Андрей Хохрин, другие причины.
1) Отыгрыш высокого ключа не синхронен со ставкой, а идёт с немалым лагом.
2) Нет обратного отыгрыша на смягчении ДКП потому, что снижение небыстрое. А значит успевает дополнительно накопиться высокая кредитная нагрузка на бизнесы и рост навеса накопления больше, чем размер снижения от скорости уменьшения кредитного процента. И всё это отражается в каждом отчете. А если процентную задолженность не копить, а выплачивать, то режется FCF и дивы, что гасит спрос на любую бумагу.
3) Полноценная рецессия в экономике уже стартовала и её глубина также увеличивается, а не снижается. Что конечно давит на и фонду.

А к «качеству экономики» это вообще никакого отношения не имеет. Любая экономика чувствовала бы себя худо, если задрать реальную ставку аж на +10% и держать её там столь же долгосрочно. А если сдуру делать это ещё и в условиях санкционного тотального отрезания наших бизнесов от дешевого западного фондирования, то картина становится лишь ещё печальнее.

Skifan, вы как то странно рассуждаете. Ибо если вы берете компании с аховым фундаменталом в надежде на выныривание, то почему уже выныривающий ВТБ для вас остается пугающим?
Ведь там теперь и нет проблем с нормативом капитала, и выплаты дивов гарантированы после предельно конкретного указа о финансировании ими ОСК. И все действия того самого руководства не только ранее расчистившего всё для этого, но уже и заплатившего в прошлом году даже в ущерб капиталу (который и устраняли допкой).
Всё это совершенно однозначные и причём вполне публичные действия. Которые ещё и базируются на прозрачных отчетах, где ещё и заранее видно что банк может, а что нет. Если вы из наших, т.е. именно фундаменталистов, а не армии обывателей, то тем более странно, что вы упустили этот идеальный кейс перерождения ранее гадкого утёнка. И сыпете лишь примитивом расхожих штампов.

Но я вас отнюдь не агитирую, тем более это даже не неликвид с ОТС, т.е. приход тут дегег от ещё одного физика не приподнимет бумагу ни на копейку. Просто увидел под адекватным освещением эмитента дежурный ворох обывательской болтовни (не только от вас) вместо конструктива, только потому и откомментил. Причём как раз с конструктивом, что наглядно и показывает отличие реальных фундаменталистов от вечно пялящихся лишь в зеркало заднего вида (прошедший график) толп рыночных хомячков.

Александр Кашин, ежемесячно тупо скупая любые дивовые акции вы будете собирать и не успевающиеся закрываться дивгэпы. А значит тупо сливать НДФЛ, вместо планового заработка.
Успешная дивидендная стратегия выглядит сильно иначе. Утверждаю как её многолетний практик.

Алексей, в дивстратегии всё работает нескольно иначе. Скажу как практик, живущий именно с неё уже скоро как десятилетие.
Так вот следует лезть в дивы лишь существенно выше среднего, но только тех эмитентов, где прогнозится ощутимый рост ЧП и в следующем годовом отчете. Чтобы не влететь на разовость высоких текущих, а значит и незакрывающийся дивгэп.
Проблема в том, что такое обычно уже в ценах. Поэтому надо работать с отчетами и прогнозами максимально самостоятельно. Тогда открывается возможность рыбалки в секторе малоликвидов, где из-за полного нуля публичной аналитики и работы инвестфондов и появляются выгодные ценовые перекосы недооценок, позволящие очень существенно обгонять рынок голубцов хоть в моменте, хоть на многолетней дистанции. И конечно никакой бестолковости вида «держать актив макаимально долго». Ибо как цена улетает снижая форвардную дивдоху — сразу идёт перекладка в более потенциальную альтернативу или добавка к уже набранным. Вне зависимости от их кол-ва в портфеле. Да и не может быть лучшего много. Пяток позиций на весь ваш горизонт анализа, едва ли более.

Помню, это именно я вам писал как архиважно отделять индивидуальную просадку (ухудшение бизнеса эмитента) от общерыночной. И конечно учитывать дивы, для отделения обычных дивгэпов от реальных просадок.
Но удивило, что гипотеза до расчета у вас сейчас была противоположная. Хотя я прямо указывал на ключевую роль в убытках именно фундаментальных причин в эмитенте, а не общерыночный сентимент.
Но сейчас вы наконец всё расставили по своим местам и наглядно проиллюстрировали это статистикой. Большое спасибо, вам Илья, за такую иллюстрацию! Теперь появилась конкретная ссылка для сомневающихся.

Макс Обухов, решение давно известно. Интрига лишь в их размере, а точнее насколько больше будет, чем минимальные 25% от прибыли.

Skifan, старички как раз не инвестируют по левой части графика. Зато вовсю пользуются тем, что хомячкам кроме этого ничего недоступно.
Вот и вы не осиливаете приводить вообще ни одного аргумента, кроме примитива штампа.
А между тем уже на днях объявят более высокий, чем минимальный, див (норматив капитала расчетно позволяет), который ещё не в цене, и бумага дальше полетит, продолжая обгонять MCFTRR даже ещё больше, чем в прошлом году.

Skifan, пока хомячки трясуться — мы УЖЕ заработали. После нагрузки в виде финансирования ОСК банк стал куда более безопасным, а дивы максимально возможными (разумеется, исходя из норматива капитала). Всего-то надо в цифры погрузиться. Чего как раз и не по-плечу типичным трясунам. Причём ставшими такими именно от неумения работать с фундаменталом, отчего и сливашими, после чего решившими дуть даже на холодную воду.

Весьма полезное дело делаете, Инна!
Спасибо за вопросы эмитентам. И особенно за перепост ответа!

а к МТС добавим большие долги

Это компания-зомби, давно с уже отрицательным капиталом. Такую брать нельзя. А уж тем более рекламировать неискушённым, да ещё и верхней в списке.

Flexiway, какую отеч. акцию можно накупить на 110 ярдов через биржевой стакан?
Именно что никакую. Это вероятно был какой-то глюк отображения статистики в ходе ЛЧИ.

Черный Живоглот, а мне родители дарили на Дни Рождения 50-руб облигации 1982г. Это был т.н. выигрышный заём, некот. облиги у меня отработали погасившись досрочно и принеся по сотке (минимальный из выигрышей). А бОльших выигрышей я и не получал. Но денежный азарт определённо взыгрывал, каждую публикацию розыгрыша ждал с нетерпением.

А других денег у меня в школе и не было. По вечерам или выходным устраивал с приятелем рейды по окрестным стройкам (вскрывали бытовки и тырили из них строительные патроны, которые я на что только не менял — это было у нас самой ходовой «валютой»). Ну и традиционные марки/вкладыши, само собой. Куда без них в позднесовесткой школе 

Igor_Analysis, удивительно, что после 10 лет у вас все «истины» не как у опытного, а типичный набор новичка. Я сам с начала 2017г именно с дохода с русфонды живу (и иных источников не имею). При этом ничего кроме акций не держал, MCFTRR обгонял все года, кроме 2022. Так вот у реальных фундаменталистов п.2,3,4 будут с точностью до наоборот. А вы транслируете выводы как раз не погружающегося инвестора, а банального трейдера. Который едва ли вообще хоть один отчет самостоятельно открывает, не то что составлять на его основе DCF-модель или хотя бы отслеживать ключевые факторы выручки/издержек целевых компаний с целью их прогнозирования хотя бы в ближайших квартальниках.
Оттуда же экивоки на индекс. Который и ранее был малоинтересен, а уж во время войны+санкций страдает вдвойне, ибо структура его не подходит для полноценного высокодоходного и вполне малорискового заработка, которого полным-полно как раз за его пределами.
Аналогично упоминание что кто-то там «продолжает держать валюту и крипту с убытком –20…–40%». А это тут зачем? Какое вообще имеют отношение к фондовым инвестициям непроизводительные активы? Это иллюстрирует, что и за 10 лет вы не осваивали даже азов. Будто просто «поприсутствовали» на рынке и не более. Видимо, оттуда и растут корни разочарования, сквозящее в тезисах.

В реальности же зарабатывать на русфонде несложно. И особенно сейчас, после ухода инорезов-институционалов. Причём в пику п.3 как раз чем меньше капитал, тем проще пролезать в самое вкусное (главное квалом побыстрее становиться, тогда откроется и ОТС), где прытких конкурентов зачастую либо нет вообще (а уж тем более фондов), либо минимум, а ценовые перекосы иной раз держатся вплоть до публикаций годовых. А бывает и вообще аж до дивидендных реком совдиров. Но до событий стаканы полупусты, спред процей 20, а дневной оборот в отсутствии корп. новостей может быть и ноль, в прямом смысле.
Вообще, много конечно можно написать. Но поймут это именно фундаменталисты.
Извиняюсь, если вышло излишне прямо. Но пишу как вижу. Если вы позиционируете себя именно как инвестор — вам бы следовало в корне пересматреть свой подход. К сожалению, не уверен, что теперь это прошло бы уже безболезненно. Ибо с нуля всегда проще строить, чем перед этим ещё и демонтировать уже глубоко въевшееся. Но можно и через это пройти. Не боги горшки обжигают.

Я ещё лет 10 назад подсчитал, что нижний уровень комфорта, если уже есть полноценное жильё, это $1000 на каждого члена семьи, включая детей от 7 лет и старше. С этого начинается условный средний класс. Это при московсковских ценах на услуги (а товары и продукты у нас не дороже среднего по России, а что-то и дешевле, конечно если из товаров исключить жильё).

Оля «Hare»… (заяц)..., такие девушки особенно ценны!
Но лишь если они не повёрнуты на зайцах :)

Dmitry, точка зрения любого рассуждающего человека динамична. Тем более на аж полувековой дистанции. Адекватные это понимают, а неадекватные кидатся любыми набросами. И даже в Пасху не перестают. Каждому своё ©.

С праздником! Христос воскресе.
Как всегда всё по-делу, откровенно приятно Вас читать.

Prophetic, Вы видимо путаете инвесторов с трейдерами. Это у вторых плюсовых лишь малый процент, а у инвесторов соотношение процентов обратное и подавл.большинство именно в плюсе. Приблизительно также как плюсует индекс акций полной доходности, но за минусом брокерских комиссий.
А конкретно мой метод вполне универсален: бери лишь то, что в силах расчитать в т.ч. и самостоятельно, выбирая из этого текущую двузначную дивдоху при расчетном росте ЧП текущего года. Вот и все нехитрые правила «работы» вполне типичного инвестора, живущего с дивпотока компаний. Я даже свой круг общения в это привёл и за все эти годы отказался лишь один — не выдержав волы в том самом 2022м, выйдя в итоге почти на лоях и к сожалению никого из нас в известность до выхода не поставив, не дав себя поддержать и уберечь от нелепицы. Остальные в рынке.

d_d, откуда 10%? Даже по нижней границе там больше. А так ждём в районе 15% (13,6 руб).

Prophetic, так я ж не ошибаюсь. С чего это даже в теории могло бы произойти? Могу заработать меньше — да, но не терять. Потери были лишь раз — в 2022м. И даже огромные. Но то был полный форсмажор, к фундаменталу отчетов отношения вообще не имевший.
А так погружение в фундаментал как раз и позволяет резать большинство рисков. К примеру, я не лезу в зависимых от всего и вся сырьевиков-экспортеров. Именно потому что не знаю как на годовом окне (это мой основной горизонт прогноза) предсказать мировую цену их продукции, курс нацвалюты, динамику логистического плеча из-за динамики санкционных ограничений и т.п. вводные. В других секторах этого нет, а в иных вообще ничего для точного прогноза не нужно, кроме калькулятора ибо и предстоящие объёмы отпуска и цены известны заранее.
А куда преимущественно лезут фонды? А в то что в индексе, где половина те самые сырьевики и подобное, т.к. там основная ликвидность, так нужная крупняку, но отнюдь не необходимая даже таким как я, не говоря о массовом частном инвесторе, т.е. с портфелями вообще до 1М.