💡 Идея дня — Акции производителей азотных удобрений CF Industries и Yara могут перейти к росту после двухнедельного снижения котировок. Бумаги компаний подешевели на фоне коррекции мировых цен на удобрения. Однако вчерашние новости могут поддержать рост их стоимости:

— Три завода по производству карбамида в китайской провинции Шаньси получили требование сократить производство на 50% по экологическим причинам.

— Европейские заводы по производству удобрений, сократившие производство из-за повышения цен на природный газ, не спешат возобновлять работу.

— Трубопровод Ямал-Европа по-прежнему работает в реверсном режиме. Это может привести к более продолжительному периоду высоких цен на газ в Европе.

https://t.me/vtbmyinvestments

🇺🇸 Уровень безработицы в США в декабре — 3,9%, что на 0,4% ниже прогноза ФРС на конец 2021 года. При этом заработная плата растет медленнее ожиданий. Нехватка рабочей силы может ограничить способность экономики к расширению и привести к стагфляции.

📊 Рынок акций США показал самое слабое начало года с 2016 г. Nasdaq снизился на 4,5%, S&P — на 1,9%. Фондовые индексы Европы и развивающихся рынков практически не изменились в долларовом выражении — они отыграли отставание от рынка акций США, которое наблюдалось в декабре.

💡 Идея дня — Первый квартал года является одним из самых слабых для рынка акций США. Средний рост S&P 500 за последние 30 лет в 1 квартале всего 1,2% против 4,5% в 4 квартале. Кроме того, повышение вероятности дальнейшего ужесточения политики Федрезерва может оказать давление на цены акций. Одновременно с этим мы не ждем укрепления доллара США. Нам кажется разумным продолжать переход из акций США в акции развивающихся стран.

https://t.me/vtbmyinvestments

2021 год можно разделить на два периода:

1) Январь-февраль — большинство активов выросло в цене

2) Март-декабрь — большинство активов в долларовом выражении остались на прежнем уровне или скорректировались

📊 В течение года настроение рынков определялись климатическими и эпидемиологическими условиями. Именно эти условия определили три класса активов, показавших наилучшие результаты в текущем году: технологические компании, недвижимость и сырьевой сектор.

🦠 ФАКТОР №1: COVID продолжил мутировать и нарушать экономическую деятельность, особенно цепочки поставок в Азии. В совокупности с высоким спросом на фоне стимулирования экономики, такие нарушения привели к гораздо более высокой инфляции. Потребители, оставаясь дома с достаточным количеством наличных денег, предъявили высокий на продукты технологических компаний и недвижимость, особенно загородную.

🌡 ФАКТОР № 2: Ла-Нинья охладила Северное полушарие.

Аномальные холода вместе со слабым ветром и инфраструктурными проблемами привели к острому дефициту электрической энергии в Китае и Европе. Произошло замедление экономической активности и рост издержек производителей в этих двух регионах. Это объясняет, почему экономики, связанные с энергетикой, такие как Россия, показали рост, даже когда большинство валют и золото упали в долларовом выражении.

🛢 Цены на нефть выросли после новостей о снижении запасов нефти в США на 3,1 млн баррелей за прошедшую неделю.

🦠🇩🇪 Число новых заболеваний COVID в Германии упало до 27 тыс. в день (против пиковых значений в 50 тыс.). При этом число выявленных случаев омикрон в Германии выросло на 45% за один день.

💡 Идея дня: Allianz — входит в Топ-10 глобальных акций — остается нашим фаворитом благодаря сочетанию цикличности компании и слабой зависимости от высоких цен на энергоносители. Потенциальным катализатором может стать завершение расследования SEC и ряда судебных исков, связанных с неудачным институциональным фондом. Вчера акции компании выросли до 5-месячного максимума, несмотря на отсутствие важных новостей.

Сильное ценовое движение в отсутствии новостей может быть сигналом изменения отношения инвесторов к акциям. Введенные ограничения в Германии на этот раз менее строгие, чем во время предыдущих волн. Количество случаев заболевания снижается, а более «лёгкий» омикрон-штамм становится доминирующим. Последний триггер, который нам необходим для «ралли» акций немецких циклических компаний — это снижение цен на природный газ в Европе.

🇨🇳 Акции китайских технологических компаний подешевели после введения новых мер регулирования, которые усложнят привлечение иностранных инвестиций.

🦠 США сократили рекомендуемое время изоляции для пациентов с COVID с 10 до 5 дней. Число случаев заболевания в США выросло на 83% за две недели, но число госпитализаций увеличилось лишь на 7%.

🛒 Розничные продажи в США выросли на 8,5% г/г в период с 1 ноября по 24 декабря, согласно данным Mastercard. Наибольший рост в сегментах одежды (+47%), ювелирных изделий (+32%) и электроники (+16%). Онлайн-продажи росли незначительно быстрее продаж в офлайн магазинах: +11% и +8% соответственно.

💡 Идея дня — Увеличение расходов на одежду и ювелирные украшения указывает на готовность населения к повышению социальной активности. В связи с этим хотим обратить внимание на три акции:

1) Сервис знакомств Bumble имеет большой потенциал роста на фоне увеличения социальной активности американцев.

🇺🇸 Президент США Байден объявил об отказе от введения локдауна в качестве реакции на распространение штамма Омикрон. Упор будет сделан на тестирование населения и меры социального дистанцирования.

📉 JD. com — входит в Топ-10 глобальных акций — упал на 7% после того, как Tencent объявил, что распределит свою долю в JD. com (15% акций компании) среди своих акционеров в качестве дивидендов. Акции компаний Meituan и Kuaishou, принадлежащие Tencent, также упали на этой новости.

🌐 Облачные сервисы Amazon пережили третий сбой за последний месяц. Четыре предприятия Amazon в Нью-Йорке объявили о том, что они будут добиваться создания профсоюза.

💡 Идея дня — Многие российские акции скорректировались на 20% и более от максимумов 2021 г. Однако мы считаем, что бумаги «Детского мира» могут показать быстрое восстановление на фоне роста продаж игрушек перед Новым Годом и сезонной одежды из-за резкого похолодания в России.

🦠 Число заболеваний COVID в Дании удвоилось за 10 дней. Доля омикрон выросла с менее чем 2% до 26%. При этом уровень госпитализации пациентов с омикрон в два раза ниже. Однако среди заболевших новым штаммом в три раза меньше людей без прививки.

Это подтверждает, что омикрон менее опасен, чем предыдущие штаммы, но вакцины в отношении него мало эффективны. Pfizer, Merck и Moderna подешевели после этих новостей.

❄️ Цены на природный газ в Европе подошли к новым рекордным уровням на фоне холодной погоды и сокращения выработки АЭС. Население защищено от роста цен регулируемыми тарифами, поэтому большая часть нагрузки ляжет на промышленность. Стоимость газа может стать настолько высокой, что энергоемкие производства могут прекратить работу.

💡 Идея дня — в 1 кв. 2022 г. экономика Европы может показать спад из-за локдаунов и энергетического кризиса. В декабре мы исключили такие компании как Deutsche Telekom, Amadeus, Hugo Boss и Inditex из Топ-10 глобальных акций, увеличив долю Азии. В Европе мы отдаем предпочтение технологическому и биологическому сектору. Так же мы видим возможность ослабления евро в ближайшие месяцы.

Открыть счёт в ВТБ

📈 Micron вырос на 7% на пост-торгах после объявления прогноза выручки на 3% выше ожиданий рынка. Акции конкурента Western Digital выросли на 2% на пост-торгах.

👟 Квартальная выручка Nike в Северной Америке выросла на 12% г/г — на 7% выше ожиданий рынка. Это компенсировало ослабление продаж в Китае (минус 20% г/г).

🇹🇷 Турецкий рынок акций подскочил на 38%, а лира укрепилась на 20% после объевленных президентом Турции мер по стабилизации ситуации на валютном рынке. Президент Эрдоган заявил о компенсации потерь вкладчикам в случае ослабления курса лиры и меры по снижению рисков изменения валютного курса для компаний.

Однако такие действия праивтельства Турции несут в себе потенциальные риски:

🔹 ЦБ Турции снизил ставку до 14%, в то время как официальный уровень инфляции 21,7%. Это приводит к одной из самых больших отрицательных реальных процентных ставок в мире.

🦠Правительство Нидерландов ввело повторный локдаун. Минздрав Великобритании рассматривае введение новых ограничений. Число случаев заболевания COVID-19 в штате Нью-Йорк достигло исторического рекорда — 21 тыс. в день.

🇺🇸 Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала до 1,37% после отказа сенатора-демократа Манчина поддержать пакет социальных расходов на 2 трлн. $. Ожидания роста в США могут существенно снизиться из-за сочетания негативного влияния монетарной и налоговой политик, а также новой волны COVID-19.

🇨🇳 ЦБ Китая снизил базовую ставку до 3,8% — впервые с 2020 г. Это привело к росту акций сектора недвижимости, несмотря на падающий рынок.

💡 Идея дня — Ожидаемое снижение потребительской активности в США вместе с новой волной COVID-19 могут привести к распродаже на американском рынке акций, которая повлияет даже на качественные акции. 

Открыть счёт в ВТБ

🇺🇸 ФРС сообщила о постепенном сворачивании количественного смягчения к марту и трёх повышениях ставки в 2022. Акции США заметно подросли.

🦠 Среднее за три дня количество случаев заражения COVID-19 выросло до рекордного уровня в Великобритании.

🛬 По данным FlightRadar24, за прошедшую неделю число коммерческих авиаперелетов в мире сократилось примерно на 3%.

📉 МЭА снизило прогноз спроса на авиакеросин в 1 кв. 2022 г., что означает значительное снижение количества авиарейсов в ближайший месяц.

💡 Идея дня — В нашей Cтратегии на 2022 г, мы повысили рекомендацию по акциям развивающихся рынков до “Покупать” и предпочитаем их акциям развитых рынков. Экономики развивающихся стран уже прошли через ужесточение монетарной политики, когда в развитых странах оно только начинается.

Мы считаем, что число случаев заболевания COVID вырастет до рекордного уровня в ближайшие месяцы из-за активного распространения омикрон-штамма. Однако уровень госпитализации и смертности будет намного ниже, чем в предыдущие волны. Это может означать отсутствие ограничительных мер в развивающихся странах, благодаря высокой доле молодого населения. Акции развивающихся стран получат дополнительную поддержку, несмотря на низкий уровень вакцинации

Открыть счёт в ВТБ