Новости рынков | Мы прогнозируем выручку VK за 3КВ25 г. в размере 39,0 млрд ₽ (+5,9% г/г), EBITDA порядка 5,3 млрд ₽, что подразумевает рентабельность EBITDA на уровне 13,5% — АТОН

VK, как ожидается, представит финансовые результаты за 3-й квартал 2025 года в четверг, 20 ноября.

Мы прогнозируем выручку в размере 39,0 млрд рублей (+5,9% г/г) на фоне замедления динамики рекламного рынка, что, по нашим ожиданиям, приведет к снижению роста в ключевом сегменте «Социальные платформы и медиаконтент» до уровня ниже 6% г/г (в предыдущем квартале — 7%). Замедление, как ожидается, частично будет компенсировано продолжающимся ростом в сегменте VK Tech, который уже отчитался о росте выручки на 25% г/г. Темп роста выручки от образовательного сегмента Education, вероятно, несколько снизится на фоне ослабления потребительского спроса, в то время как выручка от экосистемных услуг и прочих видов деятельности может вырасти примерно на 15% до 6,6 млрд рублей за счет улучшения монетизации RuStore.

Мы прогнозируем EBITDA порядка 5,3 млрд рублей, что подразумевает рентабельность EBITDA на уровне 13,5% по сравнению с 2,0% в 3-м квартале 2024 года и 14,5% во 2-м квартале 2025. Основной вклад в динамику показателя, как и ранее, должен обеспечить сегмент «Социальные платформы и медиаконтент», что отражает завершение инвестиционного цикла.