Вчера СД ЮМГ(ЕМС), вдохновившись лучшими корпоративными практиками Газпрома, принял решение — не выплачивать дивиденды за 23 год.

🔞 Казалось бы, уже обыденная для российского рынка история. Но не совсем. Ребята из ЕМС не лыком шиты. Проявив креатив, они изобрели новую позу, которая войдет в классику камасутры с участием мажоров и миноров. Но об этом чуть дальше.

🫗 Почему решили не выплачивать?

✔️ В 2023 году много денег ушло на сокращения чистого долга, который снизился со 165,7 млн. евро до 93 млн.

👍 Чистая прибыль при этом составила 104,2 млн. евро. Казалось бы, запас есть, могли бы заплатить хоть что-то. Но не будем забывать, что долги нынче дорогие. Поэтому их гашение выглядит обоснованно. К финансовой политике компании у меня вопросов нет, они все сделали правильно.

👎 Вопросы есть к IR-политике. Компания поступила как опытный альфонс с наивной малолеткой, наобещав огромные дивиденды, в том числе и из нераспределенной прибыли прошлых лет. А затем помножила свои слова на ноль. Жесткий дизреспект IR и ко за это.

( Читать дальше )

На прошлой неделе я побывал на стриме Вредного с участием IR от Европейского Медицинского Центра (EMC) и вынес для себя некую полезную информацию. Вообще, с бизнесом EMC я знаком уже давно и достаточно близко, поэтому общая концепция быстро сложилась в голове.

Начнем с того, что ЕМС — одна из немногих (а точнее из двух, вместе с Мать и Дитя) компаний, которая утвердила вопрос редомициляции здорового человека, а значит конвертация грязных бумажек депозитарных расписок в обыкновенные акции уже не за горами. Почему же ЕМС так хочет переехать, в то время как некоторые другие эмитенты (не будем показывать пальцем на Озон и X5) ждут каких-то законов, у моря погоды и вообще всем своим видом показывают, как они этого «хотят»? Ответ прост и циничен — большие акционеры хотят дивидендов. А без переезда выплатить их, увы, нельзя.

Переходя к вопросу дивидендов, скажем, что компания исторически выплачивала практически 100% НЕскорректированной (это важно, я уточнил) чистой прибыли.

( Читать дальше )