Когда и сколько дивидендов может заплатить Газпром.

Газпром — одна из базовых бумаг в портфелях российских инвесторов. Их доля в топ-10 акций Народного портфеля Мосбиржи по итогам 2023 года составила 15,4%. Новостей по дивидендам не было уже больше года. Оценим шансы Газпрома на выплаты в ближайшие месяцы.


( Читать дальше )

Накануне одними из лидеров по оборотам и объемам торгов стали бумаги Газпрома, что, кстати, уберегло индекс от более серьезного снижения.

Крайне важно отметить, что по бумаге имеют место повышенные обороты торгов. Это помогло протестировать ключевой уровень технического сопротивления в размере 167 руб. Появление бумаг Газпрома на первой строчке по оборотам даёт надежду, что они покажут опережающую динамику на подъеме, когда общий биржевой сентимент улучшится — а пиковые значения по ключевой ставке в данный момент об этом недвусмысленно говорят.

Фундаментальный новостной фон также продолжает радовать: Газпром обновил рекорд суточных поставок газа по Единой системе газоснабжения России до 1814,7 млн кубометров. Примечательно, что предыдущий рекорд держался почти 10 лет. Дополнительный позитив могут нести перспективы подписания контракта на поставку газа в Китай по проекту «Сила Сибири-2».

Если по бумагам Газпрома закрытие текущей торговой недели пройдет с сохранением позитивной динамики и закреплением выше важного сопротивления в 167 руб., это откроет путь к диапазону 175–180 руб. Тогда можно будет смело говорить, что период длительного сдерживания роста бумаги пройден. В акциях Газпрома, кстати, по-прежнему не закрыт осенний дивидендный гэп 2022 г.

( Читать дальше )

Акции Газпрома в топе по оборотам. Есть ли идея для роста. Активность торгов акциями Газпрома выросла. Разберемся, что происходит с бумагами, и есть ли идея для покупки.

Оборот по акциям вырос

Сегодня, 19 января, по состоянию на 11:00 по мск оборот по акциям Газпрома достигает 1,5 млрд руб., а за предыдущий день он перевалил за 6,5 млрд руб. Для сравнения, среднее за последний месяц не превышает 2 млрд руб. В четверг акции Газпрома выросли на 1,5%. Это немного, но на фоне последних недель скачок достаточно выраженный. Есть ли разумная причина для такого всплеска активности?


( Читать дальше )

Европейские цены на природный газ упали ниже 320 долл./1000 куб. м — самый низкий уровень с августа 2023 г., так как трейдеры уверены, что огромные запасы позволят спокойно пережить зиму.

По данным Gas Infrastructure Europe, хранилища ЕС заполнены на 83%. Это максимум для текущего времени года. Такой % заполнения наблюдается всего 2-ой раз с 2011 года. Потребление газа остается значительно ниже нормального уровня, что в сочетании со стабильными поставками СПГ и трубопроводного газа и приводит к рекордным запасам.

По данным Kpler, страны ЕС импортировали около 100 млн тонн СПГ в 2023 году, что на 5% выше рекордного уровня в 2022 году. Это не только помогает снизить риск любых шоков по спросу или предложению до конца зимы, но и означает, что в предстоящее лето будет меньше дополнительного спроса на пополнение хранилищ.

Если Европа не увидит экстремально холодную погоду до конца зимы, то март может закончиться с наполнением хранилищ на уровне 50-55%. Таким образом, у цен на газ предпосылок для роста пока нет, скорее, консолидация в районе 300 долл./1 тыс. куб. м.

( Читать дальше )

Сегодня на фоне снижения российского фондового рынка сильный рост показывали депозитарные расписки группы «Русагро», подорожавшие на 3,4% до 1414 руб. за бумагу.

На наш взгляд, рост бумаг группы компаний может быть связан с тем, что она ожидает официального разрешения на поставки свинины в Китай. Напомним, что Китай отменил многолетний запрет на импорт свинины из РФ ещё в сентябре 2023 года, а 19 декабря 2023 года главы Россельхознадзора и Главного таможенного управления КНР подписали протокол о санитарных, карантинных и инспекционных требованиях к российской свинине. В этом документе упоминалась дата начала поставок свинины из РФ в Китай – через месяц после подписания протокола, то есть, получается, что эта дата приходится на 19 января 2024 года, и её приближение, скорее всего, положительно влияет на динамику котировок бумаг «Русагро». Ранее Национальный союз свиноводов оценил объём экспорта свинины из России в Китай в 150-200 тыс. тонн в год, а с учётом китайского рынка совокупный экспорт российской свинины может вырасти до 400-500 тыс. тонн в год.

( Читать дальше )

Суточные объемы экспорта трубопроводного газа в Китай и спрос в РФ обновили максимумы, сообщает Интерфакс со ссылкой на Газпром. Кроме того, в ноябре Китай импортировал рекордные объемы газа — 16.45 млрд куб. м. Это на 23% больше относительно аналогичного периода прошлого года и выше исторических максимумов декабря 2020 г. в 15.19 млрд куб. м.

Рекордные спрос на российский газ и поставки в Китай — небольшие, но позитивные новости для Газпрома. Что важнее, в ноябре Китай импортировал рекордные объемы газа — повышает вероятность подписания контракта по Силе Сибири-2 в скором времени.

Драйвер — сильные холода. В последнее время в европейской части России было очень холодно. Суточные поставки потребителям в РФ из единой системы газоснабжения Газпрома два раза подряд обновили максимумы. Предыдущий рекорд 30 января 2014 г. (1.787 млрд куб. м) был побит 12 января, когда объемы достигли 1.788 млрд куб. м, а затем 13 января — 1.815 млрд куб. м. Увеличение поставок на внутреннем рынке позитивно для акций компании. Однако при средних ценах на российский газ $65-70 против около $350 в Европе и предположительно $250 за куб. м в Китае финансовый эффект от нескольких дней аномально высоких поставок, скорее всего, будет весьма скромным.

( Читать дальше )

Правительство отменило курсовую пошлину на уголь   

Правительство вывело энергетический и коксующийся угли, а также антрациты из-под действия курсовых экспортных пошлин, следует из постановления №2338 от 27 декабря 2023 года. Курсовая пошлина была введена в сентябре прошлого года и составляет 4-7%.

По мнению отраслевых экспертов, эта мера может добавить $1-1,5 млрд к прибыли угольного сектора в 2024 году. Логика этого шага не совсем ясна — возможно, мера призвана облегчить логистические сложности, возникшие у сектора, или компенсировать недавно введенную Китаем импортную пошлину на российский уголь в размере 3%.

При условии, что Минфин не станет вносить изменений в НДПИ, мы считаем новость умеренно позитивной для сектора, особенно для «Мечела» и «Распадской». У нас нет официальных рейтингов по российским угольным компаниям.

Атон

Японская Mitsui отзовет сотрудников с проекта «Арктик СПГ-2», но не планирует отказываться от своей доли в проекте (10%), пишут Ведомости и Коммерсантъ. Тем временем представитель МИД Китая Мао Нин выступил против вмешательства третьих стран в торговое сотрудничество между Китаем и Россией, вероятно, имея в виду санкции в отношении Арктик СПГ-2. Недавно и Китай, и Япония попросили США освободить их от этих санкций.

Уход сотрудников Mitsui, скорее всего, мало что значит сам по себе, но перед проектом стоят серьезные вызовы. Мы считаем, что в долгосрочной перспективе Новатэк сможет преодолеть связанные с санкциями технологические и логистические проблемы.  Однако перепроектирование СПГ-танкеров и разработка отечественной технологии хранения, вероятно, займут годы, и завершение строительства второй и третьей линий проекта без импортных технологий также потребует больше средств и времени.

Отзывая сотрудников, Mitsui стремится защитить их от санкций, это не значит, компания выходит из проекта. Бумаги Новатэка (нейтральный взгляд) торгуются с мультипликатором P/E 5.4x 2024п, что на 50% ниже среднего долгосрочного значения.

Смит Рональд

( Читать дальше )

Газпром в 2023 г. нарастил поставки газа в Китай в 1.5 раза. Об этом сообщил глава компании Алексей Миллер на встрече с президентом, пишет Коммерсантъ.

Чуть выше плана — все еще ждем Силу Сибири-2. В начале года мы полагали, что поставки по газопроводу «Сила Сибири» вырастут с прошлогодних 15.5 млрд куб. м до 22 млрд куб. м — на уровне прогнозов компании. Проект наращивает объемы поставок до плато долгосрочного контракта: 38 млрд куб. м в год с 2025 г.

В течение года Газпром постоянно заявлял, что экспорт превышает план, поэтому данный результат не стал сюрпризом, но все же оказался немного выше 22.5 млрд куб. м, заложенных в нашу модель. Так что мы расцениваем новость как умеренно позитивную. Но чтобы новости о китайском экспорте заметно поддержали котировки компании, скорее всего, нужно подписание договора о поставках 50 млрд куб. м газа по трубопроводу «Сила Сибири-2». Мы оцениваем вероятность этого события в 2024 г. в 50%.

Рост экспорта по Силе Сибири — редкий в наши дни позитив для Газпрома. Если контракт по Силе Сибири-2 все же будет подписан, развитие бизнеса компании получит хороший импульс. Акции Газпрома торгуются с мультипликатором 5x P/E 2024п, что на 35% выше исторического среднего.

Смит Рональд

( Читать дальше )

Новатэк уведомил некоторых покупателей о форс-мажоре по поставкам с проекта Арктик СПГ-2, где только что началось производство СПГ, сообщает Bloomberg. По данным Reuters, уведомления о форс-мажоре получили такие клиенты Арктик СПГ-2, как китайские Shenergy Group и Zheijang Energy, а также испанская Repsol. При этом Коммерсантъ пишет, что вчера на первой технологической линии Арктик СПГ-2 успешно началось тестовое производство СПГ в соответствии с графиком.

Логистические проблемы можно решить, но не сразу. Рынок уже давно понял, что у Новатэка могут возникнуть проблемы с завершением строительства завода «Арктик СПГ-2» по графику. По крайней мере, мы знали, что компании придется искать альтернативную технологию сжижения для третьей технологической линии — ее строительство только началось. Первая линия уже собрана и доставлена на полуостров Гыдан, а вторая, похоже, будет завершена в срок летом 2024 г. Но когда США в ноябре ввели санкции в отношении Арктик СПГ-2, включая недавно построенные перевалочные пункты Новатэка под Мурманском и на Камчатке, запуск коммерческого производства на первой линии, запланированный на январь, заметно осложнился.

( Читать дальше )