Всем привет, наиболее свежие и авторитетные исследования по влиянию увеличенных бюджетных расходов на инфляцию в РФ представлены Институтом народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН). Их выводы критически важны для понимания современной российской экономической динамики. 

Ключевые выводы ИНП РАН от 2024 года:

1. Доминирование бюджетного импульса: Основным драйвером инфляции в России является не монетарная политика ЦБ, а бюджетный импульс — масштабные государственные расходы, прежде всего на оборону и безопасность. Именно они создают избыточный совокупный спрос, который опережает возможности предложения (Кухонная ставка и многоликая инфляция, Природа инфляции в современной российской экономике и ее влияние на экономический рост)

2. Низкая эффективность ключевой ставки: В сложившихся условиях повышение ключевой ставки ЦБ оказывает крайне слабое сдерживающее влияние на инфляцию. Согласно расчетам ИНП РАН, повышение ставки на 1 п.п. приводит к снижению инфляции лишь на 0.1 п.п. При этом такая мера существенно подавляет экономический рост: приводит к падению темпов прироста ВВП и инвестиций также на 0.1 п.п., а потребительского спроса — на 0.2 п.п.

( Читать дальше )

Всем привет, возвращаюсь к теме мониторинга потребительских цен от Росстата. Рынок развернулся 20 декабря 2024 года, и ЦБ уже приступил к снижению ставки — а это значит, что и цели меняются. Теперь моя главная задача — проанализировать данные и спрогнозировать, когда же этот цикл смягчения monetary policy подойдет к концу.

❌ По ежемесячной и еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое ускорение базовой инфляции с поправкой на сезонность до значений SAAR выше таргета в 4%
❌/✔️ Устойчивое увеличение инфляционных ожиданий.
✔️ Увеличение темпов роста денежной массы M2 сильно выше темпов роста ВВП
❌ Опережающий параметр М2 ускорение кредитования банковского сектора и уменьшение АЦН  — 0,5%

Индекс потребительских цен 

Недельный индекс средневзвешенных продовольственных цен в годовом выражении(SAAR)
 на 25 августа продолжил ускорятся до -10.01% c -15.55% saar на 18 августа при этом средний показаться за месяц составил рекордные -17,26%, что значительно меньше чем 2024 и 2023 году и  это на фоне высокой базы цен на импортное овощи и фрукты в зимний-весенний период.

( Читать дальше )

Всем привет, наблюдаю за настроениями инвесторов,



И видно три волны бегства из акций 20, 27 и 31 января по 31, 26 и 21 млрд. руб соответственно, видимо инвестор спекулянт ожидал продолжения ралли, но не дождался и пошел в облигации, тем более ставки по которым в последни время стали более разумные

( Читать дальше )

Всем привет, продолжаем следить за индексом потребительских цен от Росстата в рамках задачи поимки дна на рынке акций и облигация, путем анализа:
1. По еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое замедление базовой инфляции с поправкой на сезонность
2. Устойчивое уменьшение инфляционных ожиданий.
3. Уменьшение темпов роста денежной массы M2 в близи темпов роста ВВП в первую очередь за счет замедления кредитования
4. Изменение настроений участников фондового рынка на предпочтение более рискованных инструментов

Индекс потребительских цен

 

Средний индекс потребительских цен(ИПЦ) без сезонной корректировки на 20 января в годовом выражении за неделю ускорился до 13,27%, при этом на той же неделе но в 2024 и 2023  было замедление инфляции примерно на тех же уровнях. За последние 3 месяца средний показатель средней инфляции 25,91% против 25.84% неделей ранее и 18.17% в 2024 году, что значительно выше таргета в 4% по инфляции и выше уровней 2023 года.

( Читать дальше )

Всем привет, продолжаем следить за данными недельной инфляции от Росстата в рамках задачи поимки дна на рынке акций и облигация, путем анализа:
1. По еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое замедление базовой инфляции с поправкой на сезонность
2. Устойчивое уменьшение инфляционных ожиданий.
3. Уменьшение темпов роста денежной массы M2 в близи темпов роста ВВП в первую очередь за счет замедления кредитования
4. Изменение настроений участников фондового рынка на предпочтение более рискованных инструментов

Индекс потребительских цен 

Средний индекс потребительских цен(ИПЦ) без сезонной корректировки на 23 декабря в годовом выражении за неделю значительно замедлился до 24,36%, при этом на той же неделе но в 2023 и 2022 сезонно происходило ускорения инфляции. И а за последние 3 месяца сезонно демонстрирует средний показатель средней инфляции 21,05% против 18.22% неделей ранее и 15.81% в 2023 году, что значительно выше таргета в 4% по инфляции и выше уровней 2023 года.

( Читать дальше )

Все привет, ранее делал прогноз по повышению ставки ЦБ от 24% и посмотрел пресс-конференцию по ключевой ставке 20 декабря 2024 года и ключевым фактором в решении оставить ключевую ставку без изменений было значительное замедлении корпоративного кредитования в середине декабря, а так же значительно более интенсивная коммуникация ЦБ с правительством и бизнесом, крупнейшими банками, что логично у нас не миллион банков и не миллион крупнейших бизнесов, что бы донести до них правильный сигнал не обязательно подымать ставку, а можно просто дойти до каждого и поговорить, что у них происходит с кредитованием в моменте в середине декабря и какие у них инвестиционные планы на 2025 год.

Думаю ЦБ слез со своего пьедестала и стал ближе в своих коммуникациях, за счет этого отпала необходимости и дальше в воздух посылать свои сигналы по ужесточению ДКП.

Об этом был намек в новости о которой я писал: Темпы роста корпоративного кредитования в ноябре замедлились до 0,8% после 2,3% в октябре, где ссылаются на свежий отчет денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики

( Читать дальше )

Всем привет, продолжаем следить за данными недельной инфляции от Росстата в рамках задачи поимки дна на рынке акций и облигация, путем анализа:
1. По еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое замедление базовой инфляции с поправкой на сезонность
2. Устойчивое уменьшение инфляционных ожиданий.
3. Уменьшение темпов роста денежной массы M2 в близи темпов роста ВВП в первую очередь за счет замедления кредитования
4. Изменение настроений участников фондового рынка на предпочтение более рискованных инструментов

Индекс потребительских цен

Средний индекс потребительских цен(ИПЦ) без сезонной корректировки на 16 декабря в годовом выражении восьмую неделю подряд продолжил значительно ускоряться до 28,48%, а за последние 3 месяца сезонно демонстрирует средний показатель средней инфляции 18.22% против 16.6% неделей ранее и 15.29% в 2023 году, что значительно выше таргета в 4% по инфляции и выше уровней 2023 года.

( Читать дальше )

Всем привет, продолжаем следить за данными недельной инфляции от Росстата в рамках задачи поимки дна на рынке акций и облигация, путем анализа:
1. По еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое замедление базовой инфляции с поправкой на сезонность
2. Устойчивое уменьшение инфляционных ожиданий.
3. Уменьшение темпов роста денежной массы M2 в близи темпов роста ВВП в первую очередь за счет замедления кредитования
4. Изменение настроений участников фондового рынка на предпочтение более рискованных инструментов

Средний индекс потребительских цен(ИПЦ) без сезонной корректировки на 9 декабря в годовом выражении седьмую неделю подряд продолжил значительно ускоряться до 29,82%, а за последние 3 месяца сезонно демонстрирует средний показатель средней инфляции 16.6% против 14.04% неделей ранее и 13.23% в 2023 году, что значительно выше таргета в 4% по инфляции.

( Читать дальше )

Всем привет, продолжаем следить за данными недельной инфляции от росстата в рамках задачи поимки дна на рынке акций и облигация, путем анализа:
1. По еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое замедление базовой инфляции с поправкой на сезонность
2. Устойчивое уменьшение инфляционных ожиданий.
3. Уменьшение темпов роста денежной массы M2 в близи темпов роста ВВП в первую очередь за счет замедления кредитования
4. Изменение настроений участников фондового рынка на предпочтение более рискованных инструментов

ОБ ОЦЕНКЕ ИНДЕКСА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН С 26 НОЯБРЯ ПО 2 ДЕКАБРЯ 2024 ГОДА

Средний индекс потребительских цен(ИПЦ) без сезонной корректировки на 2 декабря в годовом выражении шестую неделю подряд продолжил значительно ускоряться до 28,95%, а за последние 3 месяца сезонно демонстрирует средний показатель средней инфляции 14.04% против 9.48% неделей ранее и 12.80% в 2023 году, что значительно выше таргета в 4% по инфляции.

( Читать дальше )

Всем привет, продолжаем следить за данными недельной инфляцией от Росстата в рамках задачи поимки дна на рынке акций и облигаций, путем анализа:
1. По еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое замедление базовой инфляции с поправкой на сезонность
2. Устойчивое уменьшение инфляционных ожиданий.
3. Уменьшение темпов роста денежной массы M2 в близи темпов роста ВВП в первую очередь за счет корпоративного кредитования

ОБ ОЦЕНКЕ ИНДЕКСА ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН С 19 ПО 25 НОЯБРЯ 2024 ГОДА

Средний индекс потребительских цен(ИПЦ) без сезонной корректировки на 25 ноября в годовом выражении пятую неделю подряд продолжила значительно ускоряться до 28,14%, а за последние 3 месяца сезонно демонстрирует средний показатель средней инфляции 9.48% против 7.96% неделей ранее и 6.56% в 2023 году, что значительно выше таргета в 4% по инфляции.

И накопительным эффектом сказывается на ускорении среднегодового индекса цен на 25 ноября до 11.57% с 11.45% на 19 ноября и 9.19% в 2023 году.

( Читать дальше )