🚚Евротранс. Дивиденды в долг?

$EUTRраскрыл предварительные итоги за 2024 год.

Выручка: 187,3 млрд рублей (+47,7% г/г);

EBITDA: 17,2 млрд рублей (+40% г/г);

Чистая прибыль: 5,5 млрд рублей (+7% г/г).

Основная часть выручки растет за счет оптовых продаж топлива (77%). Норма маржинальности здесь сохраняется около 5,9%. Также, наблюдается рост продаж сопутствующих товаров на АЗС. На это в целом и ставит компания в дальнейшем развитии.

🎌Дополнительно радует сокращение показателя Долг/EBITDA. Если в 2023 году показатель был 3х, то за 2024 — 2,3х. Что все еще высоковато, но динамика снижения долга положительная. Однако, долг вполне может расти и дальше, за счет отрицательного денежного потока.

Чистая прибыль выросла всего на 7%, что конечно не сравнимо с ростом в 2023 году (рост был в 3 раза). Но все сказанное выше не мешает компании платить не малые дивиденды. 

Только за 4 квартал 2024 года, Евротранс планирует выплатить 15 рублей на акцию. Так что дивиденды с большой долей вероятности будут выплачиваться в долг. Ждем итогового решения в мае.

🎌На графике длительное время видели нисходящий тренд. Как за счет снижения темпов чистой прибыли, так и за счет роста ставок, которые в свою очередь влияют на процентные расходы.

Что по итогу? Компания и дальше будет делать акцент на развитии бизнеса с электропроектами, а также за счет роста продаж сопутствующих товаров.

Смущает долг и решение выплачивать дивиденды за счет него. Да, компания стоит дешево, да и в целом коррекция была приличная. Апсайд роста видится за счет снижения ставок. Но есть риски, что Евротранс может попросту не справиться с ростом долговой нагрузки в будущем.

Что думаем о бумаге смотри в ТГ канале!