Видеосервис VK Видео в 2025г. выплатил авторам контента свыше 3 млрд руб. Основными источниками дохода блогеров стали партнерская программа, пользовательские донаты и грантовая поддержка платформы. В марте 2026 г. ежемесячная аудитория сервиса превысила 83 млн пользователей.

«Мы выстраиваем внутри VK Видео понятную и устойчивую экономику для авторов. Наша задача – дать возможность зарабатывать из разных источников: не только за счет рекламы, но и благодаря прямой поддержке от аудитории и другим инструментам платформы», – отметил вице-президент по музыкальным и видеосервисам VK Николай Дуксин.

За прошлый год средний заработок авторов в партнерской программе вырос в 6,4 раза. В первом квартале 2026 года совокупные выплаты увеличились еще в 2,3 раза год к году.

Больше всего дохода авторам принесли категории «Детский и семейный контент», «Игры» и «Новости». У малых и средних блогеров с аудиторией до 100 000 подписчиков средний заработок за 2025 год вырос в семь раз. Максимальный ежемесячный доход в этом сегменте достиг 1 млн руб. С момента интеграции сервиса VK Доната пользователи поддержали авторов 38 000 раз, а самый высокий доход одного блогера от донатов составил 2,8 млн руб.

ВК

Компания укрепляет позиции в сервисах, замещающих глобальные платформы, — видеоплощадках, мессенджерах, соцсетях и корпоративном ПО. Регуляторные ограничения поддерживают этот процесс, но рост аудитории пока не привёл к сопоставимому росту монетизации.

Новый таргет стал ниже — 340 ₽, оценка — «держать» — не изменилась.

МД МЕДИКАЛ ГРУП

Аналитики повысили прогнозы выручки, EBITDA и чистой прибыли компании на 2027–2028 годы на 3–6%. Но в то же время — снизили ожидания по капитальным расходам в 2026–2028 годах на 9–16%.

В результате таргет на следующие 12 месяцев вырос до 1 650 ₽. Оценка «держать» осталась.

СОВКОМБАНК

В 2026 году аналитики ждут, что прибыль акционеров восстановится и прибавит 50%, а рентабельность капитала вырастет до 17%. Эксперты отмечают, что это уже может быть заложено в текущей стоимости акций.

Таргет «Совкомбанка» стал ниже — 19 ₽, оценка «покупать» сохраняется.

Аналитики положительно оценили результаты VK, отмечая замедление выручки на фоне макроэкономической конъюнктуры, но значительное улучшение рентабельности (Марьяна Лазаричева, глава аналитики по рынку акций Т-банка). Показатель EBITDA за 2025 г. превысил ожидания и планы компании (Дмитрий Булгаков, старший аналитик «БКС мир инвестиций»). При этом долговая нагрузка остается высокой (Булгаков).

VK завершила основной инвестиционный цикл в 2024 г. и сосредоточилась на повышении эффективности, однако прежние вложения не привели к заметному ускорению роста выручки (Лазаричева). Убыток высок, свободный денежный поток отрицательный; для выхода в плюс нужен рост операционной прибыли или сокращение инвестрасходов (Булгаков). Капвложения к выручке в 2025 г. снизились, но прогноз менеджмента не предполагает дальнейшего сокращения этого соотношения, а в 2026 г. они могут вырасти (Владимир Беспалов, старший аналитик по сектору ТМТ в «Эйлере»).

Менеджмент VK сейчас фокусируется на развитии мессенджера Max и считает обсуждение монетизации преждевременным, хотя потенциальные возможности заработка высоки (Артем Михайлин, аналитик инвесткомпании «Велес капитал»).

VK планирует представить результаты за 2025 год в четверг, 19 марта.

Прогнозируем выручку в размере 158,8 млрд рублей (+7,6% г/г) с учетом низкой динамики в сегменте «Социальные платформы» (около +3% г/г) на фоне слабого рекламного рынка, частично компенсируемой сильными результатами VK Tech (+38% г/г, согласно ранее опубликованной отчетности) и сегмента «Экосистемные сервисы» (ожидаем +17% г/г).
Мы прогнозируем совокупный показатель EBITDA на уровне 22,4 млрд рублей, что лучше результата 2024 года (-4,9 млрд рублей) и обусловлено завершением инвестиционного цикла и принятыми группой мерами по оптимизации затрат. Мы оцениваем рост выручки в 4-м квартале 2025 г. примерно в +3% г/г (с учетом слабости рекламного рынка), а EBITDA — в 6,8 млрд рублей, что соответствует стратегии группы по сдерживанию роста затрат. Основной интерес для нас представляет информация от менеджмента о прогнозах на 2026 год, необходимых инвестициях и перспективах монетизации новых сервисов, включая Max.

VK опубликовала результаты за 3-й квартал 2025 по МСФО:

— Выручка в 3-м квартале 2025 года выросла на 5% г/г до 38,7 млрд рублей (против +13% г/г в первой половине 2025 года) на фоне снижения спроса на рекламу (по нашим оценкам, рекламные доходы по-прежнему составляют более 70% от общей выручки).
— Выручка в сегменте «Социальные платформы и медиаконтент» выросла всего на 0,4% г/г до 26,6 млрд рублей.
— Выручка в сегменте «Экосистемные сервисы и прочее» увеличилась на 26% г/г до 7,7 млрд рублей благодаря сильной динамике RuStore (3,9x г/г за 9 месяцев 2025 года), Облако Mail (+89% г/г) и YCLIENTS (+33% г/г).
— Выручка в сегменте «Технологии для бизнеса» увеличилась на 26% г/г до 4,0 млрд рублей, при этом выручка от бизнес-приложений выросла на 67% г/г, а от сервисов продуктивности — на 42%.
— Выручка в сегменте «Образовательные технологии» (EdTech) выросла на 12% г/г до 1,5 млрд рублей.
— Скорректированная EBITDA подскочила до 5,1 млрд рублей (рентабельность 13,2%; +11,1 п.п. г/г) против 0,8 млрд рублей в 3-м квартале 2024 года, в основном за счет сегмента «Социальные платформы и медиаконтент» (5,3 млрд рублей) и «Технологии для бизнеса» (0,8 млрд рублей), в то время как EdTech и экосистемные сервисы показали околонулевые значения.

Ассоциация больших данных (АБД; объединяет «Сбер», «Яндекс», VK и др.) на форуме AI Journey 2025 представила стратегию развития рынка до 2030 года. Три прогнозных сценария АБД на него прямо и отвечают.

👉 «Консервативный» сценарий описывает инерционное развитие отрасли: с постепенным усилением санкций, ужесточением госрегулирования, дефицитом капитала и кадров при отказе властей от стимулирования доступности данных и инфраструктуры для их обмена — в таком варианте «естественное» развитие сектора обеспечит прибавку в размере 6 трлн руб. (2,7–2,8% ВВП) до 2030 года.

👉 «Базовый» сценарий оценивает совокупный вклад сектора в 2025–2030 годах уже в 10,5 трлн руб. (4,2–5,1% ВВП) — при условии доступности государственных и отраслевых данных, стимулировании инноваций с акцентом на российский рынок и отказе властей от «непропорционального» госрегулирования.

👉 Опережающий вариант предполагает накопленную прибавку к ВВП до 2030 года в 12,5–14,5 трлн руб.

• Скорректировав модель c учетом хорошей отчетности за 2К25 и повышения компанией годовых прогнозов, целевую цену по акциям ВК на конец 2025 г. мы увеличили с 360 руб. до 400 руб. за штуку.

• Однако с конца июня бумага подорожала на 27%, ввиду чего потенциал роста даже до новой целевой цены составляет только 13%, поэтому рейтинг «Держать» оставляем в силе.

• На 2022–2024 гг. пришелся период очень масштабных инвестиций, которые позволили ВК расширить предложение продуктов и сервисов, в том числе замещающих зарубежные.

• Весь технологический сектор получает ощутимую поддержку от государства, на руку компании должно сыграть и снижение процентных ставок.

• В техническом плане к первичному размещению акций готово направление «Технологии для бизнеса», растущее максимальными в структуре ВК темпами, и в случае улучшения рыночной конъюнктуры IPO можно ожидать в 1П26.

Источник