Многие были ослеплены медвежьим трендом Tesla с конца 2021 года — но для некоторых это было «ослепительно очевидно», и вот почему.
16 апреля генеральный директор Tesla и сам мистер Твиттер Илон Маск написал на сайте X, чтобы выразить уверенность в будущем FSD (full, self-driving) роботизированных автомобилей на фоне замедления роста продаж электрических моделей. Это «ослепительно очевидный» шаг — сосредоточиться на автономности, — написал Маск. (Investor's Business Daily, 17 апреля). Знаете, что, однако, не является очевидным для инвесторов Tesla, так это то, почему цены на акции компании самого богатого человека в мире находятся в свободном падении с 2021 года? Давайте вернемся в конец 2021 года. В ноябре 2021 года акции Tesla (TSLA) взлетели до исторических максимумов и достигли отметки в $1 Т-Т-Триллион. А 13 декабря журнал Time Magazine назвал Илона Маска человеком года 2021 года.

( Читать дальше )

Индекс экспирации Национальной ассоциации управляющих активными инвестициями подбирается к максимуму 2021 года...Будьте внимательны, когда почти все управляющие позиционируют себя на одной стороне рыночного тренда — и делают это с использованием кредитного плеча. Вот что делают многие управляющие активными инвестициями со своими портфелями — и почему это должно интересовать каждого инвестора.
Сразу предупреждаем, что анализ, представленный в этом видео, взят из нового выпуска EWI Global Market Perspective за апрель 2024 года. В США довольно много рыночных экспертов убеждены, что фондовому рынку еще есть куда расти. Даже некоторые «медведи» капитулировали перед «бычьими» настроениями, о чем свидетельствует этот заголовок Bloomberg от 4 марта: «Даже [Uber-Bear] настроен оптимистично...». В то же время многие управляющие деньгами настроены настолько по-бычьи, что они «все в деле» — и даже больше. Говоря «больше», я имею в виду использование ими кредитного плеча. Помните, когда вы будете рассматривать этот график и комментарии к нему из нашего апрельского обзора Global Market Perspective, что показатели выше 100 означают, что средний менеджер использует длинное кредитный плечо в ожидании роста цен на акции:

( Читать дальше )

Через своих партнеров-автодилеров компания Credit Acceptance Corp. предоставляет финансирование на покупку автомобилей потребителям, независимо от их кредитной истории. Последняя фраза в этом предложении является ключевой, поскольку она означает, что компания обслуживает тех людей, которые не могут получить кредит в традиционном банке. Это те клиенты, которые обычно наиболее уязвимы в финансовом плане, когда экономика переживает спад, также известные как субстандартные заемщики. Credit Acceptance зарабатывает много денег, пока экономика сильна, но ее целевой клиент в последнее время, мягко говоря, испытывает трудности. Уровень дефолтов по субстандартным автокредитам достиг высот, невиданных с 1996 года. Другими словами, люди все чаще не могут вернуть деньги. Это проблема для таких компаний, как CACC, которые обслуживают кредиты и рассчитывают получать проценты. Однако инвесторы, похоже, не обращают на это внимания, поскольку цена акций выросла на 40% менее чем за полгода. Однако неведение вряд ли будет долго оставаться блаженством. Как это часто бывает, медвежья волна Эллиотта сформировалась именно тогда, когда фундаментальные показатели компании ухудшились.

( Читать дальше )

Узнайте, что показывает индекс AIMСегодняшнее бычье настроение на рынке можно описать словом «неослабевающее». Действительно, этот показатель настроений недавно достиг самого высокого уровня за более чем полвека! Вот подробности.
Да, волатильность на фондовом рынке в последнее время возросла, но в целом «бычьи» настроения остаются живыми и здоровыми. Действительно, вот заголовок Yahoo! Finance от 18 февраля: «Бычий рынок наступил». 9 апреля заголовок Fox Business отражает мнение известного инвестиционного менеджера: «ФРС не имеет значения на этом бычьем рынке». Экстремум бычьих настроений также проявляется в Модели советника и инвестора, которая представляет собой очень широкий показатель настроения рынка, составляемый SentimenTrader.com. Эта модель также известна как индекс AIM. Этот график и комментарии из нашего апрельского Elliott Wave Financial Forecast дают представление об этом:

( Читать дальше )

Да, иногда трейдерам действительно удается поймать точную вершину или дно рынка.
Все, кто меня знает, знают, что я обожаю кошек. Некоторые могут назвать меня сумасшедшей кошатницей. Мои кошки назвали бы это «их проблемой». Одна из бесчисленных замечательных черт одомашненных кошек — их способность всегда приземляться на ноги после падения. (Чем выше точка, с которой падает кошка, тем больше шансов, что она приземлится на четвереньки, так как у нее будет больше времени, чтобы выпрямиться. Назовите трейдера, который бы ничего не отдал за это умение. По своей природе падение неизбежно, когда речь идет о преодолении скользких уступов финансовых рынков. Но причина, по которой трейдеры так часто не могут приземлиться на ноги, заключается не в недостатке ловкости. Дело в том, что почва под ними постоянно меняется — по крайней мере, «фундаментальная» почва. Возьмем, к примеру, монстра Big Board Caterpillar, Inc. (тикерный символ: CAT). Крупнейший в мире производитель строительной техники является ключевой акцией, поскольку строители, испытывающие нехватку денег, не могут получить разрешения на строительство.

( Читать дальше )

«Стандарты кредитования ужесточаются, тем самым отпугивая заемщиков»В первом квартале экономика США выросла на 3,4%, однако есть как минимум 3 признака того, что назревают проблемы. Действительно, количество просрочек в этом секторе сейчас выше, чем во время Великой рецессии.
Последние заголовки об экономике США радужные:

Рост экономики США в прошлом квартале был немного пересмотрен в сторону повышения и составил 3,4% в годовом исчислении (AP News, 28 марта)Экономика США продолжает сиять благодаря помощи потребителей и рынка труда (Reuters, 28 марта)

Оглашение позитивных экономических новостей — это хорошо и приятно. Однако потребители таких новостей, возможно, не получают полной информации. Другими словами, существует множество менее позитивных экономических событий, и я укажу лишь на три, которые предвещают возможное сокращение экономики. Первая из них хорошо известна: развивающийся кризис коммерческой недвижимости. В двух словах, владельцы офисных зданий сталкиваются с повышением процентных ставок по мере погашения кредитов.

( Читать дальше )

Две недели назад акции Nvidia Corporation достигли своего пика и с тех пор торгуются на 9% ниже этих максимумов, а в среду днем их стоимость составляла около 867 долларов. В статье, которая, судя по всему, является маркетинговым материалом по искусственному интеллекту, Financial Times, возможно, пытается разжечь новую шумиху в пузыре ИИ. FT сообщает, что OpenAI и Meta «на пороге» выпуска обновленных версий своих больших языковых моделей, «способных рассуждать и планировать, что является критическим шагом на пути к достижению сверхчеловеческого познания в машинах».На мероприятии в Лондоне во вторник Meta объявила о планах выпустить Llama 3 — следующее поколение своей LLM, используемой в чатботах-помощниках ИИ, — в течение следующего месяца. «В течение следующего месяца, а на самом деле меньше, мы надеемся, что в очень короткий срок, мы начнем выпускать наш новый набор базовых моделей нового поколения, Llama 3», — сказал Ник Клегг, президент Meta по глобальным вопросам. Клегг продолжил: «В течение этого года будет выпущено несколько различных моделей с разными возможностями и разной универсальностью, что начнется очень скоро».

( Читать дальше )

Исторически затянувшийся уровень оптимизма розничных инвесторов уязвим для разворота экстремального позиционирования в моментум-трейде. Согласно опросу Совета потребителей о доверии, стаканы потребителей, похоже, наполовину полны. Опрошенные ожидают роста акций и, несомненно, воодушевленные музыкой настроения Джея Пауэлла в конце прошлого года, более низких ставок (которые теперь могут оказаться под угрозой кризиса после данных по индексу потребительских цен).
В то же время реалисты — или, как их называют оптимисты, пессимисты — становятся менее оптимистичными, а процент ожидающих падения акций и роста ставок снижается. Классические сказки изобилуют примерами того, как гордыня была наказана. Но сегодня возмездие может прийти в гораздо более прозаичной форме, чем чума или вечные пытки греческих богов: разворот моментума. Фактор моментума покупает те акции, которые растут больше всего, например, в годовом исчислении, и шортит те, которые больше всего падают. В последние месяцы этот фактор определял доходность, опережая все остальные популярные факторы. Однако оптимистов больше беспокоит то, что превосходство фактора моментума над индексом сейчас очень близко к 30-летним экстремумам.

( Читать дальше )

Ключ к разгадке того, куда движется GDX, находится не в «фундаментальных» новостях, а на графике волн Эллиотта.
В моей работе вы можете получить непрошеный совет. Но одно из самых блестящих изречений, которое я когда-либо встречал и которое продолжает приносить дивиденды, восходит к Калифорнийской золотой лихорадке 1840-х годов. Оно гласит: «Лучше продавать лопаты, чем копать золото». В точку! Когда разгорелись поиски, каждый хотел иметь лопату. Но лишь немногие старатели действительно копали золото. То же самое можно сказать и о торговле золотыми акциями сегодня. 100% трейдеров, которые осмеливаются вступить на образные холмы золотых инвестиций, хотят разбогатеть. Но статистика не меняется. В долгосрочной перспективе 85-95% всех спекулянтов на финансовых рынках теряют больше, чем получают. Причина в следующем: Все покупают лопаты. Но лишь немногие трейдеры знают, где копать. На этот счет финансовая мудрость «фундаментальных рыночных показателей» со времен Buttonwood Trees придерживается одной и той же карты, напечатанной жирным шрифтом. Она гласит: «Новости — это ключ к будущему движению цен». Давайте проанализируем это утверждение.

( Читать дальше )

Когда мы впервые написали о компании Geberit, ведущем поставщике сантехнических изделий из Швейцарии, ее акции торговались на уровне 540 швейцарских франков за штуку. Это было в конце 2020 года, когда мы считали, что есть гораздо более привлекательные инвестиции. Спустя три года цена акций более или менее не изменилась и в настоящее время составляет менее 530 швейцарских франков. Однако в этот трехлетний период были и взлет до 780 швейцарских франков, и падение до 407 швейцарских франков. Хотя некоторые трейдеры, возможно, и извлекли из этого какую-то выгоду, с точки зрения долгосрочного инвестора такая волатильность определенно не стоила того. Отсутствие роста цен на акции в последние годы неудивительно, учитывая, что выручка Geberit в 2023 году была такой же, как и в 2019 году. Волновой анализ Эллиотта каким-то образом предсказал, что акции в лучшем случае будут «мертвыми деньгами», а любой рост, скорее всего, окажется неустойчивым. С другой стороны, верно и то, что с октября акции GEBN выросли на 29%. Может ли это быть признаком того, что ситуация скоро изменится к лучшему, или это просто ловушка для быков? Обновленный график ниже дает нам подсказку.

( Читать дальше )