Голодранец, тазики придуманны не просто так. И это не чисто история FIRE. Перед выходом на пенсию (обычную), за 3-5 лет, если у тебя слишком много акций, то ты начинаешь наращивать бонды. Просадки акций бывают не только резкими, но и длительными — годами. Наш рынок вот 4 года как не может переписать свои максимумы (хотя у нас дивдоходность отличная). Вот как раз для этого и нужен тазик с ликвидностью или депозитами. Ничего ребалансировать в негативном сценарии не надо — ты просто снимаешь деньги, которые у тебя там, и НЕ продаешь акции по низам. Если идея непонятна, просто представьте себе, что вы вышли на пенсию в 2007 или начале 2008, и потом стоимость твоих акций схлопнулась. Тазики бы вам дали спокойно прожить до 2011, когда все восстановилось более менее (в рублях). У нас есть смысл иметь валютный или золотой «тазик». Чтобы еще и девал тебя не волновал.

Alex Under, снижение ключевой ставки приводит к росту цен акций. В этом смысл смешанных портфелей. Если ключевая ставка — 6%, а дивидендная доходность — 9%, куда потекут деньги?

Gold, родной, у тебя все в порядке? Что-то сплошняком пошли посты, где инвесторам бабы не дают. Сначала, потому что в Москву не уехал, теперь, потому что корпы купил…

Цитрини сами написали — это не прогноз, это просто один из сценариев, в который они не верят. Вот что реально происходит с ИИ (не мое)

-----------
Теория vs практика или Какие из наших задач AI уже автоматизирует?

Anthropic сегодня выпустили исследование о влиянии AI на рынок труда. Помните, я писал про их Economic Index год назад? Тогда это был просто каталог задач, для которых юзают Claude. Теперь они пошли дальше: совместили теоретические возможности AI с реальными данными использования и замерили эффект на занятость.

Ключевая идея: новая метрика «observed exposure» — не «что AI теоретически может», а «что люди реально автоматизируют через Claude прямо сейчас». Разрыв огромный: в Computer & Math, например, теоретически AI покрывает 94% задач. Реально — 33%.

Я покопался в их датасете и нашел интересные примеры этого разрыва по релевантным профессиям + запилил вам бота, чтобы проверять это для себя любимого:

Разработка:
— «Написать/обновить программу» — 93%
— «Отладить робототехническую программу» — 100%
— «Устранить неисправность физического оборудования» — 0%

Продажи:
— «Связаться с клиентами для презентации продуктов» — 99%
— «Ответить на вопросы клиентов о ценах» — 98%
— «Провести переговоры по контракту» — 0% (ВСЕ задачи с negotiate — нулевое проникновение)

Аналитика/менеджмент:
— «Анализ финансовых данных для разработки стратегии» — 90%
— «Подготовка отчётов» — 99%
— «Проведение совещаний с командой» — 0%
— «Контроль персонала» — 0%

Видите паттерн? AI забирает задачи, которые можно описать текстом и выполнить за компьютером. Всё, что требует физического присутствия, переговоров лицом к лицу или управления людьми — ноль. Как раз со Стёпой про это говорили на днях.

Тут имхо в тему пост по мотивам Digitalist Papers: там авторы на данных рынка труда США за 40 лет показали, что одна и та же технология (компьютеры) — автоматизировав часть задач бухгалтеров и складских работников — привела к противоположным результатам. У бухгалтеров зарплаты выросли, у складских — упали. Разница: у бухгалтеров автоматизировали рутину (ввод данных), а у складских — экспертизу (знание что где лежит). Когда автоматизируются экспертные задачи, барьер входа падает и зарплаты снижаются. Когда рутинные — наоборот.

Anthropic по сути предоставили данные, чтобы это проверить для AI. И по их датасету мы видим: AI сейчас автоматизирует рутину, а не экспертизу. «Ответь на звонок» — 100%, «проведи переговоры» — 0%. «Напиши отчёт» — 99%, «управляй командой» — 0%. Если экстраполировать выводы Digitalist Papers, то AI пока скорее повышает ценность оставшейся экспертизы, чем обесценивает её. Но «пока» здесь ключевое слово имхо.

Что с рабочими местами? Массовых увольнений нет. Безработица среди «экспонированных» профессий не выросла. Но есть тревожный сигнал: молодых (22-25 лет) стали на 14% реже нанимать на эти позиции. Не увольняют старых, а просто не берут новых. Это перекликается со Stanford-ским исследованием, о котором я писал летом — там нашли -13% найма джунов.

Профиль «экспонированного» работника: чаще женщина, с высшим образованием, зарплата на $10/час больше. AI пока бьёт не по самым уязвимым, а по среднему классу с дипломом. 30% рабочей силы с нулевой экспозицией: повара, бармены, спасатели, посудомойщики.

Вы пока читайте статью и пробуйте бота, а я пошел учиться на бармена-повара (full stack!)

GOLD, ну вот этот город, если я правильно понял

www.numbeo.com/property-investment/in/Huizhou-China

Соотношение «цены к годовой зарплате» — 10, что очень хорошо для Китая, и почти в два раза ниже среднего (средний показатель 18, все крупные города 25-30). Вы выбрали город со средней ценой квадрата 15 тысяч юаней, при среднекитайской «норме» в 35700 юаней. Уж не знаю, почему этот город такой дешевый — выглядит круто.

Александр Кашин, ну да, то ли дело квартиры покупать, особенно в первичку. Может вовремя построят, может нет, скорее нет. Может хорошо, может херово. Может лифты будут работать, может нет. Может УК будет нормальная, может нет. И это до того, как вы начали делать ремонт. У меня недвиги хватает — три квартиры и дом опять буду строить, я вам много про ремонты могу рассказать (и сколько из них закончились вовремя и без выхода из бюджета, ровно ноль). Но я хотя бы это делаю ради своей семьи и детей,  которые уже выросли. Что заставляет людей заниматься благотворительностью и покупать квартиры ради сдачи — загадка. ЗПИФы недвижимости гораздо безопасней и удобней. Про обманутых дольщиков знают все, как и про мошенников. Я знаю много приколов и приключений с разными ЗПИФ, например Активо, но я никогда не слышал про ЗПИФ недвижимости, который бы доставлял столько же проблем, сколько покупка квартиры или апартаментов.

Александр Кашин, квартира через 20 лет, это квартира, в которой придется сделать ремонт, а то и два. Где вы будете постоянно решать чужие проблемы, где могут быть заливы, суды и конфликты. И где вы скорее всего не будете платить налоги, за что вам прилетит. А ЗПИФ, это нажатие 1 кнопки в терминале, где вам не надо иметь миллионы рублей, где деньги приходят ежемесячно или квартально, и налоги за вас платят и отчитываются. Поэтому квартиру надо покупать себе, можно и  несколько, но покупать квартиры ради аренды или «заработка» — это худший выбор для 95% людей, за исключением профессиональных риэлторов и инвесторов, которые в рынке.

Auximen, к счастью в 2023 году появился индекс мосбиржи полной доходности ЗПИФ недвижимости, и он обгоняет жилую недвигу по доходности (не придуманный вами рост в 3-5 раз за 6 лет, а реальный). Ищется по MREFTR. Доходность за 12 месяцев — 33%. Состав, конечно, странный, но «шо маемо, то маемо». Индекс жилой недвижимости тоже есть, он называется MREDC, он вырос за год всего на 12%, НО он считается без арендной доходности, чисто на изменении реальных цен в договорах Сбербанка. Прибавляйте 4% грязным, или 1.5% после всех затрат и амортизации.

www.moex.com/ru/index/MREFTR
www.moex.com/ru/index/MREDC

За шесть лет цены в Москве изменились 52% или на 7% в год в среднем. Если не верите, просто посмотрите пятилетний и десятилений график на IRN.RU

www.irn.ru/gd/za-5-let/#begin

Если тема ЗПИФ недвижимости интересна вообще, или вы хотите зарабатывать деньги в реальности, а не в фантазиях (как это происходит у инвесторов в квартиры, которые даже амортизацию не умеют правильно считать), на VC есть хороший «канал» REIT по-русски, они делают разборы и отделяют обещания менеджмента от того, что реально фонды дают — vc.ru/invest/2715996-monstr-fond-sovremennyy-7-ot-sbera

GOLD, прогуглите «пузырь недвижимости в Китае» или посмотрите, сколько годовых зарплат нужно для покупки в Пекине (27), это примерно вдвое больше, чем в Москве. Квадратный метр в Шанхае начинается от 8 тысяч баксов и идет по 13-20 в центре. Средняя ипотека 3.1%-3.5%. В общем так себе расстрелы или более медленный рост М2, чем в России, помогают. А темпы стройки в Китае вообще колоссальные.

GOLD, ну вы хотя бы изучили вопрос, разница в сексуальном поведении в крупных городах против малых населенных пунктов хорошо изучена, а вы, как обычно, вместо фактов двигаете свои теории, просто потому что они кажутся вам логичными. Если говорить о США и Европе, то единственная разница это более высокий процент гомосексуализма — www.jstor.org/stable/44072625. И заголовок должен быть «Езжайте в Москву, если вы гей в плохом смысле слова». В Африке девушки в сельской местности имеют больше сексуальных партнеров, чем в городах. В Южной Корее и Японии гиперурбанизации привела к «обессексиванию» (sexlessness), когда примерно треть половозрелых мужчин и женщин после 30 лет не имели секса за прошлые 12 месяцев. Да и без любых исследований, настолько много мужчин и женщин приезжают и временно проживают в Москве и Питере (кто в студенческие годы, кто наоборот, приезжают после обучение), что если бы разница в количестве доступного секса была большая, это было бы сразу заметна. Но как-то это не особо актуально, если ты, конечно, не из более традиционных Северокавказских республик.

Почитайте хотя бы что-то попсово-обзорное — moskvichmag.ru/gorod/seksualnaya-retsessiya-pochemu-v-bolshom-gorode-seksom-zanimayutsya-vse-rezhe/

Проверьте метод Фишера на практике. Теория понятная. Если у вас есть страна, где инфляция 1%, и где 5%, то на длинном периоде (допустим 10 лет) цены в стране с наибольшей инфляцией растут настолько (при неизменном курсе), что их товары становятся слишком дорогие, начинается рост импорта, что приводит к росту спроса на валюту, что приводит к девальвации более «инфляционной» валюты. Плюс кэрри-трейд валют при разных ставках.

Но в реальном мире есть США, которые вводят тарифы, есть Китай, которые субсидирует экспорт, и есть Евросоюз, который вообще хрен знает что делает.

Теперь берете и смотрите курс доллара к евро

fred.stlouisfed.org/series/DEXUSEU

и юаню к доллару

tradingeconomics.com/china/currency

Накопленная инфляция за 10 лет в Китае на 15% ниже, чем в США (если ИИ не соврал). Инфляция в долларе и евро почти идентичная (33% против 35%). Но почему-то курсы валют на длинном десятилетнем периоду даже близко не пришли к прогнозоному значению, а колебания внутри 10-и летнего периода вообще могут иметь обратный знак к дифференциалу инфляций.

И если повторить упражнение с рублем-долларом и рублем-юанем, еще более дикий результат будет. И это ожидаемо, ибо теоретический механизм коррекции не работает — нет свободного движения товаров и капитала.

С парой доллар-йена еще более впечатлающие результаты, доллар стоил 77 йен в 2011 году и 155 сейчас — девальвация на 100%. При этом в йене ниже инфляция и даже дефляция периодически.

Gel, это теория, практика иная. Рубль укрепился не только к доллару, но и к юаню. В Китае инфляция еще ниже (чем в США), с периодическими дефляционными периодами — tradingeconomics.com/china/inflation-cpi

Сейчас инфляция в Китае — 0.2% годовых. Теория утверждает, что при разной инфляции валюты девальвируются друг к другу на разницу скоростей инфляции. Но достаточно посмотреть пары рубль-юань, юань-доллар, чтобы убедиться, что голую теорию применять бесполезно — www.macrotrends.net/2575/us-dollar-yuan-exchange-rate-historical-chart

Особенно в текущей ситуации, где санкции и проблемы со свободным хождением капитала.

Umka_139, GOLD — уникальный человек. Он берет объективные данные (цена золота и показатели М2) и умудряется сделать совершенно ошибочный вывод, абсурдность которого очевидна — «американцы обеднели в два раза». Если бы американцы обеднели не в 2 раза, а хотя бы на 25% за такой короткий период — не заметить этого не возможно было бы, ну просто потому что отчеты американских компаний-производителей и ритейлеров об этом кричали бы. Вы не можете потреблять (и обслуживать прежние долги, кстати) в прежнем объеме при падении реально располагаемых доходов на 25%, не говоря уж в 2 раза.

Касательно натурального потребления — рекомендую подписаться на ЧекИндекс в телеге. По нему лично мне понятно, что РФ в рецессии уже давно, думаю не меньше года. Там выкладывается потребление в номинальном и натуральном выражении, например «Мебель — средний чек вырос на 11%, количество чеков упало на 8%»

Дмитрий, мусор на входе, мусор на выходе. GOLD просто не понимает то, о чем пишет. Великая депрессия — это падение ВВП на 25%. Представьте себе, что было бы, если бы американцы реально обеднели в 2 раза. Почему-то GOLD очень сложно признать, что золото — это обычный (ок, необычный) коммод, суперволатильный, и рост или падение цены золота в 2 раза ни на что особо не влияет в экономике. ОК, пересчитал ты М2 или зарплаты в золоте, они в 2 раза упали. А бензин? Он в золоте тоже упал? А ээ? А аренда? А авиаперелеты, и так далее. Обеднение — это когда ты потребляешь меньше товаров и услуг — это периодически случается. Рост благосостояния — это когда ты потребляешь больше — это случается в истории гораздо чаще, в том числе и из-за дешевого китайского импорта. Именно на основе потребления, а не цены золота, можно понять, в каком состоянии «благосостояния» контретная страна в конкретный момент времени. Но тогда, постойте, окажется, что многочисленные просмотры М2, например японского, китайского и так далее, приведут тебя к кардинально другому выводу? Что все страны наращивают М2, никакого особого закона не нужно, и сам по себе рост М2 никаких особых проблем не создает?

Ilya Chernov, ага. Есть еще синтетическая ребалансировка. В классической ребалансировке ты продаешь часть актива, который вырос. Но можно проделать такую же операцию через продажу колл-опционов (или покупку путов, хотя это стоит денег), я не вникал, на западе это популярно из-за налоговой оптимизации. Но главное — перестать искать некореллируемые истории только в активах. Если западные идеи понятны, то часть из них можно перенести на наш рынок. Ну, например, и Олег Дубинский и Илья Коровин достаточно много пишут про неэффективности между срочными и вечными валютными фьючами и доступно объясняют, как заработать, и там нет корреляции с индексом. У Силаева на автоследе есть стратегия-трендовуха по доллару и юаню, которая показывает неплохие результаты (правда, не знаю, если ли смысл учитывая высокую комиссию автоследа). Есть люди, которые умеют зарабатывать на бондовой первичке. В общем, если посмотреть по сторонам, способов найти некоррелируемые стратегии для заработка больше, чем те классические активы, которые  Марковиц и его последователи описали считай что 70 лет назад.

karma, ну я надеюсь, что вы меня простите, если я не читаю все посты GOLD. В них практически нет никакой полезности, а насиловать себя и читать откровенную пургу 100% времени сил нет.

Не знаю, поможет вам это или нет (скорее нет), но на западе из-за того, что портфельная теория Марковица давно не работает (в частности портфель 60 на 40, потому что бонды и акции стали вести себя однонаправленно), портфель богатые инвесторы стараются составлять не столько из активов, сколько с некоррелируемыми стратегриями. По акциям это может быть моментум и M&A, далее это может быть опционный арбитраж, далее это может быть distressed debt, далее конвертируемые бонды и так далее. Методы ребалансировки тоже немного двигаются от классики, от календарной ребалансировки к volatility adjusted rebalancing, когда если ты видишь повышенную волатильность вверх или вниз, ты расширяешь коридор ребалансировки. Практический смысл в этом такой, если обычно ты бы ребаланисировировал портфель при расхождении частей на 5 или 10%, а показатели волатильности резко выросли, ты двигаешь коридор ребалансировки на 15% и 20%, например. И тогда если повышенная волатильность реально выливается в резкое падение, ты начал докупать не после 5 или 10% снижения, а 15% или 20%. То же самое и на волатильности вверх.

Вы меня с кем-то путаете, я несколько лет читаю и комментирую на Смартлабе, никуда не пропадал, всю жизнь один и тот же ник. А что касается постов GOLD про заработок, которые у него по-моему аж в двух экземлпярах недавно появились, по-моему человек в основном троллит и стебется, когда пишет про фьючи.

karma, GOLD вообще не про доходность, а про свою идею фикс с эмиссией.

Подождите, вы ходите сказать, что GOLD, у которого виноваты все вокруг, евреи, банкиры, отсутствие закона об эмиссии, и который даже в своей нише (золото) не умеет делать правильные выводы, переводя все и вся в ценах в золоте, опять просто несет пургу? Да не может быть.