Кречетов vs склады Сибири: 0–9% в отелях против 12,5% чистыми. Разбор с цифрами и пруфами

Сегодня мы снова покажем с цифрами, почему отельная схема Кречетова трещит по швам, а также рассмотрим конкретную группу активов, которая генерирует чистую доходность 12,5%, уже после вычета налогов.



О проблемах Кречетова с отельным бизнесом подробно изложено в предыдущей статье. Дополнительно,число путешествующих по России туристов по итогам летнего сезона, по предварительным данным, снизилось на 6%.

«Это по лету. По году мы рассчитываем выйти с меньшим отрицательным показателем. Есть надежда, что, может быть, даже удастся выйти на показатели прошлого года совокупно, но по тому, что мы сейчас видим, по той динамике, которая есть на осень, она, к сожалению пока не оправдывает эти ожидания, поэтому, скорее всего, и по году будет минус», — президент Российского союза туриндустрии (РСТ) Илья Уманский.

То есть снижение туристического потока всего лишь на 6% уже привело к катастрофическим последствиям для отельного бизнеса, пулов Кречетова и тех, кто в них участвовал. На текущий момент нет абсолютно никаких предпосылок к изменению тенденции.
Краткая ситуация в отельном бизнесе Кречетова

В Екатеринбурге новый оператор урезал выплаты с 10% до 9%. Ситуация дошла до того, что Кречетову приходится вытаскивать личные деньги с фондового рынка и выкупать номера, чтобы выплаты инвесторам возобновились. Отель в Сочи Хоста полностью приостановил выплаты из-за беспилотников и падения турпотока в Сочи.

Отели критически зависят от экономики и внутреннего туризма. Люди не едут отдыхать, когда бюджеты сокращаются, а рядом с аэропортами падают дроны. Главная надежда Кречетова заключается в том, что когда закончится СВО, туристический поток восстановится, выплаты нормализуются, а объекты недвижимости подорожают.

Новая золотая жила

Переходим к обзору текущей ситуации на складах. Российский рынок качественной индустриальной недвижимости подошел к 2026 году с объемом 56,6 млн квадратных метров, из которых 49% (27,9 млн) сконцентрировано в Московском регионе. В первом квартале 2026 года спрос просел на 23–47%. Девелоперы по инерции продолжали вводить колоссальные объемы складской недвижимости: 3,2 млн квадратов за прошлый год и еще 723 тысячи в первом квартале 2026-го. На рынке образовался жесткий профицит.


В июле–августе террористические атаки БПЛА киевского режима нанесли болезненный удар по инфраструктуре маркетплейсов. По данным Data Insight (издание российское), площадь пострадавших складов Wildberries составила от 950 тысяч до 1,62 млн кв. м (18–24% сети компании). Общий объем поврежденных площадей по двум гигантам, включая Ozon, достигает 1,3–2 млн кв. м. Экономический ущерб оценивается в 300–435 млрд рублей (это только два маркетплейса, не считая другие поврежденные объекты).

Уничтожено около 3–4% от общего фонда. Однако этот объем критически меняет баланс. Избыточный навес в 3 млн кв. м, который создавал профицит, фактически растворился. То есть реальный профицит складской недвижимости сократился до менее 1 млн кв. м.

​Уцелевшие логистические комплексы автоматически становятся премиальной недвижимостью с высокой доходностью, надежно опережающей инфляцию.

Вот вам наглядная картина. Доходность ЗПИФов на склады сейчас в огне. В рейтинге топ-15 фондов складские активы удерживают верхние строчки. Склады сейчас дают идеальную точку входа и высокую доходность.


Парус-Крас

Высокую вероятность выживания имеют объекты глубоко в Сибири.Предел дальности полета украинских БПЛА сегодня составляет 3400 км (от Харькова до Омска). Складской комплекс ПАРУС-КРАС расположен в Красноярске на расстоянии 4800 км. Огромный запас прочности в 1400 км надежно защищает актив самим расстоянием.

Площади ПАРУС-КРАС сданы на 100% маркетплейсам (OZON, Сберлогистика, WB). При расчетной стоимости пая в 989 рублей рыночная цена на бирже сейчас находится в районе 820 рублей. Дисконт составляет около 20%. Текущая доходность взлетела до 14,47% до налогов (около 12,5% чистыми), а арендные ставки индексируются на 5–8% в год. То есть с февраля 2027 года доходность здесь будет выше, чем на банковском депозите. По мере снижения ключевой ставки ЦБ, рыночная цена пая неизбежно переоценится вверх, генерируя дополнительную курсовую прибыль.



Первый закуп уже состоялся в конце августа. Разумеется, риски есть, но от границы с Украиной до склада почти 5 000 км, поэтому объект будет генерировать прибыль при продолжении, а также при окончании СВО.

Вывод

История с отелями Кречетова отлично показывает цену ошибки при выборе инвестиционной стратегии. 9% доходности в лучшем случае, в худшем случае 0% у гостиничных пулов против 12,5% годовых чистой доходности в складах наглядно демонстрируют разницу. Плюс порог входа у Кречетова в его отельные пулы составляет несколько миллионов рублей. В ЗПИФ на склады можно зайти имея на счете 800 рублей.

Настоящие деньги любят тишину. Продолжаем грамотно управлять рисками.

Наш ТГ канал: https://t.me/tradeinsider_official