Кризис доверия: акции снижаются до уровней кризисного 2022 года и уходят ниже

Дмитрий, ага, особенно когда эти длинные трежеря падают в пол после повышения ставки. Отличный заработок! Правда отрицательный.

«Т.е. значительно более рисковые длинные бонды даже на столь длинном отрезке дают доху МЕНЬШЕ чем менее рисковые короткие.» — вы детские вопросы какие-то задаёте для того, кто живёт с рынка. Вы знаете вообще, как работает дюрация? Если бы у нас ставка стояла на месте 20 лет, то разумеется, что тот, кто купил длинные в самом начале цикла, заработал бы больше того, кто купил короткие. Но из-за роста ставки происходит отрицательная переоценка тела в длинных, и даже больший купон в длинных не спасает ситуацию. Короткие всегда шли вровень с инфляцией. Хотите заработать хоть чуть сверху — покупайте надёжные корпоративки. ОФЗ шлаком назвать никак нельзя. Вот UST — истинный шлак, созданный для убыточных «инвестиций» на стадии идеи.

Дмитрий, 

даже на почти 10 летнем отрезке, т.е. когда текущее влияние ключа сглажено, наша длина сливает даже инфляции.

 

Дмитрий, ключ тут вообще ни при чём. Вы облиги покупаете или ключ? Вы покупаете облиги с дохой. И не надо плодить лишние сущности. И курс бакса тут тоже ни при чём. Есть доходность за 11,5 лет, есть инфляция за эти же годы — этого достаточно. Вы что, суть до сих пор не уловили? Я не говорю, что просто было в декабре 14-го года поймать на низах. Я не за этим эту дату отсчёта взял. Можно было купить или нельзя — это не важно. А важно то, что это наглядная фиксация уровня индекса в этот момент. Нам она нужна для сравнения с текущим значением индекса. Тогда доха была 14, сейчас 15. Значит имеем очень репрезентативный участок на этом горизонте. Так что это методика очень точная, в ней нет ошибки.

А по поводу акций — покупать фирмы без долга с целью див. доходности — это азы.

Дмитрий, 

«Паника была такая, что никто не знал куда улетит девал, где будет будущая инфляция, где остановится взлёт ключа и главное сколько это вообще продлится» — паника это всегда не удел профессионалов. Надо смотреть на денежную массу. Она не росла кратно. Всё. Этого показателя уже достаточно, чтобы посчитать уравнение. При гиперинфляции Гайдара денежная масса росла кратно. Там не в курсе валюты было дело, а в том, что денег становилось кратно больше. Этого не было даже в 1998 году, не говоря уже про 2014-й. 

Дальше. Мы берём низы 2014-го потому что в этот момент была нужная доходность. Нам вообще не важно, сколько это держалось (хоть 1 секунду), и чем было вызвано (хоть прилётом инопланетян). Нам важно зафиксировать уровень rugbitr10Y в этот момент чисто для аналитического сравнения. Я не знаю как ещё объяснить, чтобы вы поняли. Если на входе доходность 14, и на выходе (через 11,5 лет) 14, то значит в этом интервале мы можем зафиксировать чёткую доходность в этом классе бумаг, освобождённую от внешних колебаний. Вы утверждали, что доходность не покрывает инфляцию. На деле оказалось, что покрывает с запасом.

Дальше вы пишете, что на высоких ставках берёте закредитованные див. бумаги в портфель. Сейчас это ошибочная тактика, потому что ставка не будет ниже 13% очень и очень долго. Ну может 12, но это не меняет сути. рубль будет крепкий, и долги придётся отдавать в крепком рубле и перекредитовываться под большие проценты. Поэтому дивы могут сильно поредеть.

Мы берём низы 2014-го потому что в этот момент была нужная доходность.

Дальше вы пишете, что на высоких ставках берёте закредитованные див. бумаги в портфель. Сейчас это ошибочная тактика, потому что ставка не будет ниже 13% очень и очень долго.

Дмитрий, денежная масса не меняется за 1 день. Темпы прироста видны по динамике по месяцам. Кому-то надо было уронить рубль — это сделали. Денежная масса при этом не росла зашкаливающими темпами, а зарплаты вообще не росли.

По облигациям я уже устал вам объяснять. Уже даже школьник давно должен был понять.