Олег Колечкин, И когда-то не успеешь высунуть

деньги…

если западные партнеры помогут обеспечить безопасность страны

ПАМАГИТЕ!

Если даже выборы будут. Главный претендент — Залужный еще хуже.

1. Кибербезопасность — почти гарантированный рост

2. Облачные / серверные / дата-центры / софт для облаков 

3. Базы данных / СУБД / системы данных

4. Корпоративные мессенджеры / средства совместной работы  (при переходе компаний на отечественные/облачные)

5. Заказная разработка для финсектора / регулируемых отраслей  (зависит от экономической и регуляторной ситуации)

6. Операционная система (отечественная) (возможен рост, но это долгосрочная перспектива)

НО российский ИТ-сектор на бирже выглядит как набор дорогих стартапов, и это объективно так.

1) Маленькая история → высокая неопределённость

Большинство публичных ИТ-компаний вышли на биржу 1–3 года назад.
Нет длинной публичной истории: ни по прибыли, ни по cash-flow, ни по маржинальности.

Инвестор за неопределённость всегда переплачивает.

2) Низкая ликвидность = большой риск входа/выхода

Акции торгуются малым объёмом.
Фонды и крупные инвесторы не могут входить — это не S&P500.
Поэтому премия за риск выше.

3) У многих завышенные мультипликаторы

И Softline, и Diasoft, и POSI торгуются по высоким P/S и P/E.
Это больше похоже на венчур, чем на стабильный IT-бизнес.

4) Риски госрегулирования и зависимости от госсектора

Зависимость от бюджета, от Минцифры, от гос-проектов.
Если финансирование сократят — бизнес может резко схлопнуться.

5) Рост есть — но он дорогой

Компания растёт 20–40% в год, но стоит как будто растёт 70–80%.

Ростелеком — единственный крупный ИТ/телеком, который выглядит НЕ как стартап

Почему:

• это огромная компания (более 500 млрд ₽ капитализации)

• стабильная выручка

• стабильная прибыль

• огромный сегмент дата-центров + облаков

• сектор ИТ-услуг у них растёт быстрее основного телеком-бизнеса

• есть гос-контракты и гарантированный рыночный спрос

И при этом мультипликаторы низкие, а дивиденды есть (пусть и не предел мечтаний).

Ростелеком — это ставка на инфраструктуру и цифровизацию, а не на отдельные ИТ-нишевые стартапы.