Рубль частично компенсирует падение, однако фундаментальное давление на валюту сохраняется. 

Предложение валюты от экспортёров резко сократилось: в июле крупнейшие компании продали только 2,2 млрд долларов против среднемесячных 8,6 млрд во втором квартале. Одновременно импорт в июне вырос до 30,8 млрд долларов с 28,7 млрд в мае, а чистый спрос населения на валюту в июле составил 97,1 млрд рублей, что выше среднего за год (89,8 млрд). Дополнительный спрос создаёт Минфин, с 7 августа ежедневно покупающий валюту и золото на 6,5 млрд рублей — на 20% больше прежнего объёма.

Краткосрочную поддержку рублю могут оказать налоговые продажи валюты экспортёрами в конце августа. Однако высокий импорт, операции Минфина и спрос населения продолжат давить на курс.

Ключевые события сентября — объявление Минфином параметров бюджетных операций (в первых числах) и заседание ЦБ по ставке 11 сентября. Ожидается сохранение ставки, что может поддержать рубль, если рынок закладывал более мягкое решение. Осенью пересмотр бюджета и новости о дефиците и источниках финансирования способны усилить волатильность курса.

За месяц официальный курс доллара вырос на 8,4% до 85,01 рубля, евро — на 9,4% до 98,34 рубля, юаня — на 9,2% до 12,63 рубля. Давление возникает из-за снижения экспортной выручки вследствие падения сырьевых цен в июне-июле и одновременного роста спроса на валюту со стороны отпускного сезона, покупок Банка России и импорта нефтепродуктов.

Аналитик полагает, что локальный потенциал дальнейшего ослабления близок к исчерпанию, несмотря на сложность оценки влияния топливного кризиса. В августе ожидается стабилизация курса в коридоре 82–86 рублей за доллар, однако тренд на умеренное ослабление до 90 рублей к концу года сохранится.

Пырьева не рекомендует концентрировать все сбережения в одной валюте и советует рассмотреть бивалютные облигации как инструмент, выигрывающий от ослабления рубля.

Источник

Ослабление рубля вызвано падением нефти Urals с 86 до 63 долларов за баррель, сокращением продаж валюты Центробанком почти в восемь раз и ростом импорта топлива из-за сбоев на нефтепереработке.

Курс весной около 71 рубля был аномалией, текущие уровни экономика переваривает спокойно. Прогноз Русяева: 80–84 рубля к концу августа, 82–86 к концу сентября, 84–88 к концу года.

При отсутствии планируемых валютных расходов покупка доллара становится бессрочной ставкой без дохода, такую операцию эксперт не рекомендует

Источник

Наталия Орлова (Альфа банк) называет ослабление рубля структурным и прогнозирует доллар на конец года на уровне 87 руб., тогда как Дмитрий Полевой считает это очередным краткосрочным эпизодом, аналогичным движениям 2025–2026 годов.

Павел Бирюков (Газпромбанк) допускает коррекцию рубля в начале осени до диапазона 12,2–12,5 руб. за юань (82,5–84,5 руб. за доллар), однако в концу года ожидает более слабый рубль: юань у 12,8–13,2 руб., доллар — 87–90 руб. Его базовый прогноз на конец года — 85 руб. за доллар, 12,6 руб. за юань и 98 руб. за евро, но он предупреждает, что досрочное отыгрывание изменения бюджетного правила может активизировать ослабление уже в конце 2026 года, добавив 5–10% к целевым уровням.

Дмитрий Полевой (Астра Управление активами) ожидает завершения эпизода ослабления в сентябре с курсом ближе к 80 руб. за доллар, опираясь на жесткую ДКП, низкую долю импорта и санкционное давление. Его прогноз на конец III квартала — 79–80 руб., на конец IV — 82–83 руб.

Экспортные доходы России от поставок нефти в июле сократились на 12,5% относительно июня, до 13,76 млрд долларов. По данным Международного энергетического агентства, физический объём экспорта нефти и нефтепродуктов снизился на 630 тыс. баррелей в сутки, до 6,97 млн б/с, при этом средняя цена Urals упала почти на 4 доллара, до 57,18 за баррель.

Причинами падения стали санкции США, ограничившие закупки китайскими, турецкими и индийскими НПЗ, а также опасения покупателей из-за законопроекта о 100-процентных пошлинах на импорт из стран, приобретающих российские энергоресурсы. Кроме того, правительственные меры по выходу из топливного кризиса стимулировали компании наращивать переработку и продажи внутри страны в ущерб экспорту.

В годовом выражении июльский экспорт всё же оказался на 17% выше, чем в 2025 году, чему способствовали более высокие цены и рост спроса на фоне кризиса в Ормузском проливе. Однако текущий уровень доходов аналитики МЭА считают комфортным для курса рубля, хотя и негативным фактором.

• Спокойный рост юаня может приближаться к концу с приближением сентября, и, по мнению аналитиков, ожидается, что сильный осенний экспорт и другие сезонные факторы поднимут китайскую валюту.
• Валюта может укрепиться до 6,70–6,73 за доллар в следующем месяце, если более мягкая, чем ожидалось, инфляция в США снизит вероятность повышения ставок Федеральной резервной системой, отметила Кэри Ли, стратег DBS Bank.
• Вероятное увеличение экспортных заказов и прекращение дивидендных потоков могут дополнительно поддержать зарубежные поставки Китая и валюту, согласно Стивену Чиу, главному стратегу по валютным инвестициям в Bloomberg Intelligence.

Ослабление в первых числах августа эксперты связывают с сокращением поступлений валютной выручки за июнь, а также с повышенным спросом на иностранную валюту из-за закупок бензина и необходимости пополнять запасы импортных товаров на складах, пострадавших от атак.

Традиционно слабый для рубля август, по мнению аналитиков, не приведёт к обвалу ниже указанных значений, поскольку текущие факторы давления носят временный характер.

Конец лета, согласно оценкам экспертов, ознаменуется восстановлением национальной валюты до 80 руб./$ при отсутствии новых внешних шоков.

Источник