❗️❗Лукойл. Как байбэк скажется на дивидендах?

💡Ранее мы отмечали, что компания аккумулировала значительный объем денежных средств на счетах (> 1 трлн руб.), которые могут пойти на обратный выкуп акций. И этот прогноз оправдался👇

Компания в первом полугодии направила на выкуп акций 654,3 млрд рублей (см. картинку 1).

При этом было выкуплено 90,75 млн акций (разница между «собственные акции, выкупленные у акционеров» на 30 июня 2025 года и 31 декабря 2024 года, см. картинки 2).

Средняя цена выкупа акций: 654279 / 90,754 = 7 209,4 руб.

❗️Смотря на график, если покупки прошли не в самом начале года, то выкупали их с премией к рыночной цене.

Это явно не выкуп у нерезидентов, так как в этом случае действовал бы дисконт 50% (то есть выкуп по цене ниже 4 тысяч рублей).

При этом на днях вышла важная новость: «Лукойл планирует погасить до 76 млн квазиказначейских акций, решение об этом уже одобрил совет директоров. При расчете скорректированного свободного денежного потока не будут учитываться расходы на приобретение квазиказначейских акций в 1 полугодии 2025 года».

☝️Оставим в стороне вопросы о том, у кого и по какой цене выкупали акции, и посмотрим на результаты за первое полугодие 2025 года и то, как погашение акций повлияет на дивиденды.

❌Выручка снизилась на 17% до 3,6 трлн руб.

❌Опер. прибыль снизилась в 2 раза до 345 млрд руб.

❌Чистая прибыль снизилась в 2 раза до 289 млрд руб.

Результаты выглядят слабыми на фоне низкой цены на нефть, крепкого рубля и сокращения добычи нефти в рамках ОПЕК+.

💰 Дивиденды:

– При расчете свободного денежного потока классическим способом он выходит отрицательным и формального основания для выплаты дивидендов не возникает.

– Но! Учитывая новость (при расчете FCF не будут учитываться расходы на приобретение акций), скор. FCF по нашим расчетам составляет 286,9 млрд руб. или 414 руб. на акцию дивидендами.

– Если учесть погашение 76 млн акций (почти 11% от общего количества акций), то дивиденды могут составить уже 465 руб. на акцию.

Fwd див. доходность (с учетом погашения акций) за 1п 2025 года ≈ 7,2%. Это очень хороший показатель в текущей рыночной конъюнктуре, особенно на фоне конкурентов.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Держите Лукойл или предпочитаете акции других нефтяных компаний❓Каких❓👇