Все любят сидеть в акциях на растущем тренде, но никому не нравится ловить просадки и уходить в коррекцию. Перечислим основные признаки перегрева, которые могут указывать на то, что вашим акциям пора сходить вниз.

Фундаментальные признаки

1. Высокие мультипликаторы

Есть компании, у которых стоимость относительно прибыли (P/E, EV/EBITDA), выручки (P/S), балансовых активов (P/B) стабильно выше средних по рынку, но нет таких, у которых они вообще не меняются.

Если акции (и рыночная стоимость) компании аномально выросла относительно самой себя (прежних лет), то это явно говорит о том, что спрос на бумагу выше, чем динамика ее фундаментальной стоимости.

2. Редкий рост показателя

Один отдельно взятый драйвер (часто это рост дивиденда) может здорово разгонять акции в моменте, но вслед за этим с высокой вероятностью будет откат показателя к средним значениям, а с ними и откат в стоимости акций.

Например, доходность дивиденда 12% годовых против обычных 5–8% позволяет разогнать цену акции на 50–140%. Но если затем произойдет возвращение хотя бы к 8%, то глубина коррекции превысит 30%.

( Читать дальше )

Обрушение рубля — главная новость этой недели. А за четыре последних месяца он девальвировался уже почти на треть. Что будет дальше? В очередном выпуске YouTube-шоу «Без плохих новостей» Максим Шеин разбирает перспективы национальной валюты и объясняет, как изменение курса скажется на рынке.

Также в выпуске:

— в рубрике Advisory — о показателе «премия за риск» на примере «Норильского никеля»;

— в рубрике «Гонконг» — разбор бизнеса PetroChina;

— самые важные новости российских и зарубежных компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— ответы на вопросы зрителей.

Кроме того, Максим Шеин как всегда подведет итоги конкурса и анонсирует новый. Хороших вам доходов!

 Текстовая версия

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин.

Главная тема выпуска — доллар выше 83 рублей! Что происходит и чего ждать дальше? Будем разбираться. А что российский рынок? Он будет расти. Об этом тоже поговорим подробно.

( Читать дальше )

Российский рынок, как и любой другой, имеет свои закономерности и «память», ввиду определенных фундаментальных характеристик, которые при правильном подходе в свою пользу может использовать инвестор. 

Одной из них является сезонность. Слепо ставить на нее не стоит, но и не учитывать — ошибка, особенно на рынках, завязанных на изменение цен на природные ресурсы.

Подход с сезонностью простой: если текущая фундаментальная картина не говорит о сломе  характеристик, отвечающих за базовые параметры рынка, то сезонность всегда будет попутным ветром для инвестора. 

Вчера Московская биржа опубликовала данные о составе Народного портфеля за март. Выясним, какова сезонность топ-5 российских акций.

Сбербанк 

Крупнейший банк страны имеет ярко выраженную сезонность: склонность к росту в марте–апреле, а также в октябре–декабре и стагнацию в летний период с мая по сентябрь. Несмотря на текущую ситуацию сезонность отработала себя и в этом году — пока наиболее значительный рост произошел именно в марте. 

( Читать дальше )

Рынки акций радуют в этом году: с января в хорошем плюсе все эшелоны российских ценных бумаг, а также иностранные бумаги, доступные россиянам. Пройдемся по самым ликвидным акциям с высоким не реализованным потенциалом.

Что показывают таргеты

За основу оценки берем таргеты БКС. Они регулярно обновляются, и потенциал роста рассчитывается автоматически. Акции, которых нет в списке, временно на пересмотре либо не имеют четкой оценки (например, из-за отсутствия отчетов).

Как и любые таргеты, они дают среднюю оценку экспертов на год вперед. Это не прогноз, сколько будет стоить акция на 6 апреля 2024 г., а середина диапазона, в который она должна попасть через 12 месяцев, если не будет новых факторов.

Надежность таргета обычно прямо противоположна его размеру: чем он выше, тем с меньшей вероятностью будет достигнут (коридор оценок очень широк). Самый понятный пример — Мечел: проблемная компания, зато ульрадешевая.

Цель +300% можно интерпретировать так: на растущем рынке акций эта бумага способна вырасти в разы. Но на негативе она может также в разы сложиться. Большинство сценариев — в пользу кратного роста, но и риски сопоставимые.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи притормозил у отметки 2500, где последний раз он был в начале сентября, а до этого в апреле 2022 г. Две трети прошлогодней просадки уже отбито. Отметим бумаги, где может произойти большой откат из-за фиксации прибыли. 

Акции стали дорогими? 

Стоит сразу оговориться, что рынок РФ остается дешевым. Если считать в твердой валюте, до годовых максимумов еще очень далеко. По РТС только-только оторвались от дна (+10% с минимумов февраля, октября и апреля). 

Большая часть прироста — от девальвации рубля. В сентябре на тех же 2500 пунктах по Индексу МосБиржи рынок в долларах был на 30% дороже. И это с учетом санкций. То есть потенциал восстановления по-прежнему огромен. 



 
Это значит, что долгосрочно для инвесторов ничего не меняется, но в моменте есть возможность зафиксировать прибыль. Задача данного обзора — отметить бумаги, в которые с наибольшей вероятностью навалятся продавцы. 

Основные сигналы перегрева
 
Искать будем сразу по нескольким фундаментальным и техническим индикаторам. Наша задача — найти акции, которые стоят сейчас дорого относительно конкурентов и где есть явные признаки падения спроса. 

( Читать дальше )

Топ-10 российских акций с лучшими перспективами роста — главная тема очередного выпуска YouTube-шоу «Без плохих новостей», в котором Максим Шеин раз за разом доказывает, что плохих новостей не бывает — заработать можно на любой.

Также в выпуске:

— в рубрике Advisory — о том, почему индексное инвестирование сейчас не работает;

— в рубрике «Гонконг» — о разделе Alibaba;

— самые важные новости российских и зарубежных компаний;

— макро-тренды, за которыми важно следить;

— новое в регулировании;

— ответы на вопросы зрителей.

Кроме того, Максим Шеин как всегда подведет итоги конкурса и анонсирует новый.

Хороших вам доходов!

 Текстовая версия

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Максим Шеин.

Главная тема выпуска — куда инвестировать на российском рынке. Назову топ компаний (по мнению наших аналитиков) и расскажу, почему мы в них верим. Бонусом поделюсь тремя готовыми портфелями с российскими акциями.

( Читать дальше )

Неожиданно рекордные дивиденды от Сбербанка в размере 25 руб. привели акции к значительному росту. Из-за резкого ускорения индикатор RSI начал сообщать об экстремальной перекупленности. Изучим схожие примеры из прошлого и рассмотрим реакцию бумаг.

Текущая перекупленность отличается от всех остальных. Топ-5 высоких значений RSI (14) на дневном графике пришлись на конец марта 2023 г., рекорд установлен 29 марта — 90,1 п. С сентября 2008 г. значение RSI никогда не поднималось выше 90. 

Если сформировать статистику, то было всего 37 случаев, когда RSI поднимался выше 80 п. Однако индикатор не задерживался выше 80 п. дольше чем на 2–3 дня, то есть торможение роста или коррекция проявлялись практически сразу. Текущая перекупленность уникальна тем, что держится уже 10 сессий подряд, с 17 по 30 марта 2023 г.

С конца 2015 г. было 9 случаев, когда индикатор RSI касался или преодолевал значение в 80 п. Каждый случай не похож на другой. В 6 из 9 случаев коррекция носила временный характер, а подъем акций быстро возобновлялся. В одном случае сформировалась медвежья дивергенция и прошло ускоренное падение. В 2 из 9 случаев наблюдалась смена тенденции, самый крупный разворот был в октябре 2021 г. на фоне обострения геополитики.

( Читать дальше )

Его недолюбливают в России и Британии, но у него много фанатов среди трейдеров по всему миру.  Сорос — самый опытный и богатый спекулянт нашего времени. Попробуем применить его принципы работы на российском рынке.  

Как Сорос сделал состояние 

Сейчас его знают как филантропа и философа. Но на пике свой карьеры Сорос совершал сделки, которые вошли в историю рынка как эталон грамотных спекуляций. В отличие от Баффета он никогда не верил в долгосрочные идеи и предпочитал активно торговать.  

Основные идеи Сороса изложены в его книге «Алхимия финансов». Если коротко ее суть в следующем: рынки не эффективны, на котировки влияют решения людей, поэтому самый важный фактор — это ожидания других игроков и то, насколько они далеки от реальности.    

Это слова практика, который основал одни из первых в мире хедж-фондов (их название связано с наличием хеджа, то есть двойной сделки шорт+лонг). Его Quantum и Soros Fund на рынке до сих пор. Из их прибыли Сорос раздал на благотворительность более $30 млрд. 

( Читать дальше )

Российский рынок во второй половине марта пошел вверх во главе с акциями Сбербанка на фоне анонсированных высоких дивидендов. Индекс МосБиржи растет третью неделю подряд — у инвесторов возникают вопросы, стоит ли присоединяться сейчас или, наоборот, время шортить с целью купить в дальнейшем дешевле.

Недавняя история показывает любопытный эффект динамики рынка в момент приближения к дивидендной отсечке тяжеловесных акций и после очистки от дивидендов. Он может сработать и на этот раз.

Большие дивиденды тяжеловесов

В составе индекса МосБиржи, по большому счету, три тяжеловеса. Это акции ЛУКОЙЛа, Газпрома и Сбербанка, на которые в индексе приходится 14%, 15% и 16% соответственно. Вес Сбербанка в данном случае считаем вместе с префами.

Сложившаяся рыночная конъюнктура привела к выплате крупных дивидендов данными компаниями. Дивидендные отсечки Газпрома и ЛУКОЙЛа были во второй половине прошлого года. Сбербанк закроет реестр для получения дивидендов 11 мая, то есть последний день для покупки под дивиденды будет 8 мая, а 10 мая после выходного последует дивидендный гэп.

( Читать дальше )

В I квартале 2023 г. цены на золото прибавили 7%. Котировки дважды прокалывали важную психологическую отметку $2000, но закрепиться выше пока не получилось.

Динамика цен на золото была довольно волатильной. В начале февраля растущий тренд с конца прошлого года был прерван сильной макростатистикой из США по безработице. Данные по рынку труда за январь превзошли рыночные ожидания, безработица снизилась до минимального уровня с 1969 г. — 3,4%. Низкая безработица предполагает, что ФРС может ужесточать монетарную политику более быстрыми темпами. Рост процентных ставок — негативный драйвер для золота.

Макростатистика привела к коррекции в ценах на золото, но в марте появился новый, еще более мощный, драйвер для роста — банкротство Silicon Valley Bank. Ситуация связана с недостатком ликвидности и потенциальным убытками от переоценки длинных Treasuries из-за роста процентных ставок.

На этих новостях золото резко подскочило в цене и в моменте прокалывало $2000 за унцию. Такая динамика связана как с защитным профилем золота — в периоды турбулентности спрос на драгоценный металл растет, так и с ожиданиями смягчения риторики мировых ЦБ и замедления темпов подъема ставок.

( Читать дальше )