ВТБ Мои инвестиции выделяют компании с устойчивым операционным потоком и прозрачной дивидендной политикой:

• Привилегированные акции Транснефти – бенефициар роста тарифов и ослабления рубля. Компания недооценена, прогнозируемая доходность на 2025–2027 гг. – 13%.
• Банк «Санкт-Петербург» – сохранит практику распределения 50% чистой прибыли. Высокая достаточность капитала, рост активов. Прогноз доходности на 12 месяцев – 14,9%.
• Московская биржа – рост волатильности и приток новых денег увеличивают комиссионные доходы. Высокая дивидендная доходность (11%) станет драйвером котировок весной.
• Интер РАО ЕЭС – почти без долга, потенциал повышения дивидендных выплат (с 25% от чистой прибыли). Участие в модернизации и новом строительстве. EBITDA может вырасти втрое к 2030 г., свободный денежный поток превысит текущую капитализацию. Прогноз дивидендной доходности на 2025–2027 гг. – 11,7%.

Аналитики ВТБ Мои Инвестиции составили рейтинг дивидендных акций на 2026–2027 годы. В него вошли бумаги, которые в ближайшие 12 месяцев способны принести инвесторам двузначную доходность.

«Транснефть» (TRNFP)
Привилегированные акции компании выиграют от роста тарифов и ослабления рубля. Бумаги недооценены исторически, а на фоне увеличения объемов прокачки нефти в 2025–2027 годах аналитики ждут доходность на уровне 13%.

Банк «Санкт-Петербург» (BSPB)
Финансовая организация сохраняет «дивидендную щедрость». Ожидается, что банк продолжит распределять 50% чистой прибыли. Высокая достаточность капитала и рост активов позволяют прогнозировать доходность 14,9% в ближайший год

Московская биржа (MOEX)
Рост волатильности и приток новых денег увеличивают комиссионные доходы площадки. Высокая дивидендная доходность станет ключевым драйвером для котировок весной.
По словам эксперта, доходность на уровне 11% в полтора раза выше средней по рынку.

Мы повысили целевую цену до 6,6 руб. за акцию, сохранив рейтинг «Покупать». В 2025–2026 гг. компания проходит фазу рекордных капзатрат, что ведет к отрицательному FCF и торгам ниже медианы по P/E 2025П — 2,5 против 4,5, также на это влияет снижение ставок.

Ожидаем восстановления FCF с 2027 г., когда капзатраты снизятся, а росту EBITDA помогут новые мощности и развитие энергомашиностроения. Хотя краткосрочная прибыль и дивиденды под давлением, мы рассматриваем Интер РАО как растущую компанию, а не как дивидендную ставку, и ожидаем роста котировок после прохождения пика инвестиций.

Источник

Факторы роста акций в 2026 году

— Регулярная индексация тарифов на электроэнергию: с 1 октября 2026 года — повышение на 11,3%.
— Рост объёмов потребления электроэнергии: +2,11% — прогноз среднегодового прироста до 2030 года.
— Большая часть электроэнергии реализуется на оптовом рынке по свободным ценам.
— Господдержка крупнейших компаний: например, предварительно одобрена схема поддержки «РусГидро» до 2035 года на общую сумму около ₽450 млрд.

Лидеры электрогенерации

«ЭЛ5-Энерго»
«РусГидро»
«Интер РАО»
«ОГК-2»
«Мосэнерго»
«ТГК-1»
«Юнипро»



Источник

Интер РАО опубликовала результаты за III квартал.

Скорректированная EBITDA выросла на 4% г/г до 35,6 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль едва снизилась — на 4% г/г до 31,4 млрд руб., но осталась на высоком уровне. 
Инвестрасходы за квартал достигли 33 млрд руб. Денежная масса на балансе чуть снизилась (но не критично) до 436 млрд руб. 
Динамика в разных сегментах отличается. Мы заметили в III квартале хорошую динамику в генерации, но замедление роста EBITDA в сбытовом подразделении. 
Сегмент «Строительство и инжиниринг» и зарубежные активы оказались хуже г/г, а энергомашиностроение и трейдинг, напротив, улучшили результаты. 



Мы считаем, что компания спокойно проходит инвестиционный цикл. Накопленная денежная подушка по-прежнему обеспечивает существенный процентный доход (хотя он немного снизился — до 21 млрд руб.). После коррекции в стоимости акции Интер РАО ожидаемый дивидендный доход стал двухзначным, что оправдывает наше внимание к прибыли (компания платила 25% от чистой прибыли по МСФО). Далее на горизонте 2027–2028 гг. ввод новых мощностей сможет серьезно улучшить финансовый результат. 

Мы считаем финансовые результаты в целом хорошими. Рост выручки и EBITDA был обусловлен благоприятным ценообразованием и стабильными объемами генерации. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по «Интер РАО», которая на данный момент торгуется вблизи нуля по мультипликатору EV/EBITDA против своего собственного 5-летнего среднего 1,6x.

Интер РАО отчиталась за второй квартал по МСФО

Год к году выручка и EBITDA выросли на 12 и 26%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась не так сильно — на 14%. Причина — возросшие расходы на амортизацию и налоги.

Что думают аналитики

Они считают результаты сильными: показатели лучше их ожиданий и консенсус-прогноза. Прежде всего это произошло за счёт динамики сегментов «Электрогенерация» и «Инжиниринг и энергомашиностроение». А ещё — благодаря росту процентных доходов.

Менеджмент ждёт, что по итогам года EBITDA прибавит 10%. Это немного лучше прогноза SberCIB, который предполагает повышение на 8%.

Аналитикам нравятся акции «Интер РАО» за их низкую рыночную оценку. Но в ближайшее время эксперты не видят существенных катализаторов роста котировок.

Источник

В четверг «Интер РАО» опубликует отчёт по МСФО за второй квартал
 
В SberCIB ждут, что год к году выручка и EBITDA компании увеличились на 8 и 21% соответственно.
 
Основные причины такой динамики: рост цен на «рынке на сутки вперёд», индексация тарифов и увеличение платежей за мощность по модернизированным электростанциям. Они более чем компенсировали снижение операционных показателей компании.
 
Скорректированная чистая прибыль, по оценкам SberCIB, выросла всего на 3%. Всё из-за увеличенных расходов на амортизацию и налоги, а также умеренного роста процентного дохода.
 
Аналитики сохраняют позитивный взгляд на акции «Интер РАО» из-за их низкой оценки. Но в ближайшее время эксперты не видят существенных причин для роста котировок.

Источник

Интер РАО представила финансовую отчетность по МСФО за I квартал.

Ключевые результаты:
• Выручка 441,3 млрд руб. (+12,6% г/г);
• Операционная прибыль 39,9 млрд руб. (-1,5% г/г);
• EBITDA 54,6 млрд руб. (+11,4% г/г);
• Рентабельность по EBITDA 12,4% (-0,1 п.п. за год);
• Чистая прибыль 47,2 млрд руб. (-1,6% г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли 10,7% (-1,5 п.п. за год);
• Чистая денежная позиция (вкл. пр. оборотные активы) 486,6 млрд руб. (-5% г/г);

Считаем результаты компании ожидаемо невыразительными. С одной стороны, выручка умеренно растет в первую очередь благодаря росту цен и тарифов, в меньшей степени из-за наращивания выработки и активизации экспортных поставок. С другой стороны, динамика доходов не впечатляет и отражает высокую чувствительность бизнеса к регуляторным вводным.

Негативным фактором в отчетном периоде стал опережающий рост операционных расходов (+14,5% г/г) из-за резкого увеличения затрат на приобретение и транспортировку электроэнергии. Впрочем, контроль за прочими расходами неплохой: они в целом выросли весьма сдержанно. На фоне сокращения операционных доходов и роста капзатрат (33,5 млрд руб.; +69,3% г/г) свободный денежный поток у компании оказался отрицательным, что привело к снижению чистой денежной позиции, правда, небольшому.