Все привет, продолжаем анализировать данные от которых зависит принятие решения по ключевой ставке ЦБ.

ЦБ опубликовал оценку по денежным агрегатам 

Согласно предварительной оценке, рублевая денежная масса (М2) в августе возросла на 1,3%, до 121,6 трлн рублей. Годовые темпы прироста денежных агрегатов M2 и М2Х снизились до 14,5 и 11,7% соответственно. С исключением валютной переоценки годовой темп прироста М2Х увеличился до 13,1%.

Если пересчитать месячный рост в годовой через saar то получим 16,8%, что сильно больше -1,2% готового роста ВВП за второй квартал 2025 года 



( Читать дальше )

Всем привет, возвращаюсь к теме мониторинга потребительских цен от Росстата. Рынок развернулся 20 декабря 2024 года, и ЦБ уже приступил к снижению ставки — а это значит, что и цели меняются. Теперь моя главная задача — проанализировать данные и спрогнозировать, когда же этот цикл смягчения monetary policy подойдет к концу.

❌ По ежемесячной и еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое ускорение базовой инфляции с поправкой на сезонность до значений SAAR выше таргета в 4%
❌/✔️ Устойчивое увеличение инфляционных ожиданий.
✔️ Увеличение темпов роста денежной массы M2 сильно выше темпов роста ВВП
❌ Опережающий параметр М2 ускорение кредитования банковского сектора и уменьшение АЦН  — 0,5%
✔️ Исполнение расходов федерального бюджета в 2025 было близко к траектории 2023 — 2024 годов и сохранялся структурный первичный дефицит.

Индекс потребительских цен 

( Читать дальше )

Всем привет, наиболее свежие и авторитетные исследования по влиянию увеличенных бюджетных расходов на инфляцию в РФ представлены Институтом народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН). Их выводы критически важны для понимания современной российской экономической динамики. 

Ключевые выводы ИНП РАН от 2024 года:

1. Доминирование бюджетного импульса: Основным драйвером инфляции в России является не монетарная политика ЦБ, а бюджетный импульс — масштабные государственные расходы, прежде всего на оборону и безопасность. Именно они создают избыточный совокупный спрос, который опережает возможности предложения (Кухонная ставка и многоликая инфляция, Природа инфляции в современной российской экономике и ее влияние на экономический рост)

2. Низкая эффективность ключевой ставки: В сложившихся условиях повышение ключевой ставки ЦБ оказывает крайне слабое сдерживающее влияние на инфляцию. Согласно расчетам ИНП РАН, повышение ставки на 1 п.п. приводит к снижению инфляции лишь на 0.1 п.п. При этом такая мера существенно подавляет экономический рост: приводит к падению темпов прироста ВВП и инвестиций также на 0.1 п.п., а потребительского спроса — на 0.2 п.п.

( Читать дальше )

Всем привет, возвращаюсь к теме мониторинга потребительских цен от Росстата. Рынок развернулся 20 декабря 2024 года, и ЦБ уже приступил к снижению ставки — а это значит, что и цели меняются. Теперь моя главная задача — проанализировать данные и спрогнозировать, когда же этот цикл смягчения monetary policy подойдет к концу.

❌ По ежемесячной и еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое ускорение базовой инфляции с поправкой на сезонность до значений SAAR выше таргета в 4%
❌/✔️ Устойчивое увеличение инфляционных ожиданий.
✔️ Увеличение темпов роста денежной массы M2 сильно выше темпов роста ВВП
❌ Опережающий параметр М2 ускорение кредитования банковского сектора и уменьшение АЦН  — 0,5%

Индекс потребительских цен 

Недельный индекс средневзвешенных продовольственных цен в годовом выражении(SAAR)
 на 25 августа продолжил ускорятся до -10.01% c -15.55% saar на 18 августа при этом средний показаться за месяц составил рекордные -17,26%, что значительно меньше чем 2024 и 2023 году и  это на фоне высокой базы цен на импортное овощи и фрукты в зимний-весенний период.

( Читать дальше )

Всем привет, возвращаюсь к мониторингу потребительских цен от Росстата,  так какразворот рынка 20 декабря 2024 года уже произошел и ЦБ начал серию снижения ключевой ставки, то цели меняются и буду пытаться нащупать конец цикла снижения ставок ЦБ путем анализа:

❌ По ежемесячной и еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое ускорение базовой инфляции с поправкой на сезонность до значений SAAR выше таргета в 4%
❌ Устойчивое увеличение инфляционных ожиданий.
✔️ Увеличение темпов роста денежной массы M2 сильно выше темпов роста ВВП
❌ Опережающий параметр М2 ускорение кредитования банковского сектора и изменение АЦН

Индекс потребительских цен 

 
Месячный индекс продовольственных цен в годовом выражении(SAAR) без сезонной корректировки в июле ожидаемое ускорился до 6,84% с 2,4% в июне на фоне индексации цен на коммунальные услуги, что вызвало отклонение от корреляции с курсом рубля к доллару.

( Читать дальше )

Всем привет, возвращаюсь к мониторингу потребительских цен от Росстата, напоминаю что уже нащупали разворот рынка 20 декабря 2024 года и пытаемся нащупать начало цикла снижения ключевой ставок ЦБ путем анализа:
✔️ ❌ По еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое замедление базовой инфляции с поправкой на сезонность до значений SAAR ниже таргета в 4%
✔️ ❌ Устойчивое уменьшение инфляционных ожиданий.
✔️ Уменьшение темпов роста денежной массы M2 в близи темпов роста ВВП
✔️ В первую очередь за счет замедления кредитования
✔️ Изменение настроений участников фондового рынка на предпочтение более рискованных инструментов

Индекс потребительских цен 

 

Мой грубоватый недельный средневзвешенный индекс продовольственных цен в годовом выражении(SAAR) без сезонной корректировки на 24 марта в очередной раз немного неожиданно ускорился до 10,46% с 6,79% на 17 марта. При этом мы наблюдаем ускорения индекса относительно 2024 года 7,83% и 2023 года 3,47% на той же неделе.

( Читать дальше )

Всем привет, недельные изменения индекса реальных потребительских расходов(ИРПР) от SberIndex могу выступать форвардным показателем к индексу потребительских цен(ИПЦ) от Росстата публикуемым по средам.



Где изменение продовольственных расходов на 23 февраля замедлились до 6,5% c 13,6% год к году на 16 февраля, а по всем всем категориям товаров до 8,1% c 14,6%

Из этих данным можно ожидать уже в среду значительное снижения ИПЦ от Росстата.

Бонусом сегодня был очередной рекордный день по оттоку средст из LQDT и других денежных фондов на 7,7 млрд. руб.

( Читать дальше )

Всем, привет не так давно аналитики обновили свои прогнозы, где при базов сценарии эксперты ждут более сильного рубля.
Как видно из графика, где официальный курс ЦБ РФ на 21 февраля достиг 88,5103 руб за доллар


Где курс вернулся к средним значениям прошлого года, когда ставка ЦБ была 16% и при меньшей "автономной" жесткости ДКУ, которая на текущий момент все еще составляет +7% к ставке ЦБ. В таких условия инфляция неизбежно и дальше будет снижаться, но более высокими темпами вслед за укрепившимся рублем, чем это прогнозирует ЦБ.
Это более отчетливо видно если недельный индекс продовольственных цена заменить на базовый ИПЦ за месяц(красная линий)

( Читать дальше )

Всем привет, продолжаем следить за индексом потребительских цен от Росстата и дальше, так как уже нащупали разворот рынка 20 декабря 2024 года и пытаемся нащупать начало цикла снижения ключевой ставок ЦБ путем анализа:
✔️ ❌ По еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое замедление базовой инфляции с поправкой на сезонность
✔️ ❌ Устойчивое уменьшение инфляционных ожиданий.
✔️ Уменьшение темпов роста денежной массы M2 в близи темпов роста ВВП
✔️ В первую очередь за счет замедления кредитования
✔️ Изменение настроений участников фондового рынка на предпочтение более рискованных инструментов

Индекс потребительских цен 

 

Мой грубоватый недельный средневзвешенный индекс продовольственных цен в годовом выражении(SAAR) без сезонной корректировки на 17 февраля в очередной раз немного неожиданно незначительно ускорился до 14,11% с 13,65% на 11 февраля. При этом мы наблюдаем ускорения индекса относительно 2024 года 11,33% и 2023 года 6,94% на той же неделе. И за последние 3 месяца средний показатель средней инфляции продолжил замедляться до 19,98% против 22,74% неделей ранее, но еще выше 16.43% относительно 2024 года.

( Читать дальше )

Всем привет, недельные изменения индекса реальных потребительских расходов(ИРПР) от SberIndex могу выступать форвардным показателем к индексу потребительских цен(ИПЦ) от Росстата публикуемым по средам.

 

Где изменение потребительских расходов на фоне покупок населения ко Дню всех влюбленных на 16 февраля ускорилось до 14,6% c 13.3% год к году на 9 февраля по всем категориям потребления

( Читать дальше )