Первая неделя в сезоне отчетностей за II квартал на Уолл-стрит не вышла комом. 75 компаний из 500в индексе S&P500, где в основном превалировали банки, в четырех случаях из пяти превысили прогнозы по прибыли и в трех из пяти (грубо) – по выручке. Однако за исключением подорожавших акций Phillip Morris и оставшихся при своих IBM, Morgan Stanley и Microsoft бумаги отчитавшихся упали в цене. Иного и не следовало ждать после «ралли» с начала года более чем на 20% и при не самых однозначных перспективах на оставшуюся половину года. Рынок оценен более чем справедливо. Ожидания смягчения ФРС политики через две недели, «забетонированные» серией выступлений Пауэлла и его коллег, уже нашли отражение в котировках. В широко анонсированном возобновлении торговых переговоров США-Китай пока не получилось сдвинутся с мертвой точки. Подлили масла в огонь тревожные сообщения о захвате Ираном британских нефтяных танкеров в Ормузском проливе. Многие в итоге предпочли выйти в кэш.

( Читать дальше )

Российский рынок, ворвавшийся в этом году на самые высокие строчки в мировых чартах, стал жертвой такой же беспринципной фиксации прибыли, какой был предшествующей ей подъем. Дивидендный сезон официально завершен, и предыдущая неделя показала«безрогатость», если можно так выразиться, «быков».Дивидендные «отсечки» по бумагам ФСК ЕЭС, Газпрома и Сургутнефтегаза, стали чересчур обременительной ношей, против которой так и не было найдено контрбаланса. В то время как фондовые рынки за рубежом лишь под занавесторговой недели перешли в коррекциюиз-за слабых оснований для удержания «лонгов» в выходящих отчетах после прошедшего «ралли», нефть «посыпалась»на фонеисчезновения с радаров урагана «Барри» и неожиданных сигналов конструктива между США и Ираном. 

Покупатели российских бумаг ушли и обещали вернуться.К такому выводу можно прийти на основании объемов торгов, которые упали на треть по сравнению с началом июляи на половину в июне. Это не самый серьезный аргумент, поскольку откат в пятницу продлился до десяти дней, и отскок, по крайней мере для закрытия дивидендного гэпа в район 2736-2760 пунктов по индексу Мосбиржи, назрел. И лишь по его характерус учетом складывающегося новостного фона можно будет в дальнейшем строить гипотезы.

( Читать дальше )

Российский рынок акций «оторвался» от внешнего фона, прервав затяжное карабканье вверх к новым рекордам. В то время как весь мирстойко перенеснеожиданно благоприятный отчет по рынку трудаи дождался подтвержденияв выступлении главы ФРС перед Конгрессом снижения ставки в июле, индекс Мосбиржине справился с задачей минимум и даже не закрыл понедельничный гэп. Ураган Барри и сокращение запасов в США «разогрели» нефть, но также не пробудили российских «быков». Поэтому, как в футболе «не забиваешь ты, забивают тебе».В четверг рынок «поплыл» и уж потом сверху на него навалились очередные «приветы»российским властям от демократов США,которые легли на благодатную почву, но, по сути, не стали ключевой причиной отката. Рынок «устал» — крупные игроки посчитали «игру сделанной» и склонили консенсус к продажам.

( Читать дальше )

Рыночные стратеги на редкость единодушны в скептицизме. Такие «зубры» Уолл-стрит, как Morgan Stanley, Goldman Sachs и Merrill Lynch, который стал частью Bank of America, не видят за счет чего рынок способен уйти выше озвученных «таргетов» на это год и пророчат в III кв. неприятности тем, кто «засидится» в акциях. В унисон с ними и крупнейший управляющими активами Blackrock, который предлагает нарастить долю кэша и гособлигаций за счет уменьшения «веса» акций.
Торговые переговоры США-Китай возобновятся на этой неделе по телефону, но в базовых сценариях уже никто не закладывает достижения «сделки». Скорее продолжительное «перемирие» с такими «уколами», как поставки оружия в «отбившийся» Тайвань. Ожидания сокращения Федрезервом ключевой ставки «уже в цене», да и они теперь находятся под вопросом после неожиданно сильного отчета по рынку труда. Хотя рынок, конечно, не верит, что есть что-то, что нарушит лелеемый им «хэппи-энд». Подобные мысли должен закрепить глава ФРС Пауэлл на слушаниях в Конгрессе в среду-четверг. После этого рынок сможет со спокойной душой переключить внимание на сезон квартальных отчетов, который также едва ли чем-то удивит приятным на фоне неоднозначной ситуации в экономике. Но рынок не думает сдаваться. Во всяком случае пока. 

( Читать дальше )

Американский рынок акций живее всех живых, а экономикана днях зафиксировала самый продолжительный период экспансии за всю историю наблюдений. В день независимости США есть что отмечать. Июнь стал наилучшим для индекса S&P с 1955 года, а первое полугодие – за последние 22 года. Июлькак единственный месяц с мая по сентябрь, который редко когда огорчает инвесторов, способен продлить пору рекордов. В торговой войнеСША и Китая по итогам саммита G20 поставлена «пауза», которая не оградит экономику от дальнейшего охлаждения. Но после малосодержательных комментариев из Осаки рынок могут вновь вдохновить возобновляющиеся на следующей неделе переговорыи не исключено, что даже лицом к лицу. До заседания ФРС, где у монетарных властей будет непростой выбор между понижением ставки и разочарованием Трампа и рынка, 

( Читать дальше )

Джером Пауэлл, возможно, сейчас жалеет, что судьбой ему был уготован пост главы ФРС. После неожиданно сильной сводки данных с рынка труда за июнь при других обстоятельствах ему можно было бы отложить ожидаемое снижение ключевой ставки.Но после предыдущего заседания, когда он не стал отметать возможность смягчения сразу на 50 базисных пунктов, вкупе с другими «голубиными» сигналами очередной «разворот»,который с ним уже был после провального декабрьского заседания, будет чреват потерей доверия. Тем более, чтопрезидент Трамп вновь «беснуется» и всецело осознает, что без очередной порции критики о «ракете, если бы не ФРС» он не добьется желаемого от того, кого он может «уволить в любой момент». 

Рынок также считает, что Пауэлл не ослушается, но вот 

( Читать дальше )

Растущая серияна отечественном рынке акций продлилась до восьми недель подряд. Дисконт к другим emerging markets продолжил таять на фоне щедрых дивидендов и отсутствия новых напоминаний о санкциях, к чему уже давно следовало привыкнуть. Продление ОПЕК+ на 9 месяцев соглашенияоб ограничении нефтедобычи вкупе с достигнутым торговым «перемирием»между США и Китаем, на полгода как утверждают китайские СМИ, дают дополнительную гарантию, что основной ценообразующий фактор рынка, нефть, не претерпит качественных изменений. Вдобавокк этому благоприятный внешний фон в ожидании «страховочного» понижения ФРС ключевой ставкив конце июля. Даже неожиданно сильный отчет рынка труда, который отчасти умерил подобные шансы не исключает того, что в растущей серии ставить окончательно точку пока рано.На это указывает 

( Читать дальше )

C началом июля на рынке FOREX доллар CША ринулся в активную контратаку. Трейдеры пересматривают свои ожидания в отношении июльского заседания ФРС после того, как по итогам саммита G20 Трамп и Си Цзиньпинь договорились заключить торговое «перемирие», хотя и непонятно на какой срок. Хозяин Белого Дома под давлением бизнеса и держа в голове стартовавшую президентскую кампанию, отказался от подъема до 25% пошлин на наиболее чувствительный для рядового избирателя китайский импорт. У Федрезерва работа в предстоящие три недели облегчилась: «страховочное понижение» на 25 б. п. или же его перенос на сентябрь. Подобные сигналы прозвучали как из уст самого Пауэлла, главы ФРС, так и его Булларда из ФРБ Сент-Луиса, который в июне стал одним из тех в комитете, кто уже тогда проголосовал за смягчение. В уравнении остается неизвестным лишь состояние рынка труда – наиболее важный макроэкономический отчет будет опубликован на исходе недели.

( Читать дальше )

Российский рынок акций обречен продолжить рекордную страду. Вести с полей саммита G-20 способны подтолкнуть «быков» к новым подвигам.Никаких геополитических последствий за подставленное Ирану «плечо»(недоверие к «фейковым» видеозаписям диверсии на танкерах и подтверждение слов в отношении сбитого беспилотника). Только лишь легкое подтрунивание Трампа «не вмешивайтесь в выборы», о новом законопроекте с запретом покупки госдолга стоит забыть. Никакой неопределенности в отношении продления сделкипо ограничению нефтедобычи членами ОПЕК+.Вопрос лишь в сроках:6 либо 6+3 месяца, окончательный ответ на который будет дан во вторник в Вене. 

• Ну и наконец: отсутствие повышения США новых пошлин на оставшийся импорт из КНР, хотя и отсутствие серьезного прогресса в отношениях двух стран, несмотря на громкие лозунги. Этого вполне должно хватить на сохранение еще на какое-то время риск-аппетитов на мировых рынках, что подтолкнет и российский рынок к новым высотам в дивидендный сезон.

( Читать дальше )

Американский рынок акций сумел избежать проблем. Федрезерв и его президент Джером Пауэлл сделали все, чтобы Уолл-стрит был доволен. Снижение ставки в конце июля и на 25 базисных пунктов и даже на все 50, что глава ФРС не стал исключать, теперь никого не удивят. Остававшиеся в лагере скептиков инвестбанки переметнулись в лагерь тех, кто уже был уверен в переходе к более мягкой монетарной политике. Трамп, несмотря на сохраняющееся давление на Китай, позвонил «другу» Си и договорился о «продолжительной» встрече на саммите G20 в конце этой недели. Команды с обеих сторон уже возобновили переговоры. Чем не повод обновить рекордные максимумы, если на рынках сегодня далеко до эйфории? Почему бы и нет, ведь следующее заседание ФРС состоится лишь в конце июля. Если к тому же 

( Читать дальше )