Примерно так картинка дивидендов у металлургов выглядит — нехитрую математическую операцию с НЛМК и ММК каждый может произвести (хотя в ММК там сложнее из-за немного иного cash-cost сляба)

Июньская дивидендная подпитка рынка набирает обороты!

Продолжаю писать про свой портфель (либо ежемесячно, либо если есть сделки). Сделки сегодня есть (надеюсь в следующий раз будут через месяц, акции слишком быстро растут!

Прошлый пост: Мой Рюкзак #36: Муки выбора или дальше без Яндекса

Было 17,3 млн руб на 26.01.2024



Стало 17,8 млн руб на 01.02.2024

ГМК Норникель опубликовал производственные результаты + выдал планы на 2024 год. Скоро финансовый отчет по МСФО и можно начинать считать дивиденды… если они конечно будут.



Объем добычи есть, цены биржевые есть, можно прикинуть результаты финансового года (второй половины). Этим и займемся в данном посте.

Начинаем с анализа добычи поквартально:

Палладий — продолжается падение добычи, в 4 квартале добыли всего 547 тыс тройских унций (-17,5% г/г). Видимо спад спроса на палладий продолжается (что мы видим в ценах)

Говорят брокеры давали беспроцентный шорт по яндексу в РФ при покупке этих же акций в евроклире (аля арбитраж)

Арбитраж оказался как надо, разница уже в 2 раза между евроклиром и Мосбиржей (ранее было 1,5)

Капитализация Яндекса на Мосбирже уже 1 трлн руб

Газпром — одна из крупнейших энергетических компаний в мире по запасам и активам, но одна из худших по соотношению активам к капитализации.

Акции на бирже приносят только убытки долгосрочным инвесторам в данный актив (с учетом инфляции и девальвации рубля), при этом капитал компании растет (но капитал закопан в землю в виде труб и стадионов — прибыли не приносит, соответственно и капитализации тоже)

График капитализации и капитала

Полтора года назад подбирался к анализу Газпрома и написал два поста: Газпром: будущее от текущих https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/816502.php и Газпром: будущее от текущих, обновление расчетов по модели в Сентябре 2022 года https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/835371.php

Тогда решил не тратить время на погибающего монстра под напором санкций, в целом это было правильное решение — акции только и падали или топтались на дне. Но теперь прошло время, Сила Сибири набирает ход, пора взглянуть на перспективы акций свежим взглядом.

Разберем Газпром “с нуля” в текущих условиях снова. Что такое Газпром? Это не только газовый бизнес, хотя он и является основой:

Пятерочка выручает, годовая выручка уже 3+трлн руб.

График деиндустриализации Европы и дедивидендизации Газпрома

Бенефициары — Норвегия, Алжир, Азербайджан и производители СПГ (Катар/Америка).

Россия (в основном НОВАТЭК с помощью Ямал СПГ) поставил около 14 млрд м3 СПГ в Европу (~10%) по моим расчетам — и этот показатель может и до нуля снизится через 2 года.

Как бы наш президент не был против пид*расов, стабильнее всего работает Голубой поток в Турцию))