На мой взгляд, держать валюту в наличном виде оправдано только в двух случаях: либо она вам нужна для конкретных валютных трат (например, в заграничной поездке), либо это часть подушки безопасности, и она вам нужна именно в валютном виде. В остальных ситуациях валюта должна работать, например, в валютных облигациях. Просто хранить наличные доллары — не лучшая стратегия, ведь даже в долларе есть инфляция, и со временем его покупательная способность постепенно снижается.

Кроме того, стоит задаться вопросом: а действительно ли вам нужна валютная составляющая в активах? Не всем инвесторам она необходима. Если у вас короткий горизонт инвестирования, то валюта лишь добавит волатильности, которую вы и так наблюдаете сейчас. Резкие колебания курса могут свести на нет потенциальную выгоду, особенно если вам срочно понадобится конвертировать деньги обратно в рубли.

Что касается долгосрочной перспективы, то из-за текущей волатильности наша позиция по доллару не меняется. Мы видим, что экспортеры продают все меньше валюты, и нынешнее укрепление рубля — это скорее следствие снижения спроса, чем фундаментальных изменений.

Сегодня начнем с валютного рынка. Многих удивляет, что при снижающихся ценах на нефть рубль чувствует себя достаточно уверенно. Сегодня, например, курс доллара к рублю опустился ниже 82 руб. впервые с 19 марта, отражая общую слабость американской валюты на глобальном рынке. На Форексе USD/RUB снизился на 2,07% (до 81,52 руб.), на российском межбанке — на 0,57% (до 82,53 руб.).

Как отмечают аналитики, это связано не столько с укреплением рубля, сколько с падением доллара: индекс DXY (корзина основных валют) снизился на 1,8% за последние 2 недели, отступив от мартовских максимумов. Евро (EUR/USD) вырос до 1,085, а иена (USD/JPY) стабилизировалась около 153 после интервенций Банка Японии.

Для рубля ключевыми поддержками остаются сжатый импорт (из-за слабого спроса и высоких ставок) и геополитический оптимизм. Однако дальнейшая динамика будет зависеть от глобального тренда по доллару и от ожиданий по ставке ФРС, а также от ряда внутренних факторов типа объемов валютных продаж экспортеров и возможного смягчения риторики ЦБ РФ.

Если Вы верите в то, что текущее укрепление рубля носит локальный характер, и ожидаете, что далее рубль снова будет девальвироваться, Вы можете приобрести валютные биржевые инструменты.

Из самого простого это действительно валютные облигации. Если говорить про надежные валютные облигации на 1-2 года, то можно посмотреть свежие облигации Южуралзолото-001Р-04, облигации Газпром Капитал-ЗО27-1-Д, Новатэк-001Р-03, Совкомфлот-ЗО-2028 и СИБУР Холдинг-001Р-03 как вариант.

Также помимо валютных облигаций можно рассмотреть и другие валютные инструменты, такие как фьючерс на валюту, но они, конечно, уже являются более рискованными и требуют гораздо больших навыков от инвесторов.

Что касается просто покупки валюты, то, на мой взгляд, это не самая хорошая идея, так как инфляцию в валюте никто не отменял, и если купленные доллары не работают и не приносят какую-то доходность в валюте, то со временем покупательная способность денег в долларах падает.

Поэтому если мы говорим про среднесрочный горизонт инвестирования, а не про попытки поймать какой-то короткий спекулятивный отскок в валюте, то, на мой взгляд, все же валютные облигации будут оптимальным выбором из числа тех валютных инструментов, что сейчас доступны инвесторам на Мосбирже.

Коллеги, аналитики Сбера считают, что при текущем экспорте равновесный курс* рубля должен составлять 80 рублей за доллар.

*Равновесный курс — это курс, при котором спрос и предложение приблизительно равны на международных рынках.

▪️Они настроены еще оптимистичнее, чем аналитики ВТБ. Но в любом случае, что аналитики ВТБ, что аналитики Сбера ожидают укрепление рубля до конца года.

Высокие цены на нефть, увеличивающийся экспорт и обязательная конвертация валютной выручки могут поспособствовать укреплению рубля.

▪️Золото: аналитики Сбера ожидают, что до конца года цена на золото останется  на том же уровне, что и сейчас. А рост можно ожидать только в 1 полугодии 2024г. 

В принципе прогнозы с ВТБ совпадают. Пока ключевая ставка ФРС находится на высоком уровне, золоту будет тяжело расти без непредвиденных обстоятельств.

▪️По ключевой ставке аналитики Сбера не исключают, что снижение до марта 2024г можем не увидеть. Риск повышения ставки присутствует и возможно еще снижение цен облигаций. Говорят, что облигации с постоянным купоном не особо интересны и лучше обратить свое внимание на флоатеры 🤔