1К22 (19 апреля), объявление о повышении дивидендов, выкуп акций.


( Читать дальше )

Argus ждет падения добычи нефти в России с апреля на 1,7 миллиона баррелей в сутки. МЭА заявило об ожидаемом падении добычи нефти в России с апреля 2022 г. на 3 млн баррелей в сутки.

Прогнозы МЭА и Aegus представляются достаточно спекулятивными. ЕС не сможет сократить потребление нефти в короткий срок. Доля российской нефти на рынке ЕС около 27%, причем в отдельных странах она превышает 60%. Порты на Балтике закрыты на прием, но это не означает, что нефть не поступает. Это один из факторов увеличения дисконта российской нефти Urals к Brent, который недавно достиг почти $30 за барр. Однако, и на этом уровне добыча высокорентабельна.

Нельзя исключать, что западные страны попытаются (или возможно уже это делают) надавить на ОПЕК, чтобы страны увеличили поставки в ЕС. Но 3 млн баррелей в сутки в краткосрочной перспективе негде взять. СА будет увеличивать добычу, возможно, быстрыми темпами, на 1,2 млн баррелей в день к концу года. Еще на 1 млн баррелей в день (а, скорее всего, меньше) могут нарастить добычу Иран и Венесуэла, что уже требует геополитической поддержки Запада, поскольку именно из-за его давления добыча в этих странах сократилась. Полагаю, что добыча внутри страны сократится не более чем на 1 млн барр, и примерно в равной степени ляжет на Роснефть, Газпромнефть и Лукойл.

При этом, дефицит приведет к скачку цен в преддверии летнего сезона, не исключаю, что цена вновь поднимется выше $120 за барр., некоторые инвестбанки об этом уже предупреждают.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Цены на г/к сталь разошлись. После обострения геополитической обстановки и введения ряда санкций странами Запада в адрес РФ внутренние цены на тонну г/к сталь начали торговаться с ощутимым дисконтом к экспортным (65% на 21 марта).

Преимущественно расширение дисконта связано с валютным фактором. Так, на внутреннем рынке средняя стоимость тонны г/к стали на 21 марта выросла с конца февраля лишь на 3% и достигла 66,9 тыс. руб., что при нынешнем курсе эквивалентно 650 долл., в то время как стоимость тонны г/к стали в портах Черного моря взлетела к 1060 долл. или 110,2 тыс. руб.

Ограничивает повышение рублевых цен на сталь дисбаланс предложения на внутреннем рынке. Заметим, что цены в рублях двигались вместе с экспортными до объявления санкций на импорт сталелитейной продукции из России в ЕС, создавших трудности российским компаниям с поставками в Европу. В результате отрасль вынуждена была увеличить предложение на внутреннем рынке, что оказало давление на рублевые цены в условиях спада потребления из-за возросшей экономической неопределенности и резкой девальвации рубля.

( Читать дальше )

Uber и Lyft: спонсорские программы для водителей снизят рентабельность

На фоне роста цен на нефть на 8% котировки Uber и Lyft снизились в понедельник на 4,2% и 4,6% соответственно. 

По данным AAA, средняя цена бензина в США сейчас на 21% выше, чем месяц назад. При этом стоимость нефти с начала года возросла более чем на 50%. Затраты на бензин уже достигают 60% ежедневной выручки водителей такси. Поэтому мы считаем, что в ближайшее время перевозчикам придется субсидировать поездки, чтобы сохранить штат водителей и поддержать спрос на услуги такси и доставки еды.


( Читать дальше )

Компания Nike представила сильные результаты за завершившийся 28 февраля третий квартал 2022 ф. г.

Выручка выросла на 5% г/г и составила $10,9 млрд., тогда как аналитики ожидали показатель в размере $10,6 млрд. Прибыль на акцию ($0,87) хотя и снизилась на 3% г/г, но оказалась выше ожиданий аналитиков, опрошенных Factset ($0,71). Акции Nike выросли на 6% в ходе расширенной торговой сессии.

На нас произвел позитивное впечатление тот факт, что фабрики компании во Вьетнаме заработали, а производство обуви и одежды вернулось к объемам до закрытия предприятий из-за пандемии в конце 2021 г.


( Читать дальше )

23 марта Распадская представит финансовые результаты за 2-е полугодие 2021 г.

Мы ожидаем, что выручка компании вырастет на 110% г/г, до 1 452 млн долл., в результате роста цен реализации угольного концентрата и рядового угля. EBITDA увеличится более чем в 5 раз, до 981 млн долл., рентабельность составит 60,5%.

Во 2-м полугодии 2021 г. «Распадская» получит свободный денежный поток на уровне 618 млн долл. Согласно дивидендной политике, компания выплачивает не менее 100% FCFF при значении чистый долг/EBITDA ниже 1,0х. При текущем валютном курсе финальный дивиденд за 2021 г. должен составить 67 руб. на акцию.

Однако мы отмечаем, что в текущей геополитической ситуации выплата дивидендов остается под вопросом, и допускаем, что Распадская, по примеру других российских компаний, отложит решение по дивидендам.

Газизова Эльза
ИК «Велес Капитал»

Как сообщает РБК со ссылкой на неназванный источник в e-commerce, VK и Сбербанк выставили на продажу совместно управляемый (85% акций через CП О2О) актив «Кухня на районе».

Другой неназванный источник сообщает, что в рамках оптимизации актива и во избежание роста убытков возможен и вариант закрытия проекта. По всей Москве на 3K21 открыто 50 точек «Кухни на районе». GMV сервиса составил 3,2 млрд руб.; валовая выручка — 2,65 млрд руб. (+60-59% г/г) за 9M21 (согласно последним официальным данным VK) при совокупном количестве заказов за период на уровне 5,0 млн (+56% г/г). По нашим оценкам, сервис может достичь валовой выручки на уровне 3,6-3,7 млрд руб. и примерно 7 млн заказов по итогам 2021 г.

Новость о продаже «Кухни на районе» не стала сюрпризом, учитывая, что VK и Сбер находятся в процессе пересмотра стратегии своих совместно управляемых активов. Ранее в этом месяце сообщалось о прекращении работы агрегатора такси «Ситимобил».

Учитывая что: 1) EBITDA «Кухни на районе» негативна; 2) компания оперирует на высоко конкурентном рынке готовой еды, который представлен ресторанами и несколькими форматами продаж, которые развивают розничные сети (доставка из магазинов, онлайн заказы, торговые автоматы) и 3) существенный рост стоимости капитала в России в результате продолжающихся геополитических и макроэкономических событий, мы не ожидаем, что продавцы смогут получить значительную сумму за данный актив. Помимо «Кухни на районе» и «Ситимобил», VK и Сбер совместно владеют Delivery Club (доставка готовой еды из ресторанов), СитиДрайвом (каршеринг) и Самокатом (дарксторы в сегменте e-grocery).

Курбатова Анна
«Альфа-Банк»

Группа ЛСР 24 марта опубликует отчет по МСФО за полный 2021 год

Ожидаем, что выручка, скорректированная EBITDA и чистая прибыль эмитента составят 138,1 млрд руб., 30,3 млрд руб. и 13,8 млрд руб. соответственно. Прогнозы тех же показателей в 2022 году предполагают значения на уровне 152,2 млрд руб., 27,4 млрд руб. и 9,8 млрд руб. соответственно. Наша оценка прибыли значимо ниже общерыночных прогнозов ввиду ожидаемой негативной динамики ВВП и ИПЦ РФ, а также ухудшения статистики прибыли компаний, чей бизнес сравнительно сильно зависит от изменений в кредитном сегменте.

Бизнес девелоперов традиционно выполняет для инвесторов защитную функцию в период экономического стресса и на начальном этапе выхода из кризиса. В настоящее время повышение индикативных цен на московскую недвижимость на 30% превысило прирост реальных зарплат (ключевого компонента реальных доходов). Впрочем, как показала ситуация кризисных 2006-го, 2008-го, 2010-го и 2014 годов, цены на жилье в перспективе одного-двух лет демонстрировали стабилизацию или снижение на 5–30%. При этом поддержку рынку продолжают оказывать госпрограммы, большой объем накопленной на рынке денежной ликвидности, а также наличие в сегменте крупных игроков. Кроме того, на ситуацию в девелоперской отрасли повлияет отложенный эффект ускорения ВВП и улучшения потребительской статистики в 2021 году.

( Читать дальше )

Бан на импорт стали в ЕС и основные пострадавшие. Цены на сталь в ЕС показывают впечатляющий рост с начала февраля на ожиданиях запрета на импорт российского проката. Так, стоимость горячекатаного листа в указанный период подскочила на 50-55%, а холоднокатаного рулона – на 35-40%.

Цитата: «Еврокомиссия сообщила о планах запретить импорт стали из РФ на прошлой неделе. Запрет распространится, в частности, на горячекатаный и холоднокатаный плоский прокат, трубы, арматуру и прочие виды продукции. Согласно документу ЕК, запрет на ввоз стали из России не распространяется на исполнение до 17 июня 2022 года контрактов, заключенных до 16 марта 2022 года и вспомогательных договоров».

Какие российские компании могут пострадать в наибольшей степени? Вполне возможно, это будет НЛМК, доля ЕС в структуре экспорта составляет 40-41%. Компания владеет 4-мя заводам и в ЕС (во Франции, Дании, Бельгии и Дании), на которые поставляет слябы и горячекатаный лист. Запрет на импорт проката из РФ может негативно отразиться на операционной деятельности, как минимум, трех из них – Dansteel, Verona, La Louvière, Strasbourg.

( Читать дальше )