$GAZPпредставил финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Выручка: 10,7 трлн руб. (+25% г/г);

EBITDA: 3,1 трлн руб. (+76% г/г);

Чистая прибыль: 1,219 трлн руб. (против убытка 0,6 г/г).

Газпром выдал отчетность лучше ожиданий. Скоррект. чистая прибыль лучше ожиданий на 19%, а EBITDA на 5%. Такой результат по прибыли был достигнут за счет процентных доходов от размещения средств и снижение отрицательных курсовых разниц по валютным обязательствам.

И все это стало возможным даже в период снижения поставок на рынок Европы. Однако, Газпром давно переориентируется на восток и часто сообщал о рекордных поставках. И конечно не стоит забывать о росте цен на газ.

🖥Снижение долга тоже лучше ожиданий. Показатель Чистый долг/EBITDA снизился до 1,8х против 2,8х на конец 2023 года. Газпром сокращает капитальные вложения (-3%), а также имеет свободную ликвидность около 1 трлн рублей. Это еще один плюс к устойчивости.

Снова вспыхнули вопросы по дивидендам. Текущий отчет вновь дает хоть и не большую, но вероятность выплаты дивидендов. Совет директоров примет решение в мае. 

$VTBRпредставил результаты по МСФО за I квартал 2025 г.

Чистые процентные доходы: 52,6 млрд руб. (-65,8% г/г);

Чистые комиссионные доходы: 72,7 млрд руб. (+40,6 г/г);

Чистая прибыль: 141,2 млрд руб. (+15,4% г/г).

Высокая ставка продолжает давить на процентные доходы банка. Однако, комиссионные доходы растут благодаря позитивному эффекту от комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей.

ВТБ продолжил делать акцент на кредитный портфель юридических лиц, при этом сокращая долю в рознице. Возврат на капитал группы составил 20,9%.

💰Кредитное качество портфеля в норме, доля неработающих кредитов всего 3,8%. Растут административные расходы и расходы на персонал до 118,5 млрд рублей (+19,2% г/г). Здесь также влияют макро факторы, ввиду низкой безработицы.

Кроме того, ВТБ планирует распродавать непрофильные активы. Уже ведется работа над продажей офисных зданий от присоединенных банков, гостиничный и страховой бизнес. Снижение подобных активов может благоприятно сказаться на расходах компании.

 Яндекс покупает службу доставки Boxberry, ожидая интеграцию до конца 2025 года. Данная сделка позволит нарастить клиентскую базу и не только. Дополнительно мы видим географическое расширение своих сервисов.

Добавится сразу 20 регионов, где будут новые пункты выдачи заказов от Яндекса. При этом, сам Boxberry будет частью экосистемы компании. Это безусловный плюс для развития e-com сервиса Яндекса.

💻Также мы увидели итоговые дивиденды за 2024 год. Акционеры Яндекса на годовом общем собрании сошлись к 80 рублей за акцию. При этом, дивдоходность составляет около 2%. 

Напомним, за первое полугодие Яндекс выплатил ту же самую сумму. Стабильные, пусть и пока небольшие дивиденды, также стоит расценивать как позитивный сигнал. 

Все таки Яндекс показывает отличные темпы развития и при своем объеме все еще является компанией роста. Напомним, выручка выросла на 37% год к году, при этом планы на 2025 год также высоки — более 30%.

💻На последней коррекции мы делали акцент на сильные уровни для покупки фаворита IT сектора: 3700 рублей (трендовая поддержка по ЕМА 10/20) и 3000 рублей за акцию (исторически сильный уровень).

 Не так давно мы достаточно подробно разбирали годовой отчет Полюса. Все мы помним, что прекрасный отчет поспособствовал высоким темпам производства и конечно же, росту стоимости золота.

Однако, в 2025 году компания заранее сделала акцент на снижении производства на 15% до 2,5 — 2,6 млн. унций из-за снижения содержаний в руде «Олимпиады». 

🥇И вот в апреле руководитель направления по связям с инвесторами Сергей Бертяков, сообщил о сохранении текущего прогноза. Аналогичный прогноз сохранен и на увеличение издержек на унции золота, 37-50% или до 525-575 долларов.

Помимо ожидаемых известий, пришла информация по решению с дивидендами. Совет директоров утвердил финальные выплаты за 2024 год в размере 73 рубля на акцию. Последний день покупки бумаг для получения дивидендов – 24 апреля 2025 года. 

Напомним, что Совет директоров пересмотрел дивидендную политику: выплаты 30% от EBITDA, с периодичностью не реже, чем два раза в год.

🥇Стоит ли держать бумаги Полюса? Если вводные по производству и издержкам понятны, стоит сделать акцент на анализ стоимости золота. Пока что золото до сих пор продолжает расти, обновляя исторические максимумы.

$EUTRраскрыл предварительные итоги за 2024 год.

Выручка: 187,3 млрд рублей (+47,7% г/г);

EBITDA: 17,2 млрд рублей (+40% г/г);

Чистая прибыль: 5,5 млрд рублей (+7% г/г).

Основная часть выручки растет за счет оптовых продаж топлива (77%). Норма маржинальности здесь сохраняется около 5,9%. Также, наблюдается рост продаж сопутствующих товаров на АЗС. На это в целом и ставит компания в дальнейшем развитии.

🎌Дополнительно радует сокращение показателя Долг/EBITDA. Если в 2023 году показатель был 3х, то за 2024 — 2,3х. Что все еще высоковато, но динамика снижения долга положительная. Однако, долг вполне может расти и дальше, за счет отрицательного денежного потока.

Чистая прибыль выросла всего на 7%, что конечно не сравнимо с ростом в 2023 году (рост был в 3 раза). Но все сказанное выше не мешает компании платить не малые дивиденды. 

Только за 4 квартал 2024 года, Евротранс планирует выплатить 15 рублей на акцию. Так что дивиденды с большой долей вероятности будут выплачиваться в долг. Ждем итогового решения в мае.

На дворе уже 6 января, а информации по дивидендам до сих пор нет. Напомним, 26 декабря у компании Магнит должен был состояться кворум* по дивидендам (количество участников, при котором собрание считается состоявшимся).

Но кворум не собрался. Магнит данную ситуацию никак не комментирует и встает вопрос, будут ли вообще выплачены дивиденды?

📣Долг компании. Результаты Магнита за первое полугодие были слабоваты, страдает рентабельность. А выплата высоких дивидендов только увеличит коэффициент Чистый долг/EBITDA.

И если денежный поток в 2025 году останется слабым, то долговая нагрузка вполне дойдет до 2х. Поэтому, отказ от дивидендов выглядит логичнее, правда ударит по ожиданиям инвесторов.

📣Повторный кворум. Если на первом заседании нужен кворум из 50% голосов, то на повтором всего 30%. Вполне может быть, что количество «за» сможет быть набрано на следующем заседании.

Было ли подобное в истории? Взять хотя бы ситуацию с Татнефтью. Дивиденды утверждались лишь на повторных кворумах, по причине голосов тех самых 30%.

И хоть компания находилась в заморозке с апреля, мы не забывали о фаворите ритейла. Разбирали операционные результаты за третий квартал 2024 года. И стоит отметить, отчет по МСФО был явно не плох.

Растут торговые площади (+8,8%) и сопоставимые продажи (+13,8%), а вслед за этим и выручка (+22,9%). Рентабельность (24,4%) и чистая прибыль (+19,3%) также на уровне.

Рост показателей, это результат грамотно выстроенной работы и свойство потребительского сектора — впитывать инфляционные издержки. Не малая часть успеха отведена росту доли онлайн-торговли в России (42%).

Интересно, что при все при этом, самая выгодная продуктовая корзина оказалась в магазинах Пятерочки. Подобное исследование проводил институт Человека РОМИР в октябре — ноябре этого года.

Анализировав Магнит, мы писали о потенциале росте ритейла. Пятерочка тоже крупный игрок и вполне имеет возможность и дальше наращивать свое присутствие на рынке, поглощая более мелкие бизнесы.

Стоит отметить, что крупные ритейлеры уже планируют начать работу в ДНР с 1 квартала 2025 года. А также, Пятерочка совместно с Wildberries запустила быструю доставку еды для части Москвы.

Акционеры Хэдхантера на внеочередном собрании утвердили специальные дивиденды. Как и планировали — в размере 907 рублей на акцию. Стоит ли бежать покупать? Вопрос спорный, как и все что есть в инвестициях.

🟢С одной стороны, Хэдхантер сильная компания, показывающая высокие темпы роста бизнеса. Сильный отчет за третий квартал, чистая прибыль растет более чем в два раза!

Рыночная конъюнктура позволяет. Тренд на нехватку сотрудников в России продолжается и будет продолжатся. Даже если закончится СВО, компаниям все равно будут нужны работники разного уровня специалитета.

Радует, что растет и экосистема. Хэдхантер увеличила долю в компании HRlink с 9,09% до 60%. Растет автоматизация HR, активно развивается социальная сеть «Сетка» с ежемесячной аудиторией более 100 тыс. пользователей.

🔴С другой стороны, все тот же вялотекущий рынок. Физики продолжают продавать, а юр лица сохраняют аккуратный настрой.

А тут разовый дивиденд, более 20%! Сможет ли, и главное захочет ли рынок выкупать подобный дивидендный гэп? Большой вопрос.

Неожиданные новости о выплате дивидендов от $FIXP. Выплаты особо никто не ждал, ведь компания переехала с Кипра в Казахстан. Есть некоторые тонкости при выплате в связи с иностранной юрисдикцией.

В последнее время, мы все чаще слышим разного рода высказывания от господина Костина. Сложные ситуация в следующем году у банков, дальнейшее повышение ставок и продолжение санкционного давления.

Однако, мы видим улучшение ситуации в отчетности. ВТБ увеличил активы группы на 14,6% и показал прибыль 375 млрд рублей.

В конце концов не забываем про покупку 50% доли Почты банка за целый капитал! При том что сам ВТБ и даже Сбер, стоят уже меньше самого капитала.

Деньги находятся. Находятся и на покупку судостроительного завода «Звезда» у Роснефти. Вот такое вот расширение «экосистемы». Но что там с обещанным дивидендным сюрпризом?

Прибыль есть, но дивидендов похоже может и не быть. По словам главы ВТБ Андрея Костина, нужно подкопить больше чистой прибыли, а потом все заплатим. Да и Минфин не беспокоит.

А раз Минфин не заложил в проект гос бюджета дивиденды от ВТБ то зачем их платить? Вопрос логичный. Вот мы и видим новые исторические минимумы компании.

На графике мы видим пробой сильнейшего уровня вниз, в поисках нового минимума компании. В таких случаях очень сложно предсказать откуда можем развернуться.