На рынке часто говорят о стрессе и поиске психолога. Но реальный стресс это не «не могу уснуть», а когда видишь пробой 80 по доллару и не понимаешь, за что зацепиться. Давайте спокойно разложим, что произошло с парой USD/RUB за последние дни.

Что случилось за неделю:

🛢 Нефть. Brent за неделю опускалась почти на 9% — до $79,7 за баррель. Дешёвый баррель означает меньше валютной выручки у экспортёров и рубль начал сдавать позиции. Позже случился отскок выше $83 на новостях о затянувшихся переговорах между США и Ираном, но давление уже было оказано.

💰 Минфин и ЦБ. С 7 августа покупки валюты и золота в рамках бюджетного правила выросли до 6,5 млрд руб. в день — на 20% больше, чем в июле. Это дополнительное давление на рубль и оно пришлось ровно на момент пробоя отметки 80.

🧾 Налоговый период. Пик выплат пройден, экспортёры продают валюту сдержанно, без прежней активности.

📉 Макро и ставка. Ключевая ставка ЦБ сейчас 14% после снижения в июле. Магия кэрри-трейда постепенно тает, а рубль слабеет ещё с июня.

( Читать дальше )

1. Пример зигзагов от меня, тройной зигзаг:



2. пример импульса из 5 волн от «Пока в тени»:



( Читать дальше )

В июле 2026 года из 142 крупных ПИФов (СЧА более 500 млн руб) лишь у четверти произошло снижение стоимости пая, пишут «Ъ-Инвестиции» со ссылкой на данные Investfunds. Месяцем ранее каждый второй ПИФ был убыточным. 

ПИФы облигаций все оказались прибыльными — рост пая от 0,6% до 3,4%.

По итогам июля облигационные ПИФы потеряли в виде чистого оттока ранее небывалый объем средств — 88 млрд руб, фонды денежного рынка привлекли 83 млрд руб — лучший результат с декабря 2025 года.

Фонды драгоценных металлов принесли инвесторам доход в размере 0,8–5,2%.

В течение июля индекс Московской биржи падал более чем на 19%, по итогам месяца потери составили 5,2%, индекс полной доходности снизился только на 1,2%. По данным Investfunds, за отчетный период лишь у одного из 41 такого ПИФа пай снизился за месяц немногим более чем на 5%, у семи фондов снижение было на уровне 2,3–3,6%, по остальным просадка составила 0,2–1,98%. Прирост стоимости пая зафиксировали 16 ПИФов акций: у двух паи подорожали на 4,4–4,6%, у восьми прирост составил 1,4–3,2%, у оставшихся рост был на уровне 0,4–1,1%.

( Читать дальше )

Выручка увеличилась на 24,9%, Компания остается прибыльной

Москва, РФ, 10 августа 2026 г. ПАО «КИФА» (бренд – «КИФА», «B2B-платформа КИФА», далее — «Компания» или «КИФА») – оператор одноименной B2B-платформы цифровой торговли между Россией и Китаем – объявляет операционные и неаудированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с РСБУ, за первое полугодие, завершившееся 30 июня 2026 года.

Ключевые операционные и финансовые результаты за 6 месяцев 2026 года:

• Выручка. В первом полугодии 2026 года продолжился рост выручки ПАО «КИФА». Выручка компании выросла на 24,9% по сравнению с первым полугодием 2025 года, и составила 5,7 млрд рублей.

• Детализация выручки в разрезе категорий товаров. Основная доля в выручке приходится на товары народного потребления, при этом хороший рост показал сегмент «одежда», доля которого в выручке выросла до 45,2% (28,5% в аналогичном периоде 2025 года).

( Читать дальше )

Смотрим параметры:

• БО-П26: купон 18,75% годовых, YTM 20,45%
• БО-П17: КС + 475 б.п.
• Срок: 3 года
• Выплаты: ежемесячные
• Амортизация: с 12-го купона
• Дюрация: около 1,6-1,8 года
• Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
• Сбор заявок: 11 августа
• Размещение: 14 августа

📊 Прибыль просела, хотя основной бизнес растёт

По итогам 2025 года процентные доходы от лизинга увеличились на 24%, EBITDA на 14%, до 34,5 млрд ₽. Но чистая прибыль сократилась почти вдвое, до 3,1 млрд ₽.

Причина – рост резервов и ухудшение качества портфеля. По РСБУ за 1П2026 прибыль снизилась до 39,9 млн ₽ против 2,1 млрд ₽ годом ранее.

💳 Почти половина долга – краткосрочная

На конец 2025 года финансовый долг составлял 160,5 млрд ₽, из них 77,4 млрд ₽ приходилось на краткосрочную часть. ICR находится около 1,17x, то есть запас по процентным платежам небольшой.

Чистый долг / EBITDA составляет 4,4x, а лизинговый портфель превышает чистый долг. Положение пока стабильное, но компания сильно зависит от доступа к рефинансированию.

( Читать дальше )

6 августа нефтетрейдер впервые ушёл в полноценный дефолт. У компании лавина техдефолтов — в начале августа примерно по семи выпускам. Часть из них успели закрыть к крайнему сроку — 4 августа. Но 6 августа по одному из выпусков истёк 10-дневный период уплаты купона.

Итог — все выпуски облигаций переведены в дефолтный рейтинг D и торгуются с огромным дисконтом — до 90% от номинала.

При этом компания продолжает создавать видимость желания расплатиться и засылать в НРД копеечные выплаты, заявляя об ошибке при выплате купонов. Однако прецедентов выхода из сектора D Мосбиржи не было.

🔎 Почему дефолт был ожидаем

Мы прогнозировали банкротство Евротранса ещё в 2024 году. И для этого прогноза двухлетней давности не нужно быть Вангой.

Для тех, кто внимательно изучил отчётность компании в 2024 году, было ясно, что менеджмент выводит деньги через дивиденды и продажу акций, привлекая займы под крайне высокую ставку ЦБ. Именно поэтому в Евротрансе не было юрлиц, только физики.

За два года мы написали около 15 постов про вероятность банкротства и даже с таймингом попали (ждали до 2027 года). Результат этой работы — несколько успешных сделок на Ideas и в автоследовании по шорту Евротранса.

( Читать дальше )

Корпорация Intel анонсировала планы по выпуску обыкновенных акций на сумму 15 миллиардов долларов. По словам производителя чипов, данное решение обусловлено высоким клиентским спросом, вызванным «беспрецедентными вложениями в ИИ-вычисления». На этой новости акции компании на премаркете снизились на 4,6%.

Полученные средства Intel намерена использовать для общих корпоративных целей, включая капитальные и оборотные расходы, согласно официальному сообщению.

«Значительный потенциал роста открывается благодаря развитию таких перспективных направлений, как физический искусственный интеллект, специализированные чипы, передовые производственные технологии и выпуск полупроводников для сторонних заказчиков», — говорится в заявлении.

Аналитик Bloomberg Intelligence Роберт Шиффман отметил, что привлеченные средства предоставят Intel «значительные возможности» для финансирования проектов в области ИИ, контрактного производства и других инициатив, при этом не увеличивая долговую нагрузку.

Акции Intel, стремящейся к восстановлению бизнеса, с начала года продемонстрировали рост на 175%.

( Читать дальше )

Один из ключевых драйверов ослабления рубля —пересмотр бюджетного правила в 2027 году. Ослабление попытаются провести плавно, что видно из всех действий Минфина. Весь вопрос в сроках: часть изменения бюджетного правила рынок отыграет в этом году заранее, часть — в 2027 году «по факту».

Заранее стоит проанализировать бенефициаров ослабления рубля. При этом мы сфокусируемся только на компаниях, где хорошая или хотя бы адекватная ситуация и без ослабления рубля. То есть наиболее сильный буст от ослабления получит, например, Сегежа, но мы её игнорируем из-за слабых фин. результатов.

1️⃣ Норникель #GMKN

80% — экспорт. Цены на металлы выше на 10–30% г/г. Цены могут вырасти ещё сильнее в результате открытия Ормузского пролива, который в феврале «прибил» платину и палладий. Бонус — сравнительно крепкий баланс.

Котировки пока не закладывают никакого улучшения на Ближнем Востоке и ослабления рубля. Также отметим, что медь, которая является ключевым металлом в корзине компании, с начала года держится недалеко от исторических максимумов. А вишенка на торте — вероятное возобновление дивидендов летом 2027 года.

( Читать дальше )

🔹 Глутиды стали главным драйвером роста аптечного рынка.

По данным аналитиков «АльфаРМ», за первые пять месяцев 2026 года препараты класса GLP-1 обеспечили около 36% прироста российского фармацевтического рынка в денежном выражении. Эксперты отмечают, что категория сохраняет самые высокие темпы роста, а спрос на препараты по-прежнему превышает предложение.

📎 pharmvestnik.ru/articles/s-jirkom-kak-glutidy-draivyat-rost-farmacevticheskogo-rynka.html?utm

🔹 Минпромторг подтвердил производство более 200 МНН по полному циклу.

С января 2025 года документы о производстве лекарств с полным циклом, включая синтез субстанции, запросила 51 российская фармкомпания. Всего подтвержден полный цикл производства для 202 международных непатентованных наименований лекарственных препаратов.

📎 pharmvestnik.ru/content/news/minpromtorg-podtverdil-proizvodstvo-bolee-200-mnn-po-polnomu-ciklu.html?utm

🔹 В клинических исследованиях биоэквивалентности растет интерес к орфанным препаратам.

В первом полугодии 2026 года на исследования биоэквивалентности пришлось 75,4% всех разрешений на клинические исследования в России — это максимальный показатель с 2023 года.

( Читать дальше )

 

Главное преимущество облигаций перед большинством других инструментов — это предсказуемость. Покупая облигацию с фиксированным купоном, вы заранее с точностью до рубля знаете, сколько и когда получите. Но какой именно капитал нужен, чтобы купонный доход позволял закрывать регулярные потребности? Разберем реальные цифры и математику.

Вводные данные для расчета
Новичкам важно не совершать две распространенные ошибки: забывать про налоги (НДФЛ 13%) и ориентироваться на рискованные «мусорные» бумаги. Возьмем сбалансированный портфель из надежных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом.

Средняя купонная доходность портфеля: 18% годовых (г/г)
Налог на доходы (НДФЛ 13%): 18% × 0,13 = 2,34%
Чистая доходность на руки (после налога): 15,66% годовых (или ~1,305% в месяц)

🧮 Наша цель: Пассивный доход 30 000 рублей в месяц (360 000 руб. в год). Подходит как хорошая прибавка к зарплате или закрытие базовых коммунальных/продуктовых трат.

Расчет: 360 000 / 0,1566 = 2 298 850 руб.

( Читать дальше )