❗️❗️ Мосбиржа – прибыль восстанавливается?

В 2025 году прибыль падала в каждом квартале относительно прошлого года и в итоге за год снизилась с 79,3 до 59,4 млрд руб.

Мы неоднократно писали, что с 2024 года в закрытом клубе сокращали позицию, а весь 2025 год говорили, что акции могут быть слабее рынка. В итоге акции за 2 года снизились на 30%, показав результат хуже широкого рынка акций. Что происходит сейчас?

📊Результаты за 1 кв. 2026 года:
✅Комиссионные доходы выросли на 16% до 21,5 млрд руб.
✅Процентные доходы выросли на 37% до 13,8 млрд руб.
✅Операционные доходы выросли на 24% до 35,3 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 32% до 17,2 млрд руб.

☝️Как компания смогла нарастить процентные доходы в условиях снижения клиентских остатков денежных средств и ключевой ставки?

Это хороший вопрос, на который сложно достоверно ответить, при этом есть два очень важных нюанса:

1) Баланс показывает остаток клиентских денежных средств на конкретную дату, а процентные доходы – это доход за весь квартал. То есть мы не знаем, сколько денежных средств было в каждый конкретный день.

2) Не особо логичные всплески процентных доходов уже были. Но если посмотреть на исторические данные, то компания и при ставке 16% зарабатывала более 20 млрд руб. процентных доходов.

👉Также важно отметить следующее:

• Расходы на персонал снизились с 6,8 до 5,8 млрд руб. Это, вероятно, разовый фактор: по программе выплат, основанных на акциях, в 1 квартале 2026 года было восстановление расходов на 174 млн руб., тогда как в 1 квартале 2025 года были расходы на 869 млн руб.

• В 2025 году были убытки по отдельным финансовым статьям и валюте/металлам, а в 2026 году результат стал положительным.

❗️Рост процентных доходов, снижение расходов на персонал, а также прибыль от сделок по валюте/металлам – это факторы, которые могут быть разовыми.

💡Последние 2 года мы были правы в отношении акций Мосбиржи и пока просто продолжаем наблюдать.

----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+Q41IvdnG42QzZGEy

---
А вы что думаете насчёт акций Мосбиржи❓Это уже перелом нисходящего тренда или разовая история❓