Ситуация на рынке депозитов в России полностью отражает происходящее в экономике и денежно-кредитной политике. Еще недавно банки предлагали ставки выше 20% годовых, а сегодня мы видим уверенное снижение — на данный момент средний уровень ставок находится в диапазоне 15–16%.

❗️Важно понимать: это только начало.

ЦБ РФ продолжает цикл смягчения денежно-кредитной политики. Основная причина — замедление роста экономики и падение инфляции. Для регулятора это прямой сигнал снижать ключевую ставку, чтобы стимулировать потребительскую и инвестиционную активность.

А значит, депозиты будут терять привлекательность. Уже к концу года мы можем увидеть ставки ниже 10%, что станет новым уровнем нормы.

📌 Для вкладчиков это сигнал:

держать деньги на депозитах становится менее выгодно, реальная доходность (с учетом инфляции) будет стремиться к нулю, альтернативой остаются облигации, где доходность все еще выше, а риски минимальны.

 Рынок депозитов — это всегда отражение политики ЦБ. И пока регулятор делает ставку на стимулирование экономики, держатели вкладов будут постепенно терять привычный высокий процент.

( Читать дальше )

На прошлой неделе вышли свежие данные по ВВП России.


Рост экономики продолжает замедляться и уже находится ниже нижних границ устойчивого развития. 📉

Это важный сигнал: Центральный банк в подобных условиях вынужден стимулировать экономику, и главный инструмент здесь — продолжение снижения ключевой ставки.

Для рынка облигаций это хороший знак. Даже несмотря на небольшую коррекцию, потенциал роста в ОФЗ сохраняется. Инвесторы видят, что снижение ставок ведёт к удешевлению заимствований и повышению интереса к государственным облигациям.

Я продолжаю удерживать позицию в ОФЗ, так как считаю этот инструмент оптимальным в текущей макроэкономической ситуации.

Подробно про экономику России и США, а также мои сделки можно прочитать в моём Telegram-канале

📉 ВВП замедляется, 📉 инфляция падает — что это значит для рынка

Вчера вышли данные по экономике РФ: рост ВВП оказался ниже среднего, что указывает на замедление активности. Для бизнеса это сигнал о слабом спросе 📉, для инвесторов — что экономический цикл замедляется 🔄.

При этом инфляция продолжает снижаться 📉. Это даёт Банку России возможность снижать ключевую ставку 💰 для поддержки экономики.

Для рынка облигаций это позитив 📈: цены на уже выпущенные бумаги с фиксированным купоном растут. Поэтому я продолжаю держать ОФЗ 26238 💎, которые выигрывают от падающих ставок.

В текущих условиях долгосрочные облигации остаются одной из самых надёжных идей для инвесторов 🛡️.

📊 Пока ЦБ смягчает политику, облигации остаются в фокусе.

📉 Кто скупает долги США? А кто сбрасывает?

Перед вами график, который многое рассказывает о глобальной экономике. Это вложения крупнейших стран в государственные облигации США — «долги Америки». И да, за этим стоит не просто статистика, а геополитика, торговля, финансы и стратегия.

🇯🇵 Япония — главный кредитор США

 На протяжении двух десятилетий Япония стабильно держалась в топе. Причина проста: избыток сбережений, слабый внутренний спрос и потребность в надежных активах. Вложиться в Treasuries — значит зафиксировать долларовую доходность и держать ликвидные резервы.

🇨🇳 Китай — от любви до охлаждения

В 2000-х Китай быстро нарастил вложения: экспорт в США рос, доллар копился — а тратить его было некуда. Вложения в госдолг США стали логичным шагом.Но с 2013 года — постепенное сокращение. Причины:

Торговые войны с США

Дедолларизация

Поддержка юаня на валютном рынке

Геополитические риски 

🇬🇧 Великобритания и офшорные структуры

( Читать дальше )

📉 ЦБ снизил ставку. Начало нового цикла?

На прошлой неделе Банк России снизил ключевую ставку с 20% до 18%. Это не стало неожиданностью — инфляция действительно идет вниз и уже составляет 9,4%, а цель ЦБ — 4%. При этом экономический рост замедляется: ВВП вырос всего на 1,4%. Сочетание этих факторов говорит об одном — жесткая денежно-кредитная политика больше не нужна в таком объеме.

📉 Что это значит?
Мы, скорее всего, стоим на пороге нового цикла снижения ставок. А это прямой сигнал для рынка — доходности по вкладам и ОФЗ будут постепенно снижаться. Кто успел зафиксировать высокие доходности — молодец. Кто нет — время действовать.

📊 Что я делаю?
Как и прежде, я полностью в ОФЗ. Да, это не «модно» и не «агрессивно», но именно сейчас такие инструменты показывают максимальную эффективность: высокий фиксированный купон + потенциал роста цены при снижении ставки. Портфель продолжает стабильно расти, и никакого стресса.

📌 Вывод
Когда все бегут за хайпом, важно помнить о стратегии. ЦБ дал сигнал рынку — и тот, кто умеет читать эти сигналы, сможет зарабатывать не один месяц подряд. А я как раз этим и занимаюсь.

( Читать дальше )

💸 ОФЗ с плечом? А вы точно всё посчитали?


Сейчас многие банки и брокеры активно продвигают покупку ОФЗ с маржинальным плечом. Аргумент простой: хочешь заработать больше на надёжных бумагах — возьми кредит, купи больше, получи купон с большей суммы. Но вот вопрос: а вы точно посчитали, сколько это стоит?


📊 Где логика?


Купон по ОФЗ сейчас в среднем даёт 10–11% годовых. А вот ставка по маржинальному кредитованию — от 21 до 28% и выше. То есть вы берёте деньги дороже, чем зарабатываете на купонах. Это уже убыточная модель — здесь не нужно быть финансистом, чтобы понять, что это невыгодно.


💥 Иллюзия доходности


На бумаге может казаться: «О, я куплю в два раза больше ОФЗ — и получу двойной купон». Но вместе с ним вы получаете и двойной риск + плату за кредит. Вы начинаете платить банку больше, чем получаете от государства.


📉 Есть инструмент лучше — фьючерс на индекс RGBI


Если вы хотите заработать на росте стоимости ОФЗ — есть инструмент, в котором плечо уже заложено по умолчанию — это фьючерс на индекс RGBI. Его цена чувствительна к ставкам, и если рынок ждёт снижения ставок — этот фьючерс растёт.

( Читать дальше )

📉 Что такое кривая доходности и почему она важна

Часто слышим в новостях: «Кривая доходности инвертировалась — жди рецессию». Или: «Кривая становится круче — рынок верит в рост экономики».

Многие в этот момент пролистывают, думая, что это для «профи». А зря.

На самом деле кривая доходности — это термометр экономики. И разобраться в ней под силу каждому.  

🔍 Простыми словами

 Кривая доходности — это график, который показывает, под какой процент государство занимает деньги на разные сроки.

Например:

если Россия занимает на 1 год под 10%,

 на 5 лет под 11%,

 на 10 лет под 12%,  то кривая доходности будет восходящей — логично: чем дольше срок, тем выше доходность, чтобы компенсировать риски времени.

Но если вдруг:

 на 1 год под 12%,

на 10 лет под 9%,  то это уже инверсия. И это тревожный сигнал. Значит, рынок ждет, что в будущем ставка ЦБ будет падать — возможно, из-за экономического спада.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Инфляция в РФ замедляется — что это значит для держателей облигаций?

В пятницу, 11 июля 2025 года, вышли свежие данные по инфляции в России. Годовой показатель снизился с 9,9% до 9,4%, что стало небольшим, но важным позитивным сигналом для рынка.

На графике выше видно, как инфляция начала разворачиваться вниз от локальных пиков, приближаясь к более устойчивому уровню. Напомню, что целевой ориентир ЦБ РФ — 4%, и пока мы далеки от этого значения, но само направление движения вызывает умеренный оптимизм.

📉 Почему это важно для рынка облигаций?Снижение инфляции повышает вероятность того, что Центральный банк России начнёт активнее снижать ключевую ставку, которая сейчас находится на уровне 20%. А это, в свою очередь, означает рост цен на облигации с фиксированным купоном. Уже сейчас рынок закладывает смягчение денежно-кредитной политики в горизонте ближайших месяцев.


📌 Личная позицияВ моём портфеле по-прежнему 100% занимает ОФЗ, о которых я ранее подробно рассказывал. Я сохраняю эту позицию, так как считаю, что цикл снижения ставки даст хорошую переоценку бумаг и улучшит доходность в будущем.

( Читать дальше )

🇺🇸 Новый законопроект в США: крупнейшее снижение налогов и его влияние на облигации На этой неделе Конгресс США утвердил масштабный налогово-бюджетный закон — One Big Beautiful Bill (OBBBA), инициированный администрацией Трампа. Это крупнейшая реформа с 2017 года и, возможно, самый амбициозный фискальный пакет за всю историю страны.

 🧾 Что внутри законопроекта: Продление и углубление налоговых льгот: снижаются индивидуальные и корпоративные ставки, увеличиваются вычеты для семей, пенсионеров, освобождаются от налогов чаевые, проценты по автокредитам и прочее.

 Повышение лимита вычета по налогам штатов (SALT) — до $40 000 на домохозяйство.

 Снижение расходов: урезаются программы Medicaid и продуктовые талоны SNAP, отменяются субсидии на чистую энергетику. Увеличение расходов на оборону и охрану границ.  

📉 Как это повлияет на рынок облигаций США:

 1. Резкий рост дефицита По оценкам независимого Бюджетного управления Конгресса (CBO), законопроект добавит $3,3–4,5 трлн к дефициту в течение следующих 10 лет. Это означает, что Министерство финансов США будет вынуждено резко увеличить выпуск казначейских облигаций (Treasuries), особенно долгосрочных.

( Читать дальше )