Все стратегии на 2012 год

http://smart-lab.ru/files/strategia_2012/otkr_equity_russia_eng_2012.pdf  
http://smart-lab.ru/files/strategia_2012/otkr_equity_rus_2012.doc




 

Прогноз индекса РТС на конец 2012 год =1900 пунктов.
Потенциал роста = 40%.
Проблемы 2011 года сохранятся.
Неопределенность по поводу еврозоны  способствует сохранению волатильности на российском рынке акций.
Цены на нефть будут поддерживаться экспансивной глобальной монетарной и бюджетной политикой.
Инвесторы должны обратить внимание на внутренние российские инвестиционные истории.
Политический цикл станет главным драйвером для российских акций. 

В России улучшается инвестклимат
Корпоративное управление улучшится в 2012 году
Оценки российских акций интересны — P/E российского рынка составляет 4,6 — дисконт к развивающимся рынкам 55%.
Уникально низкие оценки относительно ЕМ и к ценам на нефть.
РФР стоит на 20% ниже уровней 2011 года. 

Есть риск того, что Кремль проигнорирует последние протесты.

Мы забычили нефтегазовый сектор, финансовый сектор, мобильных операторов.
Мы замедведили недвижку и металлургию.

Нам нравятся: Газпромчег, Лукойл, Транснефть.
Мы лонг Сбербанк и МТС.

Прогноз Deutsche Bank на 2012 год по развивающимся рынкам:

Доходы на рынке акций развивающихся стран будут зависеть от политических и экономических факторов в 2012 году

Мы смотрим негативно на GEM по сравнению с развитыми рынками — нет сильного прогноза в абстолютных терминах.

Ключевые рынки GEM уязвимы к перераспределению капитала

Три фактора обеспечат высокую волатильность:

• важность политических решений в EM и DM
• изменение структуры инвестиций в промышленность и увеличение значимости абсолютных доходов и стремление избегать  краткосрочных потерь 
• роль геополитических изменений цен на нефть будет ключевым драйвером относительной динамики ряда рынков и секторов GEM.

Низкий уровень прогнозируемости означает что инвесторы должны брать меньшую долю активов на развивающихся рынках в портфели против бенчмарков.

Полный обзор можно скачать тут 

Психология инвесторов по отношению к развивающимся рынкам:



Стратегии на 2012 год 

Citi пишет в обзоре о потерянных десятилетиях — периодах в экономике, когда ВВП растет на минимальную величину 1%. 

Пример периодов потерянных десятилетий:


Процесс делевириджинга повышает вероятность потерянного десятилетия в многих развитых экономиках. Но динамика акций в этот период не всегда была негативной. История показывает, что рынок акций может расти на фоне комбинации следующих факторов:

• инфляция 
• привлекательная оценка
• рост прибыли на акцию 

( Читать дальше )