❗️❗️Селигдар – мастер-класс о том, как НЕ заработать на росте золота!

Котировки благородного металла (золото) с начала 2025 года выросли на 64% в долларах или на 28,5% в рублях (из-за укрепления курса национальной валюты). Например, наш фаворит Полюс), акции которого мы удерживаем в клубном портфеле, за это время вырос на 60% в рублях. А акции Селигдара выросли всего на 2,6% в рублях.

Недавно компания отчиталась за 9 месяцев 2025 года. Взглянем на ключевые цифры:

✅Выручка выросла на 44% до 61,8 млрд руб.

❗️EBITDA (банковская) выросла на 53% до 29,6 млрд руб.

❌Убыток — 7,7 млрд руб. (сократился на 24%)

❌ND/EBITDA ≈ 3,4 (как вы понимаете, считают по банковской EBITDA😁)

Менеджмент может апеллировать к «банковской» EBITDA, но реальная картина иная:

❗️РЕАЛЬНАЯ EBITDA* ≈ 0,8 млрд рублей.

*Причем показатель скорректирован на убыток от курсовых разниц. Без корректировки EBITDA глубоко отрицательная.

Ситуацию усугубляет катастрофическое состояние денежных потоков:

– Операционный денежный поток: -19,4 млрд рублей.

– Свободный денежный поток: -28,6 млрд рублей.

🚩Пришлось опять занимать 37,5 млрд рублей и увеличивать долговую нагрузку, чтобы продолжать операционную деятельность.

Можете также прочитать про «гениальный трюк компании с золотым долгом», который несколько лет давит на отчётность убытками от переоценки.

💡Но даже если это отбросить, операционная рентабельность (≈16%) несопоставима с лидерами вроде Полюса (≈60%).

Да, у Селигдара есть амбициозная инвестиционная программа, которая предполагает увеличение добычи золота более чем в два раза к 2030 году.

☝️Но вложения в компанию с низкой рентабельностью, огромными долгами, отрицательными денежными потоками и дорогой оценкой относительно финансовых результатов – сомнительная перспектива.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+wZGl9NKrbBE3MDEy

---

А вам удалось заработать на росте золота, как мы – на Полюсе❓👇