Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе .
C конца апреля цены на алюминий на Лондонской бирже цветных металлов находятся в диапазоне 200 долларов за тонну и по-прежнему остаются всего на 4% ниже годового пика, несмотря на снижение цен на медь на 11% по сравнению с предыдущими максимумами.
Устойчивость цен на алюминий свыше 2400 долларов за тонну продержалась гораздо дольше, чем мы ожидали, на фоне спадов в китайском производстве и стабильного спроса. Однако, мы ожидаем, что цены снизятся во второй половине года, поскольку китайский рынок, в частности, выйдет из-под контроля и, возможно, достигнет среднего показателя в 2200 долларов США за тонну в 4 квартале 2021. Рассмотрим причины.
Вслед за Дж.Пауэллом, И ГЛАВА ецб, к.Лагард в своем выступлении подтвердила приверженность принципам мягкой ДКП, что впрочем, преимущественно и ожидалось рынками. Выступление главы ЕЦБ вновь подтвердило dovish настрой регулятора: низкие ставки сохраняются надолго, программа выкупа активов подтверждена, а инфляцию регулятор по прежнему рассматривает, как временное явление. Основные тезисы:
Об экономике
— ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, НО ПАНДЕМИЯ БРОСАЕТ НА НЕГО ТЕНЬ, РИСКИ В ЦЕЛОМ СБАЛАНСИРОВАНЫ
— ЭКОНОМИКА ДОЛЖНА ПОКАЗАТЬ СИЛЬНЫЙ РОСТ В 3 КВАРТАЛЕ
О денежно-кредитной политике
— ЕЦБ СОХРАНИТ АКТИВНУЮ СТИМУЛИРУЮЩУЮ ПОЛИТИКУ ДЛЯ ДОСТИЖЕНИЯ ОРИЕНТИРА ИНФЛЯЦИИ
Об инфляции
— УСКОРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ, КАК ОЖИДАЕТСЯ, БУДЕТ ВРЕМЕННЫМ, ЕЕ УРОВЕНЬ ВСЕ ЕЩЕ НИЖЕ ТАРГЕТА
— В РАМКАХ ПЕРЕСМОТРА ПОЛИТИКИ ПРИНЯТ СИММЕТРИЧНЫЙ ОРИЕНТИР ИНФЛЯЦИИ В 2% В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ. ДОПУСКАЕТСЯ ВРЕМЕННОЕ ПРЕВЫШЕНИЕ ИНФЛЯЦИОННОГО ТАРГЕТА В 2 ПРОЦЕНТА
— УСКОРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ ВЫЗВАНО РОСТОМ ЦЕН НА ЭНЕРГОНОСИТЕЛИ, ЭФФЕКТОМ БАЗЫ
О сроках QE
— ЕЦБ ПРОДОЛЖИТ ЧИСТУЮ СКУПКУ В РАМКАХ РЕРР ОБЩИМ ОБЪЕМОМ 1.85 ТРЛН ЕВРО КАК МИНИМУМ ДО КОНЦА МАРТА 22Г
— ЧИСТАЯ СКУПКА В РАМКАХ АРР ПРОДЛИТСЯ СТОЛЬКО, СКОЛЬКО НЕОБХОДИМО ДЛЯ ДОСТИЖЕНИЯ ЭФФЕКТА ОТ НИЗКИХ СТАВОК, ЗАВЕРШИТСЯ НЕЗАДОЛГО ДО ИХ ПОДЪЕМА
В прошлом месяце цены на газ TTF выросли на 20%, достигнув рекордно высокого уровня 37,75 евро/Мегаватт-час (13,13 доллара за баррель), прежде чем снизиться до 34 евро/МВтч. Это был обусловлено ростом цен на уголь в сочетании с постепенным ужесточением европейских газовых балансов на Северо-Западе. Мы ожидаем, что цены на газ и уголь продолжат увеличиваться.
Европейские цены на природный газ значительно выросли в прошлом месяце. Такой рост обусловлен увеличением затрат на производство угля в последние недели в сочетании с постепенным сокращением запасов газа в Северо-Западной Европе из-за более низкого, чем ожидалось, импорта СПГ (сжиженного природного газа).
Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе .
Члены ОПЕК+ наконец достигли соглашения, более чем через две недели после начала переговоров. Вследствие, были установлены целевые показатели добычи на 2 полугодие 2021 года, увеличены базовые показатели с мая 2022 года, сама сделка была продлена до конца 2022 года.
Некоторые из стран, а именно ОАЭ и Саудовская Аравия/Россия в течение 2 недель не могли преодолеть свои разногласия, ОАЭ настаивала на более высоком базовом уровне с апреля 2022 года, а Россия и Саудовская Аравия на продлении обязательств до 2022 года.
Наконец, соглашение было подписано. В последствии оно может способствовать преодолению разрыва между обеими странами и, возможно, устранит сопутствующие риски ОПЕК+ потенциальной ценовой войны или недостаточного роста добычи. Одними из основных пунктов соглашения стали: умеренное увеличение добычи нефти, которое все же сохранит дефицит на рынке в ближайшие месяцы, а также рекомендации по увеличению мощностей, которые потребуются в ближайшие годы, учитывая растущий спрос и дефицит инвестиций.
Выступление Дж. Пауэлла на минувшей неделе определенно отличалось по тональности от предыдущего, и оно, в отличии от июньского уже не носит стол ястребиного характера. Основные моменты:
В последние несколько месяцев существовала значительная корреляция между ценами на золото и фактором страха перед инфляцией. За период в 3 месяца цены на золото, как росли, так и падали. Изменение цен происходило из-за разных оценок вероятности того, что инфляция в течение последующих 5 лет превысит 3%.
Цена на золото и вероятность того, что инфляция в течение последующих 5 лет превысит 3%.