Средневзвешенная недельная дефляция на 11 августа немного замедлилась до 19.35% c 23.36% saar на 4 августа

Всем привет, возвращаюсь к мониторингу потребительских цен от Росстата,  так какразворот рынка 20 декабря 2024 года уже произошел и ЦБ начал серию снижения ключевой ставки, то цели меняются и буду пытаться нащупать конец цикла снижения ставок ЦБ путем анализа:

❌ По ежемесячной и еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое ускорение базовой инфляции с поправкой на сезонность до значений SAAR выше таргета в 4%
❌ Устойчивое увеличение инфляционных ожиданий.
✔️ Увеличение темпов роста денежной массы M2 сильно выше темпов роста ВВП
❌ Опережающий параметр М2 ускорение кредитования банковского сектора и изменение АЦН

Индекс потребительских цен 

 
Месячный индекс продовольственных цен в годовом выражении(SAAR) без сезонной корректировки в июле ожидаемое ускорился до 6,84% с 2,4% в июне на фоне индексации цен на коммунальные услуги, что вызвало отклонение от корреляции с курсом рубля к доллару.

При этом недельный средневзвешенный индекс продовольственных цен в годовом выражении(SAAR)


на 11 августа немного ускорился  до -19.35% c -23.36% saar на 4 августа, что сильно ниже чем 2023 году на той же неделе.



И за последний месяц средний показатель средней инфляции SAAR продолжил замедляться до -7,47% против -3.66% неделей ранее, что значительно ниже 3.17% относительно 2023 года и таргета годовой по инфляции в 4%


Если смотреть общее число товаров и услуг на которые повышались цены в процентном отношении от общего числа позиций.
То на 11 августа был рост до 53,64% с 42.73% на 4 августа , но при этом ниже 60% на то же недели в 2023 году.


Прирост мировых цен на продовольствие в USD значительно ускорился до 1.6% м/м и 7.6% г/г в июле 

М2 и банковское кредитование 

 

Согласно предварительной оценке, рублевая денежная масса (М2) в июле возросла на 0,9% до 120,2 трлн рублей, что меньше прироста M2 SA в июне на 1,29% до 120,078 трлн рублей. При этом наблюдаем не хорошую тенденцию, возобновления роста M2 с мая 2025 года.




А опережающие данные по корпоративному кредитованию за июль по финансовым результатам РСБУ Сбера наблюдается значительное увеличение до 1,41% в июле до 27,9 трлн рублей, против роста на 0,5% июне.



При этом по кредитованию физических лиц наблюдается сокращение на 0,3% в июле до 17,6 трлн рублей, против роста на 0,3% июне.

Инфляционные ожидания 

 
Наблюдаемая инфляция продолжила тенденцию к снижению до 15% в июле и с 15,7% в июне.


При этом ожидаемая инфляция остается примерно на том же уровне 13% и тенденция к снижению пока не просматривается.


В след за снижением инфляции и инфляционных ожиданий ЦБ снижает ставку и смягчает ДКП, что приводит к снижению средних ипотечных ставок до 22,4% и спреда между ставкой ЦБ и ставкам по ипотеке с 8% до 4%.

Если подытожить, то на фоне значительного снижения инфляции, ожидания по инфляции остаются давольно высокими, что мешает ЦБ проводить более быстрое снижение ставок при этом возобновился рост корп. кредитования на фоне прекращения замедления роста М2, что будте сильным проинфляционным фактором в сентябре.