#утренняя_аналитика

Всем доброе утро!

Пауэлл таки объявил сокращение покупок облигаций и ипотечных закладных. Итого: ФРС начинает сокращать покупки данных ценных бумаг на 15 млрд.$ в месяц.

Но! рынки все равно пошли вверх. Почему? Казалось бы, сокращение – это то, чего боялись. А вот в этом и вопрос, что на бычьем рынке любая новость даже не сильно позитивная, если содержит в себе люфт толкования, трактуется как оптимистичная и поддерживается рынком. Другими словами, Пауэлл не стал сжигать мосты сразу и решил продемонстрировать очень мягкую политику. А именно,

Он оговорился о возможности возобновления стимулирования при изменении ситуации

ФРС никак не потрогала ключевую ставку.

Наличие этих двух вещей: маневра в случае Ч и мягкость по главной ставке – воспринялось рынком как нормальное поведение монетарных властей, а значит, реакция рост.

Вообще мне это напомнило, ситуацию с выборами трампа-байдена, когда в России все ставили на Трампа, а рынок отреагировал сильнейшим ростом на победу Байдена. Также и здесь, шаг к сокращению сделан, но он настолько маленький и настолько мягонький, что даже наш рынок отскочил на 1%. Но это сейчас не важно. Важно другое!

 Сегодня предлагаю рассмотреть компанию, знакомую по тем новостройкам, которые возводятся в Москве, Московской области, Санкт-Петербурге и Ленинградской области и Екатеринбурге. Речь идет о Группе ЛСР.

Если пытаться говорить о том, что это может являться какой-то железобетонной долгосрочной идеей, как например, инвестирование в компанию Роснефть или Газпром, то ЛСР таким активом являться не может, а потому доля в портфеле на эту компанию должна быть сопоставимо меньше. Однако, вполне реальный потенциал предложения Грефа президенту Путину по расширению Ипотечного кредитования, весьма удовлетворительные финансовые показатели и техническая картина не позволяет мне обойти стороной эту компанию.

Итак, напомню, что Греф обратился к В.В. Путину с предложением рассмотреть возможность увеличения объемов ипотечного кредитования в России. На эту тему был написан соответствующий пост, в котором я очень скептически отнесся к самому предложению по его сути, но вполне реально по перспективе. Другими словами, учитывая статус Грефа, предложение может быть принято, несмотря на противофазу действиям ЦБ. Объективности ради, после этой встречи я и стал более пристально смотреть на девелопмент, особенно на ЛСР.

#мотивация

На фоне «нешуточной» коррекции (аж в 4%), которая была на прошлой неделе на наших индексах, разыгралась и достаточно резонансная (для нашего чата) дискуссия, относительно того, что все пропало: медведи пришли, мол, это уже не коррекция, а разворот тренда, все на хаях и вообще надо закупать макароны, а не акции. Сухой остаток: Газпром-продавать, лапшу-покупать.

Смотрел я на это, конечно, смотрел, но относился с пониманием. С каждым годом информации по рынку все больше и больше, а качество информации все хуже и хуже. Фильтровать из г-на — работа я вам скажу, такая, не самая приятная и эффективная. Хотите, дам всего один индикатор, который позволит оценить, стоит ли тратить свое драгоценное время на тот или иной информационный ресурс или нет? Принесет ли он вам пользу или нет? Это можно сделать мгновенно.

Этот индикатор мне подсказал мой жизненный опыт, потому что я в своей жизни работал с большим количеством людей, и мне приходилось оценивать людей, причем, делать это быстро. Так вот, сразу скажу, образование не является индикатором. А что является таковым? Только одно.

Ситуация, которую мы не просто видим, а ощущаем на своих портфелях, происходит сейчас. Если обрисовать ее коротко, то получится следующее:

Вслед за прекрасными отчетами таких голубых фишек, как ВТБ, Новатэк, Лукойл, а также совсем не голубых, но показывающих прекрасную экономику, например, Русснефть или Интер РАО, логично видеть рост котировок этих бумаг, причем, рост справедливый.  Так или не так? Так, скажут многие, но как в анекдоте, есть нюанс.

Что есть по факту? Тут надо понимать разницу таких приставок как де-юре и де-факто. Смотрите, де-юре у нас картина такова, что сырьевые компании продают производимые ими товары, товары эти отвечают требованиям и прекрасно реализуются на рынке на повышенных объемах и еще и повышенных ценах. Такова конъюнктура,  нечего не поделаешь. Опять же формально, мы уже имеем то, что окупаемость 700 миллиардного банка по рыночной стоимости составляет 2,5 года. И, разумеется, не сравнимый, но все-таки пример, компания Русснефть окупает себя саму за 2.4 года.  Это то, что есть де-юре.

Перед выходными мы чате канала начинали обсуждать ситуацию в золоте. И рассматривая ее с разных углов, пришли к единому знаменателю, что золото будет расти. Но сейчас не об этом. Лейтмотивом утреннего поста я сделаю все-таки черное золото, которым именуют нефть. Что будет происходить с ней или точнее, что я от нее жду? Ведь, кто бы что ни говорил, а зависимость нашей экономики от этого сырья сложно переоценить. Поэтому прогнозы по главному сырью для нас крайне важны.

Итак, мы подходим по нефти к ее 7-летнему максимуму – это отметка 86,7$. Насколько силен статус критического значения за семь лет, думаю, понятен многим. Уровень мы не можем считать слабым по определению. А значит, на его тестировании мы должны увидеть реакцию. Какой она будет, для многих это пока является загадкой, в том числе и для меня, но лишь от части.  Все-таки нам важна не реакция на уровень, а дальнейшее направление тенденции, триггером которой может выступать тот или иной уровень.  

#сценарии

Иногда подписчики канала в чате зададут вопрос, над которым потом долго размышляю! Этим мне и нравится чат, потому что  там, разумеется, что не всегда, но проходят вопросы интересные.  Вот, например, Дмитрий затронул тему: что может стрельнуть сильнее префы или обычки касаемо Сургутнефтегаза. Тема хорошая, достойная для того, чтобы уделить ей центральное место в утреннем посте.

Всем доброе утро!

Начну я с того, что скажу, я не люблю дивидендные бумаги. Я прекрасно понимаю, что такая позиция очень непопулярна в среде инвесторов. А еще не люблю ОФЗ, ЕТФ, ФОНДЫ, структурные продукты и понятно, что всякие банковские депозиты, но это отступление от темы, просто ради того, чтобы вас познакомить со своим отношением к этим инструментам.

Так вот, отвечая на суть вопроса Дмитрия, самое главное – мы никогда не сможем угадать что все-таки стрельнет сильнее АО или АП. Недавний пример с привилегированными акциями Мечела это наглядно продемонстрировал. Я сознательно не то, что не покупал АП Мечела, я сознательно за ними не следил. Однако, когда увидел рост и увидел подготовку всего того движения уже де-факто, мне стало понятно, что технически там была картина практически идеального выстрела. Но помешало мое отношение к дивидендам.

Сургутнефтегаз АП.
Наиболее правильно в чате канала высказался Дмитрий, который сказал, что Сургут дает возможность нам закупиться прев.акциями. Обратите внимание как хорошо удержан уровень. Это, однозначно, хорошая точка входа. Что касается меня, я делаю ставку все-таки на обыкновенные бумаги, по причине их большей волатильности. Но кому интересны АП, вот, пожалуйста, момент интересный.

А для начинающих хороший пример работы уровня.



Александр Перфилов, автор телеграм-канала «Взгляд на рынок»

мой канал для того, чтобы все на рынке делать вовремя.