Новатэк объявил операционные результаты за 2К20  

Во 2К20 добыча природного газа (с учетом доли Новатэка в СП) составила 18.5 млрд куб. м, снизившись на 3.0% кв/кв и на 2.2% г/г. Объем реализации природного газа сократился до 16.9 млрд куб. м (-18.3% кв/кв, -9.9% г/г). Основной причиной стал резкий спад продаж на внутреннем рынке (-20.9% кв/кв, -4.5% г/г); кроме того, объем реализации на международных рынках показал лишь незначительный рост кв/кв (+0.8%), при этом в годовом сопоставлении результаты значительно ухудшились (-32.3% г/г). Компания отмечает, что снижение объемов реализации на международных рынках связано с уменьшением доли продаж Ямала СПГ на спотовом рынке через акционеров, включая Новатэк.

Новатэк представил в целом ожидаемо слабые операционные результаты, значительное снижение которых обусловлено неблагоприятной макроэкономической конъюнктурой. Падение цен на газ на фоне распространения коронавируса дополнительно ухудшит финансовые показатели Новатэка во 2К20. Группа должна представить финансовые результаты 29 июля.

Атон

НОВАТЭК продлил программу выкупа до июня 2021          

Правление Новатэка 5 июня продлило программу выкупа акций до 7 июня 2021 года, сохранив без изменений все условия. По состоянию на пятницу компания выкупила около 31.4 млн собственных акций, включая ГДР. Программа обратного выкупа Новатэка была утверждена еще в 2012 году и была рассчитана на один год с выкупом бумаг на сумму до $600 млн (1% от текущей рыночной капитализации).

Мы считаем новость нейтральной, поскольку программа выкупа неоднократно продлевалась с момента ее запуска в 2012 году. Тем не менее, учитывая текущую макроэкономическую конъюнктуру, эта новость умеренно позитивна для акций компании с точки зрения восприятия.

Атон

Мы пересмотрели прогнозную цену акций «Газпрома», скорректировав прогнозные цены на углеводороды. Негативный эффект от распространения вирусной пандемии и обвала цен на газ в Европе частично нивелируется стабильностью внутренних цен на газ. Мы полагаем, что восстановление цен на газ на европейском рынке займет продолжительное время из-за большого избытка и нежелания производителей СПГ сокращать добычу. Так как основной экспортный рынок компании находится во власти негативных факторов, а время выхода из этого кризиса, вероятнее всего, будет долгим, мы видим ограниченный потенциал роста акций компании.

В 2020 г. «Газпром» столкнулся с невиданным ранее избытком предложения газа на ключевом для себя европейском рынке. С начала года спотовая цена на газ в регионе упала в 3 раза из-за роста поставок СПГ со стороны всех основных стран-производителей. На рынке развернулась ценовая война: несмотря на обвал цен на газ, поставщики наращивали предложение, пытаясь вытеснить с рынка производителей с наименьшей рентабельностью.

( Читать дальше )

Мы пересмотрели прогнозную цену акций Новатэка после обвала мировых рынков нефти и СПГ, произошедших из-за перепроизводства нефти и СПГ и эпидемиологического фактора. Мы понизили прогноз финансовых показателей Новатэка на среднесрочную перспективу с целью отразить радикально изменившуюся рыночную конъюнктуру. После недавнего ралли котировки компании превысили уровни марта, когда была объявлена пандемия, таким образом, они во многом учитывают восстановление экспортных рынков компании. Мы считаем, что потенциал роста акций ограничен.

Мы понизили прогноз средней цены Brent на 2020 г. почти в два раза до $35 за баррель с учетом обвала цен и резкого роста предложения в первые 4 месяца 2020 г. Во 2 полугодии помимо влияния нового соглашения ОПЕК+ на предложение нефти будет давить естественное сокращение добычи странами, не входящими в соглашение, из-за их неспособности получать прибыль при низких ценах на нефть. В результате мы ожидаем постепенного устранения рыночной неэффективности и сокращения большей части профицита на рынке нефти к концу года.

( Читать дальше )

Как сообщает агентство “Интерфакс” со ссылкой на анонимные источники, знакомые с предварительными данными статистики за май, российские нефтедобывающие компании начали сокращать добычу, вплотную приблизившись к отсечке по сокращениям в рамках сделки ОПЕК+.

Согласно материалам агентства, среднесуточная добыча жидких углеводородов (сырой нефти и газового конденсата) в первые пять дней мая снизилась на 16% п о сравнению с тем же периодом апреля и составила 9,5 млн барр./сутки (против 11,3 в среднем за апрель). Оценивая добычу нестабильного газового конденсата на уровне 0,9 млн барр./сутки, мы предполагаем, что добыча сырой нефти могла составить порядка 8,6-8,7 млн барр./сутки, что на 0,1-0,2 млн барр. больше квоты, отведенной в рамках соглашения с ОПЕК+ (8,5 млн барр./сутки). В то время как крупные нефтяные компании в среднем сократили объемы добычи на 18% (в том числе Роснефть сократила добычу на 16%, Лукойл – на 21%), газовые компании, такие как НОВАТЭК и Газпром, сократили добычу на весьма умеренные 4% и 13% соответственно.

( Читать дальше )

Текущие проблемы «Газпрома» связаны далеко не только с низкими ценами на газ. В качестве двух серьезных негативных моментов для газовой монополии выступают туманные перспективы завершения прокладки газопровода «Северный поток-2» и вероятность получения новых исков со стороны Украины на сумму до $17.3 млрд.
           

С технической же точки зрения мы видим, что бумаги «Газпрома» в момент недавнего обновления исторического максимума по индексу МосБиржи торговались очень далеко от своего максимального значения, достигнутого еще в далеком 2008 году. В настоящее время эти акции больше подходят для среднесрочных спекуляций, чем для долгосрочных инвестиций.

Манжос Виталий
«Алго-Капитал»

Долгосрочные перспективы акций «Новатэка» пока также выглядят неопределенными в связи с острой конкуренцией на рынке СПГ. Долгосрочный восходящий тренд в этих бумагах оказался сломлен. Компания может сильно пострадать в случае вероятного ухудшения отношений между РФ и США на фоне обострения борьбы за мировой газовый рынок. Недавняя угроза санкций против китайского оператора танкеров и газовозов, имевшего отношение к перевозке иранской нефти, явно указала на уязвимость экспортных транспортных каналов «Новатэка».
           

Даже в пору идеального шторма на рынке всегда остаются инструметы привлекательные для инвестиций. В текущий момент осторожным инвесторам можно присмотреться к разного рода «защитным активам», в том числе к золоту, акциям зоотодобывающих компаний, «дивидендным историям», «префам» «Сургутнефтегаза», бумагам телекоммуникационного сектора… Такие рекомендции дали эксперты отвечая на вопрос о «тихих гаванях» в онлайн-конференцииFinam.ru «Итоги недели — нефть играет на нервах».

Сергей Суверов, cтарший аналитик «БКС Премьер»: Скорее всего, продолжится рост в золоте, так как в мире растут инфляционные ожидания из-за мер стимулирования, также увеличивается недоверие к фиатным деньгам. Из фундаментально привлекательных имен можно выделить «ФосАгро» (стабильный спрос на удобрения, позитив для финансовых результатов от девальвации), «Юнипро» (стабильный спрос на электроэнергию, высокая дивидендная доходность), среди менее ликвидных имен например акции Европейской Электротехники (низкая долговая нагрузка, недавний байбек).

( Читать дальше )

«НОВАТЭК» (+1,82%) опубликовал операционные результаты за 1 квартал.

Добыча углеводородов выросла на 2%, до 150 млн барр. н.э. Однако реализация газа сократилась на 6,8%, до 20 млрд куб. м. Реализация на внешних рынках сократилась на 28%, до 2,45 млрд куб. м.

Из-за падения средней цены и объемов выручка может сократиться в пределах 10%, до 193 млрд руб. Сокращения рентабельности не ожидаем, нормализованный показатель EBITDA ожидается на уровне 105 млрд руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

На фоне существенного снижения цен на энергоресурсы с начала года мы считаем новость о размере дивидендов «НОВАТЭКа» за 2П19 нейтральной для котировок акций компании.

В целом на данном этапе акции «НОВАТЭКа» являются в первую очередь ставкой на рост объемов производства СПГ и конденсата, а не дивидендной историей. В прошлом году было принято решение о начале строительных работ на «Арктик СПГ 2» (19,8 млн т СПГ/год), в 2020 г. ожидается окончательное инвестиционное решение по проекту «Обский СПГ» (5 млн т СПГ/год).

Газпромбанк

Коэффициент дивидендных выплат «НОВАТЭКа» демонстрирует постепенный рост – по результатам 2П19 он составит 48% нормализованной (без учета курсовых разниц и эффекта от выбытия долей владения в дочерних обществах и совместных предприятиях) чистой прибыли, а за 2019 г. – 40% (в 2017 г. – 30%, в 2018 г. – 34%). Текущая дивидендная политика «НОВАТЭКа» предполагает направление на выплату дивидендов не менее 30% нормализованной чистой прибыли.

В начале 2020 г. топ-менеджмент «НОВАТЭКа» подтверждал возможность пересмотра дивидендной политики/увеличения коэффициента дивидендных выплат в середине года, после завершения технологических тестов всех 15 СПГ-танкеров, задействованных в проекте «Ямал СПГ

Совет директоров Новатэка рекомендовал дивиденды за 2019, доходность 2.2% 

Совет директоров Новатэка рекомендовал выплатить дивиденды за 2019 в размере 18.1 руб. на акцию (дивидендная доходность 2.2% по цене вчерашнего закрытия). Дивиденды должны быть утверждены годовым собранием акционеров, которое состоится 24 апреля. Рекомендованная дата закрытия реестра — 8 мая.

В общей сложности, учитывая уже уплаченные 14.23 руб. на акцию за 6М19, дивиденды по итогам года составят 32.33 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности 4%. Ранее Новатэк обозначил свое намерение пересмотреть дивидендную политику в конце 2К20 после завершения выполнения всех отлагательных условий по Ямал СПГ.

Атон