❗️❗️Селигдар – операционные успехи не решают финансовых проблем!

🥇Операционные результаты за 9 месяцев 2026 года:

✅ Производство золота выросло на 16% до 7,1 тонны.
✅ Производство олова в концентрате выросло на 20% до 3121 тонны.
✅ Производство меди в концентрате выросло на 20% до 2074 тонн.
✅ Производство вольфрама в концентрате осталось на уровне прошлого периода – 95 тонн.

Существенный рост производства золота обусловлен в первую очередь запуском производства в режиме опытно-промышленных испытаний на золотоизвлекательной фабрике Хвойное.

❌ Объём реализации золота сократился на 7% до 5,8 тонны.
✅ Средняя цена реализации золота выросла на 27% до 9035 руб. за грамм.
✅ Выручка от реализации произведённого золота выросла на 18% до 64,4 млрд руб.
✅ Выручка от реализации оловянного, вольфрамового и медного концентратов выросла практически вдвое до 12,7 млрд руб.

По итогам 9 месяцев 2026 года суммарная выручка от продажи металлов увеличилась на 26% и составила 77,1 млрд рублей.

☝️Несмотря на снижение реализации золота, выручка выросла, а производство расширяется. На операционном уровне Селигдар выглядит действительно мощно.

❗️Но финансовые проблемы никуда не делись.

→ Во-первых, высокая долговая нагрузка. На конец I полугодия чистый долг 153,1 млрд руб., а Net Debt/банковская EBITDA – 2,87. Финансовые расходы при такой долговой нагрузке продолжают давить как на прибыль, так и на денежные потоки.

→ Во-вторых, «золотой долг». Рублёвая цена золота за III квартал выросла примерно на 10,5% с 10,2 тыс. до 11,25 тыс. руб. за грамм. Поэтому за квартал, скорее всего, снова увидим отрицательную переоценку обязательств, привязанных к золоту.

→ В-третьих, Селигдар также может попасть под новый налог для золотодобытчиков.

💡В итоге мы ожидаем нейтрально-слабые финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2026 года.

Перспективная компания (Селигдар наращивает производство и планирует продолжать это делать) ещё не означает привлекательное вложение денег для инвестора.

_____________________
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на Invest Assistance в Max или Telegram, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz
Telegram👉🏻https://t.me/+q5sBD5esCXxkZTg6
__________________

А вы какие результаты ждёте от Селигдара в III квартале?