Сиделец, тут походу года на два-три нытья вырисовывается).

Лев Капутский, То есть доходность длинного конца связана больше не со ставкой, а с инфляционными ожиданиями? Наверное, стоило бы об этом в посте упомянуть…

 Цена самых чувствительных к ставке бумаг может вырасти на 15–25% при снижении ставки на 3–4%

А может не вырасти — 26238 стоила 50% при ставке 21% и 55,5% при ставке 14,25. 

Тогда бы тебе писать не о чем было. А так нытья на год, может на полтора…

При допэмиссии\размытии акций у вас не становится меньше.

Владимир, для этого вы (1+IRR) возводите не в степень номера периода, а в степень КОЛИЧЕСТВОДНЕЙДОКУПОНА\365. В этом случае YTM у вас сразу в % годовых и доходность периода вам не нужна, так как периоды могут быть любыми и необязательно одинаковыми. Это методика биржи, она в их методичке описана. Этот же способ используется в ЧИСТВНДОХ.

Владимир, потому что по вашей логике доходность вклада с капитализацией и без капитализации будет одинаковой. Здравый смысл подсказывает, что это не так.

Владимир, при дисконтировании денежные потоки не реинвестируются.

ведь в формуле это не отражено, правильно? постоянно этот аргумент возникает, странно его от вас слышать). Нашел старый пост на эту тему smart-lab.ru/blog/1054369.php

Владимир, а если их не тратить, а складывать в тумбочку и достать оттуда через 2 года, то доходность будет 20,97? То есть доходность определяется не величиной денежного потока, не его временными характеристиками, а тем, что мы с делаем с деньгами — тратим или нет)?

Владимир, Вообще IRR, которым вы считаете доходность без реинвестирования  «основывается на допущении, что денежные потоки, полученные до погашения инвестиции (истечения срока её действия), будут реинвестированы по ставке, равной внутренней норме доходности, и что она останется неизменной». Это не я, это Википедия)). То, что вы сначала считаете дисконтированием, а затем компаундированием не отменяет того факта что вы считаете по сути одно и тоже.

Владимир, то есть если представить финансовый инструмент как черный ящик  в который мы положили 820р и через 2 года достали 1200, то доходность может разной?

Владимир, а если это (гипотетически) бескупонная облигация, которая гасится по 120%, а купили мы ее за 82%. Какая у нее доходность?

Таким образом, ровно через два года данная облигация превратится из 820 ₽ в 1241,49 ₽

А без реинвестирования превратится из 820р в 1200. А доходность у вас  одинаковая. Почему так?

Это получается вклад на 5 лет с пополнением под ~16%.  Как-то сомнительно для СССР…

Андрей Петров, да, 3-летняя облигация и 3-х летний вклад — это сопоставимые по сроку инструменты. 

Андрей Петров, вклад на 15 лет, где проценты где-то накапливаются — что может быть дальше от реальности)? Реинвест по классике — это покупка на купоны облигации, которая будет в свою очередь  платить купоны, то есть капитализировать проценты. Даже если вкладывать купоны в фдр, то там капитализация ежедневная.

Андрей Петров, сопоставимые. если вклад на год и облига годовая. А что вам даст сравнение годовой ставки вклада и простой доходности 15 — летней облигации мне решительно непонятно. 

Андрей Петров, нет, надо капитализировать. Базу не буду объяснять — просто поверьте.

Андрей Петров, нормальным будет являться сравнение простой среднегодовой доходности облигации с годовой доходностью вклада?

только если они сопоставимого срока. 

Андрей Петров, почему тогда в приведенном примере в посте простая доходность без реинвеста получилась выше эффективной с реинвестом?

потому что 14,51% в степени 10,3 гораздо больше, чем 16.81% умноженное на 10,3.